Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr
Les élections législatives se tiendront en Italie le week-end prochain. L’issue en est incertaine et le silence des médias à ce sujet me laisse à penser que les résultats pourraient être « non conformes » à ce que l’on attend de la part des Italiens. De toute façon, quels que soient les résultats, deux choses restent importantes.
▶ On ne peut jamais prévoir
Premièrement, on ne peut en aucun cas prévoir comment le marché va réagir au vote. Rappelons-nous l’élection de Donald Trump ainsi que le résultat du Brexit. L’attitude la plus sage (enfin, me semble-t-il) c’est de temporiser, de préparer les scénarios possibles et toutes les éventualités, pour pouvoir dégainer et intervenir rapidement une fois les cartes sur la table.
▶ Les élections en Italie auront un impact sur les indices européens
Deuxièmement, ce que vous devez avoir en tête, c’est que les résultats du scrutin italien pourraient avoir un impact important sur le reste des indices européens. Pourquoi ? Parce que si la pression sur le marché obligataire italien s’accentue encore un peu, nous dépasserons des niveaux critiques et par effet domino, les taux vont se tendre partout en Europe. La situation risquerait de se dégrader sur les marchés d’action, et donc aussi du CAC40. Cette incertitude est la raison pour laquelle, vendredi dernier, je vous ai conseillé « de ne rien faire » : ni achat, ni renforcement, ni vente…. On se met en boule et on attend.
Concrètement, à présent, voyons ce que les graphiques italiens ont à nous dire. D’abord, l’indice du marché actions italien, le MIB, puis le BTP, le 10 ans, celui qui est le plus susceptible de réagir à court terme. Vous vous en doutez, comme par hasard, ils sont actuellement tous les deux sur des niveaux clés. Ces niveaux vont agir comme une zone pivot, délimitant le seuil de bascule entre hausse et baisse.
▶ L’indice MIB40 : zone pivot entre 22 000 et 24 000 points
Voici un graphique long terme de l’indice italien, le MIB40.
Deux choses à surveiller :
1 – la résistance de long terme des 24 000 points (rectangle horizontal violet) est atteinte. Depuis 2009, elle fait barrage à toute velléité haussière de l’indice italien. Pour qu’elle soit débordée, il faudrait une très forte participation du marché, car cette résistance horizontale est doublée par une autre résistance, oblique celle-ci (l’ancien support devenu résistance du canal haussier, en bleu). Voyez le dernier point d’impact et la réaction (pastille orange) de court terme du marché ;
2 – la dynamique actuelle est positive. Les cours restent cadrés dans le canal haussier (gris) démarré en 2016. Donc tant que ce canal est préservé, la dynamique reste haussière. Mais en cas de rupture du support, un premier signal de faiblesse sera donné. Pour le moment le support est très proche et le signal d’alerte sera donné en cas de rupture des 22 000 points.
▶ Le 10 ans italien : ne surtout pas franchir les 2,35%
C’est sans doute un des actifs le plus intéressant à surveiller, car en ce moment les indices actions sont soumis aux aléas des marchés obligataires (et de change). Donc même si c’est un peu réducteur, voici le niveau à ne surtout pas franchir : il s’agit des 2,35%.
Ce niveau des 2,35% correspond à la résistance du range dans lequel le rendement du 10 ans italien évolue depuis début 2015. Tant qu’il reste contenu dans ce range, a priori, pas d’inquiétude majeure à avoir.
▶ Un signal d’alarme pour l’Italie et l’Europe
Voici un graphique long terme de l’indice italien, le MIB40. Le gros signal d’alarme pour l’Italie ET pour le reste de l’Europe, serait donc la cassure à la hausse de ce niveau de 2,35%. Car il y aurait alors un risque d’accélération rapide vers les 3% (report d’amplitude : flèches jaunes). Et là… mamma mia, tous aux abris !
Gardez un oeil sur ces graphiques : ils vous renseigneront bien mieux que les sondages qui vont circuler. Et en tout cas, ils vous aideront à arbitrer vos positions dès lundi prochain si les niveaux mentionnés sont dépassés.