Les marchés polarisés sur le référendum britannique (par Arnaud Masset)
Contrairement à l’habitude prise cette année, depuis près d’une semaine, le marché des changes n’est pas orienté par la publication des indicateurs économiques européens ou par les discours des gouverneurs de la Réserve fédérale. Il est entièrement focalisé sur le référendum britannique de jeudi et semble presque indifférent aux autres événements. La dernière rafale de statistiques US y a contribué en s’établissant plus ou moins en ligne avec le consensus. L’audition de Janet Yellen devant une commission du Sénat ce mardi passera sans doute inaperçue. De fait, même si le marché s’intéressera probablement davantage aux dernières rumeurs liées au Brexit, la présidente de la Fed ne devrait pas livrer d’indices sur la trajectoire des taux. La conférence de presse qui a conclu la réunion du FOMC de juin a été suffisamment accommodante pour écarter toute possibilité d’un geste de la banque centrale en juillet.
Toutefois, le marché se tournera de nouveau vers la Fed dès lundi prochain, une fois le résultat du scrutin sur le Brexit connu. De plus, la semaine prochaine sera particulièrement chargée sur le plan économique, avec les PMI Markit de juin, l’indice manufacturier de Dallas, la consommation des ménages et le PIB du premier trimestre, les revenus et les dépenses personnelles, le PCE et l’ISM manufacturier.
Hausse surprise du ZEW allemand (par Yann Quelenn)
Les marchés financiers surveillent de près les indicateurs économiques allemands et ont été particulièrement attentifs à la publication du ZEW ce matin. Ce dernier a fourni un aperçu du climat économique en juin, notamment en ce quiconcerne la situation actuelle et les attentes. La lecture de la situation actuelle a battu le consensus, en dépassant les 54 contre 53 en mai. Il y a un an, il était supérieur à 70. Malgré son rebond, les économistes se montrent de plus en plus pessimistes.
Le sentiment reste globalement négatif et les perspectives européennes sont clairement incertaines, surtout compte tenu du référendum britannique de jeudi. L’impact d’un Brexit sur l’économie allemande serait colossal eu égard aux relations commerciales entre les deux pays. Une sortie de l’UE du Royaume-Uni entraînerait probablement une contraction du PIB allemand. A ces incertitudes, s’ajoutent les inquiétudes entourant le ralentissement économique mondial et l’efficacité de la politique monétaire de la BCE.
Concernant les devises, la volatilité devrait nettement diminuer jusqu’au résultat du référendum sur le Brexit. Il faudra ensuite un certain temps aux marchés pour évaluer l’impact du vote.
AUD/USD - Resistance At 0.7217 Is On Target.
EURUSD La paire EUR/USD progresse après avoir franchi à la hausse sa fourchette horizontale comprise entre le support des 1,1200 et la résistance des 1,1303. Elle peut rencontrer une résistance horaire à 1,1416 (plus haut du 09/06/2016). Un support horaire se situe à 1,1302 (plus bas du 20/06/2016). La paire devrait s'affaiblir davantage. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier à très long terme aussi longtemps que la résistance des 1,1714 (plus haut du 24/08/2015) tiendra bon. La paire évolue au sein d'une fourchette depuis début 2015. Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Cependant, la structure technique qui existe depuis décembre dernier implique une progression graduelle.
GBPUSD La paire GBP/USD poursuit sa progression, confirmant la tendance haussière sous-jacente. Une résistance horaire se trouve à 1,4770 (plus haut du 03/05/2016). La paire ne peut rencontrer aucun support sérieux avant la barre des 1,4013 (plus bas du 16/06/2016). On devrait assister à un renforcement de la consolidation. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,3503 (plus bas du 23/01/2009), tant que les cours restent au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY La récente vigueur affichée par la paire USD/JPY a été peu impressionnante jusqu'ici. En conséquence, la structure technique continue de favoriser un second mouvement baissier. Il faut surveiller le test du support horaire des 103,55 (plus bas du 16/06/2016). Une résistance horaire se situe à 104,85 (plus haut du 20/06/2016). La dynamique à moyen terme est clairement orientée à la baisse. La paire devrait s'affaiblir davantage. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 103,56 (plus bas du 28/08/2014). Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble actuellement très peu probable. Il faudrait surveiller le support des 103,56.
USDCHF La paire USD/CHF consolide actuellement au-dessous de l'ancienne résistance horaire des 0,9679 (plus haut du 13/06/2016). Un support horaire se situe à 0,9572 (plus bas du 16/06/2016). Les pressions vendeuses devraient s'accroître. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise un biais haussier à long terme depuis décembre dernier.