Acheter les actions des sociétés qui produisent des matériaux de base pour l'économie industrielle a été un excellent pari au cours de l'année dernière. L'indice S&P 500 des matériaux a été l'un des plus performants l'année dernière, car la demande de produits de base, comme le cuivre et l'aluminium, a bondi.
Après ce puissant rebond après la récession déclenchée par le COVID-19, les analystes pensent que d'autres gains sont à venir. La dernière indication que ce rallye record a encore de la marge est venue d'Alcoa Corp (NYSE:AA), le plus grand producteur d'aluminium des États-Unis.
Cette semaine, la société a publié ses résultats du premier trimestre, qui ont dépassé les attentes des analystes. Elle a également prévu de nouveaux gains à mesure que les économies se rouvrent. Les actions d'Alcoa se sont envolées depuis avril dernier, faisant un bond de plus de 350 %. Elles ont clôturé jeudi à 33,21 dollars.
"Alcoa s'attend à une année 2021 solide grâce à la poursuite de la reprise économique et à l'augmentation de la demande d'aluminium sur tous les marchés finaux", a déclaré l'entreprise de Pittsburgh dans sa déclaration de résultats. Le segment aluminium de la société prévoit une croissance à deux chiffres sur les ventes de produits à valeur ajoutée d'une année sur l'autre.
Le mois dernier, le président-directeur général d'Alcoa, Roy Harvey, a déclaré que la Chine prenait des mesures significatives pour maîtriser la production, qualifiant cette décision de "changement de jeu" pour l'industrie après des années de pénurie.
Les actions de sociétés telles que le mineur de cuivre Freeport-McMoran Copper & Gold Inc (NYSE:FCX) et Dow Inc (NYSE:DOW) ont grimpé en flèche grâce à la hausse des prix des produits de base, contribuant à faire progresser l'indice S&P 500 des matériaux de 73 % au cours des 12 derniers mois.
Une aubaine pour les bénéfices des entreprises
La forte demande de matières premières, en revanche, fait grimper les coûts des entreprises, des constructeurs de maisons aux fabricants de vêtements. Si l'histoire se répète, ce sera une aubaine pour les bénéfices des entreprises et pour les investisseurs, selon un rapport récent du Wall Street Journal.
Le rapport, qui cite Scott Colyer d'Advisors Asset Management, indique que les prix des produits de base et, à leur tour, les prix des produits manufacturés ont une marge de manœuvre, grâce aux mesures de relance budgétaire et monétaire des gouvernements qui visent à atténuer le choc des pandémies et à relancer leurs économies.
"Dans le même temps, la pénurie de certains matériaux et l'engorgement des chaînes d'approvisionnement ont incité les responsables des achats à stocker les matériaux dont leurs entreprises ont besoin pour exercer leurs activités, ce qui accroît la demande", indique le rapport.
Le redressement de la situation de ces entreprises dépend, bien entendu, en grande partie de la trajectoire de la pandémie et de la manière dont les principales économies industrielles sortiront de cette crise sanitaire. Malgré l'augmentation des cas de COVID dans le monde, les économistes continuent de penser que l'accélération du déploiement des vaccins contribuera à contenir le virus.
Selon les données compilées par Bloomberg, le PIB réel des États-Unis devrait augmenter de 5,7 % en 2021, contre une baisse de 3,5 % en 2020. De même, en Chine, l'un des plus gros consommateurs de matières premières, le PIB réel devrait augmenter de 8,5 % en 2021, contre 2,3 % l'an dernier. La banque centrale du Canada a déclaré mercredi qu'elle envisageait de réduire ses mesures de stimulation monétaire, car l'économie devrait fortement rebondir cette année.
Les analystes de Jefferies ont écrit dans une note le mois dernier que leur analyse montre que les demandes des marchés finaux continuent de s'améliorer depuis le creux de l'année dernière, soutenant leur point de vue selon lequel les matériaux pourraient continuer à mener le marché jusqu'en 2021, car leurs valorisations sont encore attrayantes.
"La principale raison pour laquelle les matériaux ne deviennent pas plus chers, tant pour les grandes que pour les petites [actions], en dépit de leur forte performance, est que les estimations de bénéfices augmentent réellement", ont-ils écrit dans une note publiée par Bloomberg. Parmi les meilleurs choix de Jeffereies dans le secteur des matériaux figurent Freeport, Univar Inc (NYSE:UNVR) et Linde PLC (DE:LINI).
Conclusion
Acheter des actions de sociétés qui produisent des matières premières pour l'économie industrielle a été un pari rentable au cours de l'année dernière. Ce rallye dans les matériaux a encore plus de chances d'augmenter car l'économie mondiale devrait surmonter la pandémie et la croissance du PIB s'accélérer.