Les prix du pétrole ont poursuivi leur progression cette semaine, les indices de référence Brent et WTI ayant atteint les 80 dollars et plus.
Les fondamentaux serrés et les prévisions de forte demande en 2022 ont alimenté le rallye, mais les questions géopolitiques agissent également sur les prix. Cette semaine a été marquée par la montée des tensions en Europe, une attaque de drones contre des camions-citernes de pétrole aux Émirats arabes unis et une explosion sur un oléoduc entre le nord de l'Irak et la Turquie.
Bien que ni l'attaque de drone ni l'explosion de l'oléoduc (causée par la chute d'une ligne électrique) n'aient causé de dommages ou d'impact significatifs sur les flux de pétrole, les tensions en Europe entre l'Ukraine, la Russie et les États-Unis restent un risque géopolitique important pour les marchés pétroliers.
Voici un aperçu de la possibilité d'une invasion russe en Ukraine et de son impact sur les marchés de l'énergie.
Quelle est la probabilité que la Russie envahisse l'Ukraine ?
Selon le membre du Congrès Brian Fitzpatrick, un ancien agent du FBI qui était en poste en Ukraine, les rapports des services de renseignement américains indiquent qu'il y a plus de 50 % de chances que la Russie envahisse l'Ukraine au cours du mois prochain.
La porte-parole de la Maison Blanche, Jen Psaki, a indiqué une évaluation similaire de la part de la Maison Blanche. Lors d'un briefing mardi, elle a déclaré :
"Nous pensons que nous sommes maintenant au stade où la Russie pourrait à tout moment lancer une attaque contre l'Ukraine."
Bien que l'establishment politique américain semble assez convaincu qu'un engagement militaire entre la Russie et l'Ukraine est plus probable qu'improbable, d'autres sont moins certains.
Selon le secrétaire général de l'OTAN, le risque d'un conflit militaire existe, mais il "ne semble pas imminent."
Le vice-ministre russe des affaires étrangères, Sergueï Ryabkov, dément que la Russie ait l'intention d'envoyer des forces militaires de l'autre côté de la frontière, affirmant qu'il n'y a "aucun plan, aucune intention d'attaquer l'Ukraine."
Certains analystes estiment que les ventes d'énergie russe à l'Europe sont trop importantes pour l'économie russe pour que Poutine prenne le risque d'une quelconque perturbation qu'une invasion pourrait causer. D'autres analystes pensent que la Russie est en bonne santé financière et économique pour résister à la pression économique des États-Unis et de l'UE qui pourrait résulter d'une invasion.
D'autres analystes pensent que la Russie ne croit pas que les conditions militaires et politiques soient appropriées pour une intervention militaire. Par exemple, Eugene Chausovsky a fait valoir dans Foreign Policy que, sur la base d'une analyse des engagements et non-engagements militaires passés de la Russie, les conditions en Ukraine ne répondent pas aux normes russes pour une invasion.
Taras Kuzio a fait valoir dans un article pour l'Atlantic Council que l'absence de soutien populaire en Russie pour une invasion à grande échelle de l'Ukraine empêchera Poutine d'appuyer sur la gâchette.
Réponses potentielles
Si la Russie envahit l'Ukraine, l'Occident n'est pas prêt à répondre militairement. L'Ukraine n'étant pas membre de l'OTAN, l'organisation n'est pas tenue de défendre les frontières de l'Ukraine.
Le président Biden a également déclaré qu'il n'enverrait pas de troupes américaines dans la région. Toutefois, les États-Unis et le Royaume-Uni se sont engagés à envoyer des "systèmes d'armes de défense" à l'Ukraine, les États-Unis s'engageant à fournir à l'Ukraine une aide militaire de 200 millions de dollars comprenant "des missiles antichars Javelin, des missiles Stinger, des armes légères et des bateaux."
Outre les fournitures militaires défensives, la réponse des États-Unis à une invasion russe serait principalement économique et financière. Les États-Unis ont promis des sanctions "sans précédent" contre les membres du "cercle intime" de Vladimir Poutine.
Il y a peu de chances que des sanctions contre des Russes individuels aient un impact significatif sur le marché. Cependant, certains analystes pensent que de telles sanctions pousseraient la Russie à riposter en restreignant les flux de pétrole, de gaz naturel et de charbon vers l'Europe. Cela aurait un impact sur les prix du pétrole et du gaz.
