Le rapport sur le marché du travail US est le grand rendez-vous du jour. Après l'enquête ADP légèrement décevante parue mercredi (190k contre 200k att.), le consensus sur les NFP (créations d'emplois non agricoles) est de 217k (contre 215k le mois dernier), avec une baisse du taux de chômage (5.2% contre 5.3% préc.) et des salaires stables en août. Les rendements US à 10 ans se stabilisent au-dessus de la MM200j (2.1255%) et se traitent dans une fourchette étroite dans l'attente du rapport. Celui-ci sera le dernier avant la réunion du FOMC et il est vu comme le dernier espoir d'une hausse des taux en septembre. Selon nous, il n'y aura pas de relèvement ce mois-ci, dans la mesure où les pressions inflationnistes devraient rester faibles en raison de la baisse persistante des prix des matières première et des sombres perspectives de l'économie mondiale.
L'USD/JPY est tombé à 119.11 à Tokyo et a validé la cassure de la moyenne mobile à 40 semaines, les traders ajustant leurs positions avant les chiffres de l'emploi. Si ces derniers ressortent sous les attentes, le support des 118.17 ne tiendra pas longtemps, tandis qu'à la hausse, la résistance autour des 122 yens fera sans doute obstacle aux pressions acheteuses. L'Asie boursière s'inscrit globalement en recul ce matin, l'aversion au risque gagnant du terrain. Les actions australiennes se remettent de la purge d'hier et sont les seules à évoluer en territoire positif. Le S&P/ASX prend 0.25%. A Hong Kong, le Hang Seng cède-0.43%. En Corée du Sud, le Kospi bat en retraite de 1.54%. Tokyo subit des dégagements, avec un Nikkei et un Topix en recul de -2.15% et -2.06% respectivement.
La journée d'hier a été marquée par la réunion de la Banque centrale européenne. Si le taux de refinancement a été maintenu à 0.05% comme attendu,Mario Draghi a annoncé que la BCE était prête à prolonger l'assouplissement quantitatif. L'EUR/USD a perdu 150 pips pour passer de 1.1237 à 1.1087, avant de se stabiliser autour des 1.1130. La devise la plus performante face à l'euro est le yen qui a gagné 1.58% depuis hier, ce qui a ramené l'EUR/JPY à133 yens, contre 139 il y a deux semaines.
L'EUR/CHF a plié de 0.70% dans la foulée des commentaires de M. Draghi, mais n'a pas réussi à descendre sous le seuil des 1.08, la dynamique entre le franc suisse et l'euro ayant changé cet été. L'économie helvétique est fortement pénalisée par l'affaiblissement de la monnaie unique et peine à progresser dans ce contexte. Nous pensons donc que les risques baissiers sur l'EUR/CHF sont limités. L'USD/CHF est remonté au-dessus du seuil des 0.97, affichant un gain de 470pips depuis le plus bas du 24 août, porté par un regain d'appétit pour le risque.
Aujourd'hui, les traders suivront l'IPC suisse ; la production industrielle suédoise ; les PMI du commerce de détail Markit de l'Allemagne, la France, l'Italie et de la zone euro ; les créations d'emplois non agricoles, le taux de chômage, les salaires horaires moyens et le taux de sous-emploi aux Etats-Unis.