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Le marché boursier pourrait être proche du point de rupture

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Le marché boursier pourrait être proche du point de rupture
Par Michael Kramer   |  22/04/2022 15:11
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Cet article a été écrit exclusivement pour Investing.com.

La dernière fois que les taux hypothécaires ont avoisiné les 5 %, l'indice du dollar était supérieur à 97,50, le pétrole s'échangeait à plus de 75 $ et le taux de 10 ans avoisinait les 3 %. C'était à l'automne 2018, alors que la Fed menait un resserrement quantitatif et augmentait les taux, ce qui a littéralement fait craquer les marchés.

Le S&P 500 a plongé d'environ 20 %, et la Fed a dû faire marche arrière sur les hausses de taux. Elle les a d'abord maintenus stables, puis a dû baisser les taux et relancer l'assouplissement quantitatif à l'automne 2019.



La dernière fois que le marché a cassé

À peine quatre ans plus tard, nous avons à nouveau des taux hypothécaires supérieurs à 5 %, l'indice du dollar est à 100, le pétrole se négocie au-dessus de 100 $ et le taux à 10 ans approche des 3 %. En plus de cela, la Fed se lance maintenant dans un cycle de hausse des taux encore plus important et il est très probable qu'elle procède à un resserrement quantitatif deux fois plus rapide que la version 2018.

Si les marchés se sont cassés la figure en 2018, et que l'on peut soutenir qu'ils sont maintenant pires, qu'est-ce qui fera que cette fois-ci sera meilleure pour les marchés ? La hausse des prix du pétrole, les taux plus élevés et un dollar plus fort affaibliront les perspectives de croissance mondiale, ce qui devrait contribuer à réduire l'inflation.

Une tension plus forte

L'envolée du pétrole est due en grande partie à la guerre en Ukraine. Cependant, plus les prix restent élevés, alors que les nations perdent leur pouvoir d'achat en raison de la hausse du dollar, plus il sera difficile de soutenir la croissance économique. Nous en avons déjà vu certains effets - le FMI a récemment ramené ses prévisions de croissance mondiale pour l'ensemble de l'année 2022 de plus de 4 % à 3,6 %.

Ces prix plus élevés ralentiront la croissance même aux États-Unis, la hausse des taux et des prix de l'énergie rendant les choses plus coûteuses. En outre, les effets de la hausse des taux auront également pour effet de resserrer les conditions financières, de réduire l'effet de levier sur l'ensemble des marchés boursiers et de cibler les prix des actifs en général.



Les effets de ces mesures sont peut-être déjà visibles, et la Fed ne fait que commencer. Les soldes de marge de la FINRA ont fortement diminué, passant de 935 milliards de dollars, leur plus haut niveau d'octobre 2021, à 799 milliards de dollars. À mesure que les taux augmentent et que les conditions financières se resserrent davantage, les niveaux de levier sur le marché ne feront probablement que baisser davantage au fil du temps.

Un virage à 180 degrés

L'objectif de cette politique de resserrement, qui fait grimper les taux, est clairement de faire baisser l'inflation. Mais il se pourrait très bien que l'impact sur la demande soit plus important que prévu. Après tout, regardez ce qui s'est passé il y a tout juste quatre ans, lorsque la Fed a fait volte-face, passant de l'épuisement du bilan et de la hausse régulière des taux à une pause un mois plus tard, qui a conduit à des baisses de taux quelques mois plus tard.

Il semble probable que cette situation se termine de la même manière, la Fed étant capable de procéder à quelques hausses de taux, mais la douleur des taux plus élevés, des prix de l'énergie plus élevés et de la réduction de l'effet de levier devenant trop forte pour les marchés.

La question est de savoir ce que l'économie peut supporter en une seule fois. Un seul de ces changements peut suffire, mais lorsqu'ils se conjuguent tous, c'est peut-être beaucoup trop. Il se peut même que ce soit plus que ce qui est nécessaire pour que l'inflation s'arrête. Cela pourrait même signifier que la Fed doit faire volte-face plus rapidement que prévu.

