- Les récentes évolutions du marché, influencées par la décision de la Fed et les données sur l'emploi, ont entraîné une baisse des rendements du Trésor américain et du dollar américain.
- Malgré l'affaiblissement des données économiques et les tensions géopolitiques, l'économie n'a pas encore montré de signes de récession, de sorte que le sentiment positif du marché pourrait se poursuivre.
- L'indice DXY est tombé en dessous d'un niveau de support critique, signalant potentiellement une phase corrective et la possibilité d'un nouveau déclin vers la région de 102.
La semaine dernière, le marché des changes a été principalement influencé par la décision de la Fed et le rapport sur l'emploi.
La Fed, tout en maintenant les taux d'intérêt comme prévu, a continué à souligner sa détermination à lutter contre l'inflation, avec un changement notable vers un ton plus hawkish, ce qui a stimulé une augmentation de l'appétit pour le risque.
Les données sur l'emploi, publiées le dernier jour ouvrable de la semaine, ont encore alimenté l'appétit croissant pour le risque, signalant que les effets du resserrement de la politique monétaire de la Fed commençaient à se manifester dans l'économie américaine.
En conséquence, les rendements des bons du Trésor américain ont connu une baisse significative, accompagnée d'une chute de US dollar. Les rendements des bons du Trésor américain à 2 ans ont poursuivi leur descente depuis le pic de 5,25 % atteint en octobre, atteignant 4,8 % la semaine dernière.
De même, les rendements des obligations du Trésor à 10 ans ont chuté de plus de 5 % la semaine dernière, passant de leur pic de 5 % à 4,6 % cette semaine.
La baisse des rendements obligataires a continué à provoquer une perte du dollar, le DXY (indice du dollar américain) a reculé jusqu'au niveau de 104, passant d'une tendance plate à une trajectoire baissière après la semaine dernière. Cette dynamique a été alimentée par l'ascension rapide des principales devises par rapport au dollar.
L'augmentation de l'appétit pour le risque a également facilité les meilleures semaines pour les indices américains depuis novembre 2022. Le Nasdaq a bondi de 6,48% et le S&P 500 de 5,85% la semaine dernière, accompagnés d'une hausse significative de la demande, marquant la fin de la phase de correction de la dernière semaine d'octobre.
Malgré le changement de perception du risque et l'affaiblissement des données économiques, il semble que les craintes de récession n'aient pas encore fait surface sur les marchés boursiers. La poursuite de la reprise, associée à l'effet saisonnier, semble probable.
Toutefois, la durabilité du sentiment positif des marchés dépend de plusieurs facteurs. Parmi ces facteurs, l'un d'entre eux se distingue par son influence extérieure : le risque géopolitique. Les efforts déployés pour maintenir les tensions à un faible niveau dans le contexte actuel contribuent à limiter l'impact des conflits au Moyen-Orient.
En outre, la prévention de l'expansion des conflits au niveau régional, comme l'a montré la guerre entre la Russie et l'Ukraine, peut conduire à une réduction progressive du risque géopolitique au fil du temps. D'autre part, en ce qui concerne l'économie mondiale, si les économies avancées ne dévient pas de la trajectoire de l'inflation, cela pourrait empêcher l'adoption de mesures plus strictes, conduisant les investisseurs à continuer à se détourner de la perception de valeur refuge et à se tourner vers les actifs à risque.
Les évolutions récentes ont entraîné une baisse de la demande de dollars. Le graphique montre que l'indice DXY est tombé en dessous d'un niveau de soutien critique, ce qui indique le début d'une phase corrective.
Comme nous l'avons mentionné dans notre analyse de la semaine dernière, l'indice DXY s'est fortement replié sous le niveau de 105,5 le dernier jour ouvrable de la semaine. Les perspectives faibles se poursuivent en ce début de semaine, le prochain support le plus proche se situant au niveau de 104. Si ce support est franchi, le DXY pourrait continuer à baisser vers la région des 102. A la hausse, le niveau de support de la semaine dernière à 105.5 s'est transformé en résistance pour cette semaine.
