L'industrie manufacturière mondiale reprend lentement vie, comme en témoigne l'indice des directeurs d'achat (PMI) positif en janvier et les métaux industriels, le cuivre en particulier, semblent prêts à en profiter.
Le cuivre est l'un des deux seuls métaux à avoir terminé l'année 2023 dans le positif, l'or étant l'autre métal. L'actif a affiché un signal haussier de "croix dorée", la moyenne mobile à 50 jours ayant dépassé la moyenne mobile à 200 jours, et les prix semblent actuellement stables dans la fourchette de 8 400 à 8 600 dollars la tonne métrique.
Certains leaders de l'industrie prévoient des gains importants dans les mois à venir. Le fondateur milliardaire de Ivanhoe Mines, Robert Friedland, a prévu une hausse potentielle des prix du cuivre jusqu'à 9 500 dollars la tonne métrique cette année.
Cet appel à la hausse est soutenu par une combinaison de taux d'intérêt plus bas plus tard dans l'année et une augmentation de la demande de la Chine, dont Robert souligne qu'elle n'a pas ralenti sa consommation de métal rouge, malgré le marché immobilier chancelant du pays. En 2023, la Chine a acheté plus de cuivre qu'au cours de toutes les années précédentes, avec 27,54 millions de tonnes importées.
"Tout le monde connaît la faiblesse du marché immobilier en Chine, mais la demande militaire, la demande de sécurité nationale et la demande de militarisation sont très élevées", a déclaré M. Robert à Bloomberg TV la semaine dernière.
Je pense que cela compensera largement l'atonie de la demande de cuivre de la part des promoteurs immobiliers chinois. (Et pour ce que cela vaut, Reuters rapporte que le secteur immobilier du pays montre des signes de reprise, les prix des nouveaux logements augmentant au rythme le plus rapide depuis deux ans et demi et les ventes de terrains publics devenant enfin positives après 23 mois). La récente décision de la Chine d'injecter environ 1 000 milliards de yuans (140 milliards de dollars) dans son économie agit comme un catalyseur supplémentaire, promettant de stimuler la demande de cuivre.
Le cuivre : Un métal de transition privilégié
L'attrait du cuivre n'est cependant pas seulement le fruit de la spéculation du marché. Il s'explique par le rôle essentiel qu'il joue dans la transition écologique. Selon un rapport du Centre de recherche sur l'énergie et l'air pur (CREA), les énergies renouvelables contribueront en 2023 à l'économie chinoise à hauteur de 11 400 milliards de yuans (1 600 milliards de dollars), soit plus que tout autre secteur. Le géant asiatique a investi 890 milliards de dollars dans les technologies d'énergie propre l'année dernière, soit un montant similaire aux PIB de la Suisse et de la Turquie.
Alors que le secteur minier se trouve souvent au carrefour des débats environnementaux, le cuivre apparaît comme un pari plus favorable, selon moi, que les technologies de transition traditionnelles telles que l'éolien et le solaire. Cela est d'autant plus remarquable que le métal rouge a terminé l'année dernière avec une légère augmentation de 1,2 %, alors que l'indice S&P Global Clean Energy a chuté de plus de 21 %.
En outre, l'économie mondiale semble reposer sur des bases plus solides que beaucoup ne l'avaient prévu. Le taux d'inflation étant sur une trajectoire descendante, nous devrions assister à un assouplissement des taux d'intérêt par la Réserve fédérale au plus tard en milieu d'année. Cet environnement économique est de bon augure pour les industries qui dépendent du cuivre, notamment l'automobile et la fabrication de biens de consommation.
L'industrie manufacturière mondiale sur la bonne voie
Le secteur manufacturier mondial montre également des signes de reprise. Le JPMorgan (NYSE:JPM) Global Manufacturing PMI a atteint le seuil neutre de 50,0 en janvier, mettant fin à une série de 16 mois de résultats inférieurs à 50. Cela suggère une stabilisation de l'industrie manufacturière mondiale, un utilisateur critique de cuivre. Vous pouvez regarder mon explication sur la relation entre le PMI manufacturier mondial et la demande de matières premières à court terme en cliquant ici.
Les fabricants américains ont démarré l'année avec un regain d'optimisme et une hausse de la demande. Le S&P Global US Manufacturing PMI a atteint 50,7 en janvier, son niveau le plus élevé depuis septembre 2022. Cette évolution positive a été attribuée à une baisse de l'inflation et à des conditions financières plus souples, ainsi qu'à une augmentation de la production et des effectifs.
L'indice PMI manufacturier de l'Institute for Supply Management (ISM), en revanche, a montré que les usines américaines étaient toujours en mode contraction, mais à peine. L'indice PMI manufacturier s'est établi à 49,1 en janvier, contre 47,1 en décembre, marquant ainsi le 15e mois consécutif où l'indice était inférieur au seuil de 50,0.
Plus qu'un métal
La confluence de la résilience économique, de la demande florissante des secteurs clés et de la revitalisation de l'industrie manufacturière mondiale donne une image convaincante du cuivre en 2024. Je suis convaincu que le métal n'est pas seulement un matériau d'importance historique, mais qu'il est aussi un élément central de la prochaine phase de progrès économique et technologique. En ce sens, le cuivre n'est pas seulement une matière première, c'est le catalyseur d'une nouvelle ère de croissance économique mondiale.
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L'indice des directeurs d'achat (PMI) est un indice de la direction dominante des tendances économiques dans les secteurs de la fabrication et des services. des entreprises actives dans le secteur des énergies propres sur les marchés développés et émergents, avec un objectif de
Les positions peuvent changer quotidiennement. Les avoirs sont déclarés à la fin du trimestre le plus récent. Les titres suivants mentionnés dans l'article étaient détenus par un ou plusieurs comptes gérés par U.S. Global Investors au 31 décembre 2023 : Ivanhoe Mines Ltd.