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Commentaires (7)
Chris Gallo
ChrisG 29/04/2022 13:00
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Est ce un texte traduit ? car sinon c'est inquiétant pour la langue française... Pour n'en citer qu'une " Si les marchés se sont cassés la figure en 2018, et que l'on peut soutenir qu'ils sont maintenant pires, qu'est-ce qui fera que cette fois-ci sera meilleure pour les marchés ?"...
Daniel Tinebra
Daniel Tinebra 23/04/2022 14:48
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Avec un SPX500 surévalué (par exemple), c'est justement l'occasion pour la FED de taper fort et de monter rapidement les taux. Le S&P 500 peut tomber à 3637 avant que la Fed n'intervienne pour soutenir les marchés – soit environ 13% en dessous des plus bas de cette année.
tata ty
tata ty 23/04/2022 14:48
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Rejoint: 01/01/21 = 3 commentaire = 3 commentaire qui indique une baisse LOOL
ANO NYMOUS
ANO NYMOUS 23/04/2022 11:17
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Le marché montre déjà des signes de rupture
tata ty
tata ty 23/04/2022 11:17
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ah bon ? qu'elle signe ?
ANO NYMOUS
ANO NYMOUS 23/04/2022 11:17
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Avec un taux 10 ans qui est relativement bas le marché prend déjà des bénéfices, attendez que la BCE s'aligne avec la politique de la Fed et vous pouvez être sur que ca va arriver, les dégâts vont être majeur sur le marché action, la BCE et la FED nous prépare un beau crack.
tata ty
tata ty 23/04/2022 11:17
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ANO NYMOUS  avec la baisse actuel , sur 3 ans tout les indice UE et US  sont a plus de 10% et 70% pour le NQ ...... apre si il y a une plus forte baisse éphémère, cela ne fera que de nouveau point d'entrée, car les indice ne font que progresser depuis que la bourse existe..... malgres les baisse ponctuelle toute les decenie environs ,
Vivette POUZET
Vivette POUZET 23/04/2022 2:48
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Le collapsologue des marchés
Charles Najjar
Charles Najjar 23/04/2022 1:46
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EXCELLENT article! Merci de rafraichir la memoire à des investisseurs qui ont la memoire courte! Il faut acheter des obligations à tres longues maturités d’entreprises de rating elevé (AA) tres fortement decotées par peur excessive de la hausse des taux! Avec le retournement dans la politique de taux quand face au crash des marchés (tel que si bien decrit dans cet excellent article) ces obligations flamberont quand tout le reste se casse la gueule! Pour rappel c etait bien aussi le scenario qui a eu lieu avec la crise du subprime! L’histoire se repete inlassablement! (Tout cela car à chaque fois la FED laisse les taux trop bas trop longtemps!)
tata ty
tata ty 23/04/2022 1:46
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bah rafraichie toi la memoire en lisant ses article durant le covid et le resultat ^^
Yannick Tétu
Yannick Tétu 23/04/2022 1:46
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D accord avec vous Charles. Peut-être pouvez nous conseiller des entreprises italiennes AA par exemples?Merci
jean intilia
jean intilia 22/04/2022 19:59
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Pour le coup, je crains malheureusement qu’il ne voit juste !
Gérard Gérard
Gérard Gérard 22/04/2022 19:37
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Articles constamment catastrophiques … Pas de crédibilité cher monsieur Kramer
esprit critique
esprit critique 22/04/2022 19:37
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Des arguments pour justifier vos dires?
Adrien Fournier
Adrien Fournier 22/04/2022 19:37
Sauvegardé. Afficher les Eléments sauvegardés.
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esprit critique regardez les 1000 derniers articles de ce type, c’est le même titre à chaque fois :)
Charles Najjar
Charles Najjar 22/04/2022 19:37
Sauvegardé. Afficher les Eléments sauvegardés.
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Au contraire! Ce qu il dit est 100% vrai. Soyez prudents.
tata ty
tata ty 22/04/2022 19:37
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Charles Najjar  les fait sont vrai, apre les consequence LOL comme plein d'analyste catastrophique, il n'integre pas le fait que méme si le marchés rupture, il ne fera que remonte a terme, les US n'ont pas l'intention de ruiné leur economie ahahah je te conseille de lire ses article durant le covid et les conséquence qu'il prévoyez et le résultat ^^
 
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