L'EUR/USD continue d'évoluer dans un canal ascendant
La dynamique de l'EUR/USD s'accroît à mesure que l'euro continue de se redresser, sous l'effet de l'affaiblissement de la demande pour le dollar. La hausse significative de vendredi dernier a permis à la paire EUR/USD de franchir un niveau de résistance crucial.
Le mouvement haussier entamé depuis les plus bas de début octobre se poursuit à l'intérieur du canal ascendant à court terme. Vendredi dernier, la paire a fait un bond significatif de 1 %, ce qui a permis de clôturer la semaine au niveau de 1,07. Cela a renforcé les perspectives de reprise pour l'EUR/USD, qui a clôturé la semaine au-dessus de la limite supérieure du canal ascendant et de la valeur de l'EMA à trois mois.
Cette semaine, le support le plus proche à surveiller pour l'EUR/USD se situe à 1,07. Si les clôtures quotidiennes restent au-dessus du niveau de 1,075, on peut s'attendre à ce que la dynamique persiste vers la fourchette de 1,085 à 1,09.
L'or continue de se négocier latéralement
L'or, contrairement à d'autres devises majeures, n'est pas en mesure de capitaliser sur la faiblesse du dollar et la baisse des rendements obligataires. Le mois dernier, l'or a connu une hausse en raison de l'augmentation du risque géopolitique, mais parallèlement à la diminution de la perception du risque géopolitique, il a marqué une pause dans son ascension, les investisseurs ayant exploré des actifs plus risqués.
En outre, le maintien du support de l'or à 1 980 dollars indique que les investisseurs font preuve de prudence et s'abstiennent de procéder à des ventes substantielles. Si les conflits au Moyen-Orient ne s'étendent pas à d'autres régions, on peut s'attendre à ce que le marché de l'or poursuive sa trajectoire latérale.
Comme le montre le graphique journalier, l'or continue de se maintenir au-dessus du support moyen de 1 980 dollars, avec le niveau de 2 000 dollars toujours en ligne de mire. En cas de dépassement du support de 1 980 $, un second support pourrait potentiellement se former autour de 1 950 $. En dessous de ce support, il pourrait y avoir une fluctuation dans la fourchette de 1 920 à 1 950 dollars.
Le pétrole continue de baisser malgré l'agitation au Moyen-Orient
Malgré le conflit en cours au Moyen-Orient, les contrats à terme sur le pétrole continuent d'afficher une tendance à la baisse. Cela peut être considéré comme un indicateur significatif signalant que le risque actuel dans la région est sous contrôle.
Jusqu'à présent, l'absence de perturbations de l'offre sur le marché pétrolier, les signes de faiblesse économique aux États-Unis et l'augmentation des stocks de pétrole peuvent être considérés comme les principaux facteurs soutenant la tendance à la baisse des prix du pétrole.
Les contrats à terme sur le pétrole Brent sont repassés sous la barre des 85 dollars la semaine dernière, ralentissant ainsi leur déclin au niveau de la ligne de tendance de soutien à court terme. Sur la base de la situation actuelle, le prochain niveau de soutien pour le pétrole brut Brent semble se situer autour d'une moyenne de 81 dollars, tandis que le dépassement du niveau de 87 dollars peut être surveillé comme un niveau de prix qui pourrait déclencher une reprise.
Cette semaine, alors que les données économiques devraient être faibles, plusieurs membres de la Réserve fédérale, dont Powell, doivent s'exprimer, ce qui pourrait créer un effet de volatilité sur les marchés.
Si les responsables de la Réserve fédérale continuent à faire passer le message d'une pause dans les hausses de taux d'intérêt, la pression à la baisse sur le dollar pourrait persister. Dans un tel scénario, la demande pour les marchés boursiers pourrait se poursuivre, de même que pour les monnaies plus risquées.
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