Le dollar américain s'est échangé à la hausse contre toutes les principales devises sur la base de l'aversion au risque et des commentaires du président de la Réserve fédérale Jay Powell hier. Bien que ses perspectives soient très prudentes, Powell a exclu des taux d'intérêt négatifs. Dans son webinaire sur la mise à jour économique, Powell a déclaré que le virus soulève des inquiétudes quant aux dommages économiques à long terme et que les perspectives sont incertaines avec des risques de baisse importants.
Par conséquent, des mesures politiques supplémentaires pourraient être nécessaires pour protéger l'économie, car la perte de milliers d'entreprises limiterait la reprise. Le taux de chômage pourrait encore augmenter, car il prévoit un pic dans le mois à venir environ.
M. Powell n'avait vraiment rien de bon à dire sur les perspectives économiques en dehors de l'évidence, à savoir que l'économie se redressera une fois le virus sous contrôle. Il pense que la reprise pourrait prendre quelques mois de plus et que lorsqu'elle se produira, elle pourrait être plus lente que nous le souhaitons.
Interrogé sur les taux négatifs, M. Powell a déclaré : "Ce n'est pas quelque chose que nous examinons, le point de vue du FOMC sur les taux négatifs n'a pas changé". Il admet qu'il y a des partisans des taux négatifs, mais les preuves de l'efficacité sont très mitigées et ils estiment avoir des outils qui fonctionnent.
Néanmoins, les paris sur les taux négatifs ont augmenté, les opérateurs anticipant un assouplissement plus agressif dans les mois à venir comme on le voit sur le baromètre des taux de la Fed Investing.com. La publication des demandes d'allocations chômage est prévue pour jeudi. Les demandes hebdomadaires ne devraient augmenter que de 2,5 millions, contre 3,17 millions la semaine précédente.
Pendant ce temps, la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a fait chuter le dollar néo-zélandais après avoir surpris le marché en doublant la taille de son programme d'assouplissement quantitatif à 60 milliards de dollars néo-zélandais. Les taux d'intérêt sont restés inchangés à 0,25 %, mais la banque centrale a déclaré qu'elle était prête à réduire davantage les taux d'intérêt si nécessaire et que des taux négatifs étaient une option. "L'objectif de leur expansion en matière d'assouplissement quantitatif est de réduire rapidement et fortement les réductions d'emprunts". Avec l'ouverture de l'économie, la décision surprise de la RBNZ d'ajouter des mesures de relance est un signe qu'elle essaie de devancer la crise économique. Selon la banque centrale, la balance des risques économiques reste à la baisse et le gouverneur Orr a clairement indiqué qu'ils sont "prêts à faire tout ce qu'il faut" pour maintenir la courbe des taux obligataires plate et basse car ils ne s'attendent pas à ce que l'économie revienne aux niveaux du PIB d'avant la crise avant 2022. Cette perspective clairement dovish devrait limiter les gains du dollar néo-zélandais et conduire la paire à sous-performer à court terme.
Le dollar australien a également baissé hier et de nouvelles pertes sont probables après la publication du rapport sur le marché du travail. D'importantes pertes d'emplois ont été signalées dans les secteurs de l'industrie, des services et de la construction au cours du mois d'avril selon les PMI. Alors que la confiance des consommateurs a rebondi, le secteur des affaires reste faible.
Par rapport aux autres grandes devises, l'euro (EUR/USD) et la livre sterling (GBP/USD) ont mieux résisté à la force du dollar grâce à des données économiques plus solides que prévu. La production industrielle dans la zone euro a moins baissé que prévu, tandis que la contraction du PIB britannique au premier trimestre a été plus faible que prévu. Cela dit, ces deux chiffres brossent un tableau peu reluisant de l'économie européenne, la production industrielle de la zone euro ayant chuté de 11,3 % en mars, soit la plus forte baisse jamais enregistrée. Le Royaume-Uni est essentiellement en récession, l'économie se contractant de 2 % au premier trimestre et stagnant au quatrième trimestre 2019. La croissance du deuxième trimestre sera encore pire, ce qui rend la récession officielle.