L'Allemagne a menacé de "conséquences" le gazoduc Nord Stream 2, une importante ligne de gaz naturel reliant la Russie et l'Allemagne qui a été récemment achevée mais n'est pas encore opérationnelle. Le ministre allemand des affaires étrangères a déclaré que "ce gazoduc ne pourrait pas entrer en service" si la Russie continue d'envenimer la situation avec l'Ukraine.
En dernier recours, les nations ont discuté de la possibilité de déconnecter le système bancaire russe du système de paiement international SWIFT. Certains rapports indiquent que cette option n'est pas sur la table car elle déstabiliserait excessivement les marchés mondiaux, mais lors d'une conférence de presse mercredi après-midi, le président Biden a déclaré aux journalistes que : "Si [la Russie] veut nous envahir, elle va payer. Leurs banques ne seront pas en mesure de traiter en dollars", ce qui semble impliquer une menace de couper la Russie du système SWIFT.
Impacts possibles sur le marché : Déstabilisation, flambée des prix
La situation de l'Europe en matière d'approvisionnement énergétique étant déjà précaire, une interruption de l'approvisionnement en pétrole, gaz naturel et/ou charbon russes serait désastreuse. Cela pourrait plonger les pays européens dans l'obscurité, coupant le chauffage et l'électricité à des millions de foyers et d'entreprises pendant les mois d'hiver.
Les prix de l'énergie en Europe monteraient en flèche. Les prix du pétrole seraient immédiatement affectés et augmenteraient à l'échelle mondiale. Les prix du gaz naturel et du charbon dans diverses régions seraient également affectés, mais de façon moins immédiate et moins importante que les prix du pétrole, car ces matières premières ne sont pas échangées aussi mondialement que le pétrole.
Il est probable que des prix élevés en Europe contribueraient à rediriger les approvisionnements en pétrole, en gaz naturel et en charbon d'autres régions du monde vers les marchés européens. Toutefois, il n'y a pas suffisamment de capacité de réserve au niveau mondial dans le domaine du pétrole et du gaz pour remplacer entièrement les approvisionnements russes en Europe.
Selon un rapport de l'agence Reuters, le gouvernement américain a déjà discuté avec plusieurs compagnies énergétiques internationales de la création de plans d'urgence pour approvisionner l'Europe en gaz naturel si le conflit ukrainien perturbe les approvisionnements. (La Russie fournit à l'UE environ 1/3 de ses besoins en gaz naturel).
Les entreprises ont déclaré à la Maison Blanche que l'approvisionnement en gaz naturel est serré et qu'elles n'ont pas assez de réserves pour fournir à l'Europe des quantités suffisamment importantes pour remplacer le gaz russe.
Il est possible que sous la pression de la Maison Blanche, ou avec des dérogations spéciales aux réglementations fournies par la Maison Blanche, les fournisseurs puissent augmenter la production et les exportations de pétrole et de gaz, ou même reporter la maintenance de certains champs afin d'accélérer la production, mais rien n'indique qu'ils se soient engagés dans de tels plans.
L'augmentation de l'offre pourrait contribuer à atténuer les prix élevés du pétrole et du gaz, mais à moins que des plans d'urgence détaillés ne soient mis en place avant un conflit géopolitique, le marché connaîtra une période de prix élevés pendant que les aspects logistiques seront réglés et que la production et les exportations augmenteront.
Sur le plan financier, la déconnexion de la Russie du système SWIFT rendrait impossible l'achat d'énergie russe en dollars par les pays de l'UE. Ils pourraient éventuellement transférer leurs achats du dollar vers l'euro, mais ils devraient alors trouver un moyen de transférer les fonds.
Cette mesure pourrait nuire aux entreprises énergétiques russes et affaiblir le rouble. Toutefois, la Russie pourrait continuer à vendre du pétrole et du gaz à la Chine, d'autant plus qu'elle accepte déjà les paiements en yuan.
Selon les rapports, les deux pays disposent déjà d'un système alternatif à SWIFT. En fait, d'autres pays pourraient rejoindre le système Russie-Chine, annulant ainsi l'avantage des États-Unis de contrôler SWIFT. Ainsi, une plus grande quantité de pétrole et de gaz russes pourrait être acheminée vers la Chine, ce qui risquerait de déplacer les approvisionnements du Moyen-Orient et de déstabiliser le groupe OPEP+.