Pour la quatrième fois en cinq mois, les prix du coton ont atteint les sommets de la décennie. Pour les investisseurs, la question est simple : Le marché va-t-il se replier de manière significative pour permettre une entrée sur le marché à partir de ses sommets, et jusqu'où pourra-t-il remonter par la suite ?
Les données techniques du coton indiquent une consolidation sur les graphiques qui pourrait en faire un achat intéressant avant que la fibre ne s'envole à nouveau.
Quant à ses nouveaux sommets, la demande physique des économies en pleine expansion suite à la pandémie de coronavirus et une plus grande tolérance à l'inflation suggèrent que le coton pourrait connaître une autre année record, comme en 2021.
Tous les graphiques sont une courtoisie de skcharting.com
Jack Scoville, analyste en chef des cultures au Price Futures Group de Chicago, déclare :
"C'est un marché de la demande. Les idées sont que la demande reste forte pour le coton américain même avec les rapports de ventes à l'exportation plus faibles de ces deux dernières semaines."
"La demande asiatique est toujours très forte et devrait se maintenir à des niveaux élevés à l'avenir. La demande des consommateurs américains a également été très forte malgré la hausse des prix et l'inflation."
Matière première essentielle pour de nombreux articles, notamment les vêtements, la literie et l'ameublement, le coton a toujours été le "cheval de trait silencieux" de l'espace des produits industriels, avec une performance souvent sous-estimée par des médias qui ont tendance à se concentrer sur des choses comme le pétrole, l'or et le cuivre.
La pandémie a toutefois modifié la dynamique de l'offre et de la demande de coton comme elle l'a fait pour la plupart des autres produits de base, en affectant d'abord la production puis en retardant les expéditions, ce qui a fait grimper les prix de la fibre. Après un gain de seulement 13 % en 2020, le coton a connu une année record en 2021, avec une hausse de 45 %.
Depuis le début de l'année, le coton est en hausse de près de 7 %. La semaine dernière, le contrat au comptant pour le coton sur ICE Futures US a atteint 1,2476 dollar par livre, son plus haut niveau depuis un précédent sommet de 1,6205 dollar en juillet 2011.
Cette hausse est intervenue un jour après que le ministère américain de l'agriculture a revu à la baisse son estimation de la production de coton à 17,62 millions de balles, principalement en raison de révisions du rendement au Texas, l'État le plus producteur d'Amérique. Auparavant, l'USDA avait prévu 18,28 millions de balles pour décembre. L'agence a noté que des perturbations dans le transport maritime affecteraient également le commerce mondial du coton.
Le sommet de la semaine dernière a également marqué la quatrième fois en cinq mois que le contrat au comptant a atteint les sommets de 2011, ce qui ajoute à la perspective d'une plus grande inflation aux États-Unis après les sommets de quatre décennies enregistrés par l'indice des prix à la consommation au cours de l'année qui s'est terminée en décembre. Parmi les autres produits de base qui ont contribué de manière significative à l'inflation depuis le début de la pandémie, citons le pétrole, le gaz naturel, le cuivre, le café arabica, le porc maigre et le fèves de soja.
Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez skcharting.com, a déclaré que si les graphiques indiquent que la reprise du coton pourrait se poursuivre jusqu'en 2022, les replis sont également susceptibles d'attirer de nouveaux acheteurs.
"Il est important de noter que le coton a connu une hausse pendant huit semaines consécutives, ce qui place la matière première dans la fenêtre de temps pour une correction baissière qui devrait durer deux à trois semaines", a déclaré Dixit.
Il a ajouté :
"Soutenir cette rupture pluriannuelle pourrait être assez difficile pour le coton, car la lecture stochastique de 73/79 sur son graphique mensuel donne un croisement négatif, ce qui laisse présager un nouveau test du support horizontal à 1,15 $ la livre."
"Si le support de 1,15 $ ne tient pas, attendez-vous à une nouvelle baisse vers la principale zone de demande de 1,00 $ à 1,05 $ assez rapidement, car les traders se précipiteraient pour enregistrer les gains qui restent sur la plaque."
Le contrat au comptant du coton a clôturé la séance de mardi à New York à 1,21 $.
Avec le courant descendant, le coton montre également beaucoup de potentiel pour atteindre de nouveaux sommets de la décennie, a déclaré Dixit.
"Un rebond après la correction ou un rallye continu pourrait donner au coton l'élan nécessaire pour dépasser 1,25 $. Il pourrait même s'étendre à 1,28 et 1,32 $ sur une note conservatrice. S'il y a suffisamment de force pour une poursuite de la hausse, le coton pourrait viser la prochaine étape à 1,42 et 1,58 $ sur des périodes prolongées."
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.