Alors que la crise en Europe de l'Est s'est aggravée ce matin, avec l'invasion de l'Ukraine par la Russie, les prix du Brent et du WTI se sont rapprochés de 100 dollars et devraient continuer à progresser.
Compte tenu de l'évolution rapide de la situation, les traders doivent faire le tri entre la rhétorique et la politique pour comprendre les facteurs qui influencent réellement la situation énergétique actuelle.
Ils doivent également être en mesure d'identifier les effets potentiels à long terme sur l'approvisionnement en pétrole et en gaz. Les lecteurs doivent noter que toutes les informations ci-dessous sont exactes au moment de la rédaction du présent document.
Toutefois, les événements sur le terrain et sur les marchés restent très volatils, ce qui signifie que les informations peuvent changer rapidement. Il convient donc de faire preuve d'une diligence raisonnable. Voici trois points essentiels à noter :
1. Nord Stream 2 n'est pas annulé
Mardi, l'Allemagne a annoncé qu'elle n'avait pas l'intention de délivrer un certificat permettant l'exploitation du gazoduc Nord Stream 2 - pour l'instant. Lorsque la nouvelle est tombée, de nombreux médias ont présenté cette action comme beaucoup plus importante pour l'approvisionnement énergétique qu'elle ne l'est en réalité. Par exemple, le titre de CNN était le suivant : "L'Allemagne arrête le Nord Stream 2 et la Russie répond par un avertissement sévère". De même, le New York Times a écrit : "L'Allemagne met un terme au Nord Stream 2, un gazoduc russe essentiel".
Ces deux titres laissent penser au lecteur que l'Allemagne a effectivement interrompu le flux de gaz naturel dans le gazoduc. Cela pourrait amener les traders à penser qu'une crise énergétique en Europe occidentale est imminente. Cependant, Nord Stream 2 n'est même pas encore opérationnel.
Le gazoduc est physiquement terminé et prêt à transporter du gaz, mais il n'est pas utilisé. La société propriétaire du gazoduc, la société russe Gazprom (MCX:GAZP), ne s'est pas encore conformée à la réglementation anticoncurrentielle de l'UE. L'Allemagne n'a fait qu'annoncer mardi qu'elle mettait en suspens sa certification finale du gazoduc pour le moment.
De toute façon, l'Allemagne ne devait pas certifier le gazoduc avant la fin de l'année. Aucune livraison de gaz n'a été affectée par cette décision. Les traders qui étudient l'impact à court et à long terme de cette annonce concernant Nord Stream 2 doivent se méfier des titres et des rapports inexacts sur les questions énergétiques.
Il est possible que Gazprom, qui fournit également du gaz naturel au gazoduc Nord Stream original, décide de réduire les exportations de gaz vers l'Europe afin de faire pression sur l'Allemagne et l'UE pour qu'elles fassent marche arrière et certifient Nord Stream 2. Il ne s'agit toutefois que d'une situation hypothétique.
2. La rhétorique diffère des actes - le pétrole et le gaz russes continuent de circuler
Dans leurs discours, le président américain Biden et le premier ministre britannique Johnson ont fait de fortes déclarations d'unité "dans notre opposition à l'agression russe" et ont présenté les sanctions comme un "premier barrage" sévère. M. Biden a également prévenu les Américains qu'ils devaient s'attendre à "des coûts pour nous aussi, ici, chez nous".
Dans son discours, M. Biden faisait référence à la hausse des prix de l'essence. Il est vrai que les prix de l'essence augmentent aux États-Unis, en partie en raison de la hausse des prix du pétrole causée par l'incertitude liée à la situation entre la Russie et l'Ukraine. Cependant, aucune des sanctions annoncées jusqu'à présent n'a d'impact sur le commerce du pétrole, si ce n'est chez les spéculateurs mal informés.
En fait, selon TankerTrackers.com, 700 000 barils de pétrole brut russe sont partis vers les États-Unis mardi. Les traders doivent se rappeler que la rhétorique des dirigeants mondiaux des deux côtés ne se traduit pas nécessairement par des actions sur le terrain - ou dans l'eau.
En ce qui concerne le gaz naturel, la rhétorique ne correspond pas non plus à la réalité. Par exemple, un haut fonctionnaire américain a déclaré aux journalistes que l'arrêt temporaire de la certification de Nord Stream 2 par l'Allemagne signifiait que le gazoduc "va maintenant être gaspillé" et qu'il s'agissait d'"un tournant majeur dans l'indépendance énergétique du monde vis-à-vis de la Russie".
Ce n'est tout simplement pas le cas sur le terrain. Nous avons exploré la vérité sur Nord Stream 2 ci-dessus, et il existe également de multiples pipelines qui continuent d'envoyer du gaz naturel de Russie vers divers endroits en Europe et en Chine.
3. L'OPEP+ n'est pas susceptible de changer de cap
L'administration Biden a tenté à plusieurs reprises de convaincre l'Arabie saoudite et l'OPEP d'augmenter la production de pétrole, mais l'Arabie saoudite est restée résolue dans son engagement à ne pas augmenter la production au-delà de ce qui est autorisé par l'accord actuel de l'OPEP+.
En fait, les membres arabes de l'OPEP, qui disposent en fait de la capacité disponible pour augmenter la production, ont fait preuve d'une unité inhabituelle dans leur opposition aux demandes américaines. Lors d'une conférence industrielle en Arabie saoudite le 20 février, les ministres du pétrole de l'Arabie saoudite, des Émirats arabes unis, de l'Irak et du Koweït ont tous exprimé des sentiments similaires en s'engageant à rester dans les limites de leurs quotas de production déterminés.
En fait, le ministre du pétrole des Émirats arabes unis, Suhail Mazrouei, a déclaré qu'il ne "croit pas que le marché soit actuellement très sous-approvisionné" et que des tensions géopolitiques "indépendantes de notre volonté" agissent sur les prix du pétrole.
Alors que l'OPEP+ continue de repousser les appels de Washington en faveur d'une production accrue, il est utile de rappeler que la Russie est un membre actif et puissant de l'OPEP+. Les autres membres de l'OPEP+ sont motivés pour maintenir intacte l'alliance avec la Russie.
Nous ne savons pas si c'est le facteur déterminant de la politique actuelle des producteurs arabes, mais il joue certainement un rôle. Toutefois, les traders doivent garder à l'esprit que l'OPEP+ se réunit encore tous les mois et qu'elle peut modifier sa politique de production si ses membres ont une raison suffisante de le faire. OPEC+ se réunit le 2 mars prochain.