Le Dollar tremble alors que Powell confirme que la politique restera ultra-souple

Les investisseurs ont vendu des dollars américains après que le président de la Réserve Fédérale, Jerome Powell, ait déclaré très clairement mardi qu'il n'y aurait pas de hausse ou de baisse des taux d'intérêt dans un avenir prévisible. L'économie américaine se redresse, l'inflation est en hausse et avec plus d'Américains qui se font vacciner, les perspectives sont prometteuses. En fait, M. Powell prévoit de relever les prévisions de la Fed concernant le PIB de 2021 à environ 6 %. Cependant, ces améliorations ne sont pas suffisantes pour que la banque centrale s'écarte de son engagement de maintenir une politique monétaire facile jusqu'à ce qu'une reprise durable ramène l'économie aux niveaux d'avant la vaccination.

Dans son témoignage semestriel sur l'économie et la politique monétaire, M. Powell a déclaré que des progrès substantiels n'ont pas été réalisés pour atteindre les objectifs de la banque centrale. La Fed s'est engagée à utiliser toute sa gamme d'outils pour soutenir l'économie et contribuer à ce que la reprise après cette période difficile soit aussi solide que possible. M. Powell a déclaré que la croissance de l'emploi ne suffira pas à elle seule à motiver sa décision. Les investisseurs ne l'ont pas cru lorsqu'il a déclaré que les taux devaient rester aux niveaux actuels jusqu'à ce que l'économie atteigne un niveau maximum d'emploi et que l'inflation atteigne 2 % début février. Aujourd'hui, il a déclaré que la banque centrale souhaite voir l'inflation se maintenir modérément au-dessus de 2 % pendant un certain temps avant de resserrer la politique et lorsque le moment sera venu de changer le rythme des achats d'actifs, elle fera connaître ses intentions très clairement. Il n'y aura pas de surprises.

En s'engageant à maintenir les taux d'intérêt à leur niveau actuel pendant un an ou deux, M. Powell a approuvé une baisse du dollar américain. Les attentes en matière d'inflation ont été la principale raison de la hausse des rendements du Trésor et maintenant que Powell a déclaré qu'il ne s'inquiétait pas de cette hausse, nous pourrions voir les taux descendre de leurs sommets. Si l'on ajoute à cela la perspective d'une augmentation des dépenses, le billet vert pourrait encore s'affaiblir, en particulier la paire USD/JPY.

La livre sterling a le plus profité de la baisse du dollar, le GBP/USD s’étant approché de 1.4250. Les données sur le travail au Royaume-Uni ont été mitigées. Alors que la variation de l'emploi a chuté de 114 000 au mois de novembre, soit quatre fois plus que prévu, et que le taux de chômage a atteint son plus haut niveau en cinq ans, la croissance des salaires horaires moyens a été très forte. Les salaires ont augmenté de 4,7 %, alors que l'on s'attendait à une hausse de 4,1 %. Des chiffres comme ceux-ci ne garantissent pas que le gouvernement devra prolonger le programme de congés, mais avec le Premier ministre Boris Johnson qui a présenté un plan pour ouvrir des écoles et assouplir les restrictions, les commerçants en livres sterling attendent avec impatience le retour de l'emploi.

En revanche, l'EUR/USD a chuté dans un premier temps malgré les commentaires dovish de Powell. Cela est dû en grande partie aux récents commentaires de la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde. Elle a déclaré que la BCE surveille de très près la hausse des rendements, ce qui fait craindre à certains investisseurs qu'elle ne prenne des mesures pour faire baisser la monnaie et les taux.