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Le redressement d'IBM et le dividende élevé offrent de la stabilité dans la crise actuelle

Publié le 04/09/2022 11:47
Mis à jour le 09/07/2023 12:31
  • L'action IBM surpasse de loin les géants de la technologie cette année.
  • Le PDG tente d'accélérer les ventes d'informatique dématérialisée et d'améliorer la part de marché de la société.
  • La nature défensive d'IBM et son potentiel de hausse font de son action un achat intéressant.

Après une très longue période, les actions d'International Business Machines (NYSE:IBM) surclassent les autres géants de la technologie. IBM a été une rare poche de stabilité dans la déroute du marché de cette année, avec une baisse de seulement 3 % jusqu'à vendredi, contre une perte de 25 % pour l'indice NASDAQ 100 sur l'année.

Cette résistance sur un marché où les investisseurs fuient des valeurs de croissance très en vue, comme Amazon.com (NASDAQ:AMZN) et Microsoft (NASDAQ:MSFT) par crainte d'une récession, est surprenante, compte tenu des difficultés rencontrées par Big Blue au cours de la dernière décennie, au cours de laquelle elle n'a pas réussi à croître et à innover.

IBM W1

Source : Investing.com

Le regain d'intérêt des investisseurs pour la société new-yorkaise, connue pour ses gros ordinateurs centraux et ses disquettes, indique clairement que ses efforts de redressement ont commencé à porter leurs fruits.

Depuis son arrivée à la tête d'IBM l'année dernière, le directeur général Arvind Krishna tente d'accélérer les ventes d'informatique en nuage et d'améliorer la part de marché de l'entreprise dans ce secteur très lucratif où MSFT et AMZN sont en tête.

Krishna a réorganisé les activités de l'entreprise autour d'une stratégie de cloud hybride, qui permet aux clients de stocker des données dans des serveurs privés et sur plusieurs clouds publics. IBM a finalisé l'achat de Red Hat (NYSE:RHT) pour 33 milliards de dollars en 2019, première étape d'un passage à ce qu'elle appelle le cloud hybride.

Une autre partie de la restructuration de Krishna consistait à filialiser les activités héritées d'IBM, vieille de 110 ans, dans une nouvelle entité afin que la direction puisse se concentrer sur ses nouveaux domaines de croissance. Ce plan a été mené à bien en novembre, lorsqu'IBM a transféré une grande partie de son unité de services d'infrastructure dans une nouvelle société appelée Kyndryl Holdings Inc (NYSE:KD).

La plus forte croissance depuis une décennie

Après des années de stagnation ou de recul des ventes, ces mesures permettent de relancer les ventes après presque une décennie de stagnation. Les ventes ont augmenté de 9 % pour atteindre 15,5 milliards de dollars au cours des trois mois se terminant le 30 juin, soit la plus forte croissance depuis près de dix ans. Le chiffre d'affaires du cloud hybride a bondi de 18 % pour atteindre 5,9 milliards de dollars au cours du trimestre.

Une autre raison qui fait d'IBM un bon endroit pour se cacher dans la tourmente actuelle du marché est la diversification de ses revenus. Même si les budgets consacrés au matériel informatique et les valorisations technologiques prennent un coup dans un environnement accablé par l'inflation, les entreprises investissent de plus en plus dans des domaines comme la cybersécurité et l'analytique, qui représentent environ la moitié des revenus d'IBM.

En outre, seuls 20 % des revenus de l'entreprise proviennent du matériel et des logiciels de systèmes d'exploitation.

La nature défensive d'IBM et son potentiel de hausse supplémentaire font de son action un achat intéressant dans le contexte économique actuel. L'action a un potentiel de hausse substantiel, selon les modèles d'InvestingPro, qui évaluent les sociétés sur la base de multiples P/E ou P/S ou de valeurs terminales. La juste valeur moyenne d'IBM sur InvestingPro est de 170,32 $, ce qui implique un potentiel de hausse de plus de 30 %.

Juste valeur IBM

Source : InvestingPro

Pour les investisseurs à long terme, un autre attrait de l'action IBM est son dividende sûr et son rendement de plus de 5 %. Il y a peu de risque pour son versement si la réorientation de la direction vers l'informatique en nuage continue de générer des ventes, ce qui débloque la véritable valeur de l'action IBM, qui a augmenté son dividende pendant 27 années consécutives.

L'action verse actuellement un dividende trimestriel de 1,65 $ par action, ce qui se traduit par un rendement annuel de 5,09 %, ce qui en fait l'une des actions les plus rentables parmi les sociétés de premier ordre.

Conclusion

En matière de croissance, au cours de la dernière décennie, IBM a certainement déçu ses investisseurs. Mais après l'acquisition de Red Hat et avec la nouvelle direction en place, je vois IBM reprendre lentement le chemin de la croissance. Le bilan sain d'IBM, sa dette gérable et son rendement en dividendes de plus de 5 % font de cette action un pari qui vaut la peine d'être considéré, surtout lorsque son redressement s'accélère.

Avertissement : Haris Anwar ne possède pas d'actions IBM.

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