Les données canadiennes pourraient faire plonger le CAD (par Peter Rosenstreich)
Les cours du brut poursuivent leur redressement après la déception suscitée par l'absence d'accord sur la production entre la Russie et l'Arabie Saoudite. Le WTI au mois le plus rapproché a rebondi sur $43.00 pour grimper de 4.7% à $47.62 sur des informations selon lesquelles les stocks de brut américains avaient accusé leur plus importante baisse depuis 1999. La volatilité des prix de l'énergie a dominé le mouvement des devises matières premières telles que les CAD et NOK. Concernant le CAD, l'attention va toutefois se recentrer sur les données économiques. Le Canada publie les chiffres de l'emploi cet après-midi. Le taux de chômage d'août est attendu en hausse de 6.9% à 7.0%, tandis que les créations d'emplois devraient augmenter de 14k après une chute de -31.2k en lecture précédente. La morosité des statistiques confirme le ralentissement régulier mis en évidence par la détérioration des données récentes. Le PIB canadien a progressé de 0.6% m/m en juin, mais a marqué un recul de -1.6% en rythme trimestriel au deuxième trimestre, contre -1.5% attendu. Les traders du CAD se sont focalisés sur l'évolution des cours du brut et les anticipations entourant la politique monétaire de la Fed. Cependant, la Banque du Canada ayant exprimé sa préoccupation quant au risque baissier croissant pour la croissance et l'inflation, des données de mauvaise facture ne pourront qu'accentuer ces craintes. La BoC a indiqué que la croissance mondiale était plus lente que prévu, y compris aux Etats-Unis, ce qui pourrait conforter les attentes d'un nouveau report d'un relèvement des taux de la Fed en 2016. Nous restons constructifs sur l'USD/CAD et nous viserions une poursuite haussière à 1.3005.
Discours de gouverneurs de la Fed avant la réunion de la banque centrale (par Yann Quelenn)
Maintenant que la réunion de la BCE est passée, tous les regards se tournent vers le prochain rendez-vous de la Fed le 21 septembre. Pour l'instant, les marchés intègrent une petite probabilité (28%) d'une hausse des taux. Il reste trop peu de temps aux gouverneurs pour envoyer des signaux hawkish permettant aux marchés de réintégrer un resserrement.
Plusieurs gouverneurs de la Réserve fédérale doivent s'exprimer la semaine prochaine, notamment Lael Brainard, William Dudley, le président de l'antenne de New York, ou Stanley Fischer, le vice-président de la Fed. Selon nous, ces discours souffleront le chaud et le froid. Nous ne pensons pas qu'il y aura une hausse des taux, du moins pas avant la fin de l'année.
Sur le marché des changes, la demande de dollars s'accroîtra tant que la Fed maintiendra qu'un relèvement est possible à court terme. La banque centrale adresse des signaux hawkish depuis quelque temps, sans toutefois prendre de mesures concrètes. La hausse intervenue en décembre dernier n'était qu'un geste destiné à préserver sa crédibilité. Nos analyses tendent à confirmer que l'état de l'économie américaine est surévaluée et nous nous en tenons à cette position.
Les statistiques récentes telles que les ISM manufacturier et des services ont marqué un recul prononcé. Le secteur manufacturier est en contraction et celui des services devrait suivre le même chemin à en juger par les derniers chiffres.
Par ailleurs, il y a manifestement un problème sur le chômage et la croissance des salaires, qui ne peuvent pas être si faibles en même temps. Une situation de plein emploi devrait pousser les salaires à la hausse, ce qui n'est pas le cas. Le fait est que le taux de chômage américain est largement sous-estimé.
Dans le même temps, les bénéfices des entreprises américaines restent ternes ou négatifs. Les marchés actions progressent, mais uniquement en raison de l'afflux d'argent bon marché.
EURUSD La paire EUR/USD évolue à la hausse après la récente progression au support horaire situé à 1,1123 (plus bas du 31/08/2016). Il semble que les pressions acheteuses sont importantes autour de ce niveau. Une résistance majeure se situe à 1,1352 (plus haut du 23/08/2016) puis à 1,1428 (plus haut du 23/06/2016). Un support solide peut se situer à 1,1046 (plus bas du 05/08/2016). À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier à très long terme aussi longtemps que la résistance des 1,1714 (plus haut du 24/08/2015) tiendra bon. La paire évolue au sein d'une fourchette depuis début 2015. Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Cependant, la structure technique qui existe depuis décembre dernier implique une progression graduelle.
GBPUSD La paire GBP/USD consolide toujours à la baisse après avoir cassé la résistance qu'implique la limite supérieure du canal haussier. Une résistance clé se situe à 1,3534 (plus haut du 29/06/2016). Le dernier plus bas important peut se situer à 1,2866 (plus bas du 15/08/2016). Le support horaire le plus proche se trouve à 1,3253 (plus bas du 09/02/2016). Les pressions acheteuses devaient se renforcer davantage. La configuration technique à long terme est même plus négative, le vote sur le Brexit ayant ouvert la voie à une accentuation de la chute. Le support à long terme situé à 1,0520 (01/03/85) représente un objectif convenable. La résistance à long terme est située à 1,5018 (24/06/2015) et pourrait indiquer un retournement à long terme de la tendance négative. Cependant, un tel scénario est très peu probable pour l'instant.
USDJPY La paire USD/JPY évolue légèrement à la baisse en dépit du retracement haussier à court terme en cours. Elle peut rencontrer une forte résistance à 104,32 (plus haut du 09/02/2016). Un support horaire est assuré par la barre des 101,21 (plus bas du 09/07/2016). Un support clé se trouve à 99,02 (plus bas du 24/06/2016). Nous privilégions un renforcement du biais baissier. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF L'élan à moyen terme affiché par la paire USD/CHF est clairement mitigé. Il y a des périodes de forte et de faible volatilité, et la paire semble sans direction. Le support situé à 0,9739 (plus bas du 02/09/2016) a été cassé. Une résistance horaire est assurée par la barre des 0,9885 (plus haut du 09/01/2016). La prochaine résistance se situe à 0,9956 (plus haut du 30/05/2016). La paire devrait s'affaiblir davantage. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise toutefois un biais haussier à long terme depuis la suppression du taux plancher en janvier 2015.