Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr
Vous vous souvenez d’Usual Suspects ? Incarné par Kevin Spacey, le personnage principal Verbal Kint, alias Keyser Söze, embrouille tout le monde en manipulant psychologiquement son entourage d’un bout à l’autre du film. Et de dévoiler ses cartes au tout dernier moment, pour ensuite prendre la tangente et s’échapper sans que rien ni personne ne puisse le prévoir…
Eh bien j’ai bien l’impression que le CAC est en train de nous faire le même genre d’intox…
A priori, il ne se passe rien ou tout du moins pas grand-chose en ce moment. Par-delà la déferlante de publications semestrielles, le CAC lui ressemble à une mer d’huile et les conditions météorologiques sont au beau fixe, avec comme Philippe vous le disait hier un VIX qui ne montre aucun signe d’inquiétude.
Donc, pour l’analyse, comme le CAC ne bronche pas, je serai bref et les conclusions seront identiques à celles de la semaine dernière.
Pour mémoire, le CAC ouvrait à 5 347 points dans notre dernier pointage, en tendance haussière (dans son canal haussier vert) mais l’analyse mettait en avant une zone de triple résistance vers les 5 450 points.
Cette zone « dure » est constituée de la résistance du canal baissier bleu, de la moyenne mobile 150 périodes (« MM150 », les pointillés bleus) et du niveau de retracement de 50% de Fibonacci de la dernière vague de baisse (encadré en bleu foncé.)
Par la suite, le CAC est allé « chercher » cette zone de résistance et il se replie depuis « en bon ordre », aussi cette zone de résistance des 5 450 points a-t-elle été confirmée.
▶ De nouveaux signaux de divergence baissière
Techniquement, deux signaux de divergence baissière sont apparus depuis vendredi dernier, l’un sur l’indicateur de tendance (MACD) et l’autre sur l’indicateur de momentum (le Stochastique Momentum Index, « SMI »). Les deux sont signalés par de petites flèches rouges.
Conjugués au test non-concluant de notre zone de résistance, lesdits signaux introduisent un biais négatif, avec au surplus un comportement des volumes quelque peu inhabituels.
Ce sont eux qui me font redouter une « intox », en d’autres termes un scénario bien ficelé par les teneurs de marché.
Pourquoi cette méfiance ? Parce que si la tendance court terme (le canal vert) est positive, les volumes (le canal vert sur l’« On Balance Volume », OBV), eux, sont neutres. Autrement dit, ni participation, ni consensus : le mouvement est simplement propulsé et entretenu par les algos, qui « travaillent » les prix dans la tendance, et ça s’arrête là…
Sauf que ce mouvement est par nature devenu très dangereux, voire trompeur. Avec des volumes étoffés à l’appui, je serais repassé haussier à court terme en jouant la cassure des résistances, mais dans ce cas de figure, je me demande si Keyser Söze n’est pas en train de nous entourlouper en attendant de dévoiler ses cartes au dernier moment.
C’est pourquoi, au niveau trading, je ne touche à rien pour le moment.
L’un des deux canaux finira par céder. Ce sera soit le canal baissier (bleu), soit le canal haussier (le vert), de très court terme. Vu le comportement des volumes, le vert ne m’inspire pas confiance, mais en attendant, je me borne à suivre le consensus du marché, ou tout du moins celui qui apparaît à la lecture de l’analyse des volumes. Bref, je reste « neutre », avec un biais baissier tant que les triples résistances de la zone des 5 450 points ne sont pas franchies.
En cas d’accélération baissière, le premier support se trouve à 5 350 points (le segment horizontal vert). Entre le support et la zone de résistance (qui ne sont séparés que de 2%, c’est du trading range pur et je vous le dis tout net : il n’y aura aucune dynamique à exploiter en unité de temps journalière tant que le CAC restera encalminé dans ladite zone.
Bon week-end,
Gilles