Les chiffres économiques de la semaine à venir

Le discours du Président sera-t-il déterminant pour l’évolution du dollar cette semaine ?



Jérome Powell, le président de la Banque Centrale américaine sera auditionné mardi par le comité bancaire du Sénat et il recommencera l’exercice le lendemain devant le comité des services financiers de la Chambre des Représentants.
Les traders institutionnels vont surveiller s’il va abonder dans le sens des derniers discours des membres de la FED.

Surtout que sur le mois dernier, à part la confiance des ménages qui indique une inquiétude pour l’avenir, on a eu beaucoup de chiffres plus fort qu’attendu (Je pense au rapport sur l’emploi, à l’inflation, aux ventes au détail, par exemple).

Donc on surveillera si Mr Powell indique :
1.       Qu’il faudra s’attendre, lors de la prochaine réunion de la FED, les 21 & 22 mars, à une hausse de 50 bps des taux directeurs plutôt que 25 bps, comme annoncé précédemment.
2.       Il sera aussi, probablement questionné par les Congress Men pour savoir si la FED pense relever le taux terminal ou non, mais il est probable qu’il reste vague sur ce point.
Sur le graphe, on voit que certaines banques, ici la banque japonaise Nomura, anticipent maintenant des taux terminaux à 5,50/5,75%.


Le rapport sur l’emplois aux USA
L’emploi devrait rester robuste d’après les économistes



Les économistes s’attendent à 200/215k créations d’emploi pour le mois de février et un taux de chômage qui resterait au plus bas de plus d’un demi-siècle, à savoir 3,4%.
Le rapport devrait aussi confirmer ou infirmer l’inquiétude des marchés : A savoir, est-ce que le boom des créations du mois de janvier étaient transitoires et/ou réalistes ?
Car :
1.       Les températures ont été nettement au-dessus des normales saisonnières en janvier ;
2.       Le Département du Travail américain a procédé à des ajustements saisonniers de ce chiffre et ils sont traditionnellement plus forts en janvier ;
3.       Et la fin de mouvement de grèves ont mécaniquement rajouté 36 000 emplois.

Maintenant, même si la correction du mois de janvier qui sera publiée en même temps que le chiffre de février, reste au-dessus de 200k par exemple, cela restera un chiffre très bon dans l’absolu.
Mais bon… étant donné cette incertitude,  il est probable que la Fed la partage aussi et cela ne m’étonnerait pas que, du coup, Powell botte en touche sur la question d’un hausse de 50 bps plutôt que 25 bps, lors de ses auditions au Congrès.

Par conséquent, on pourrait s’attendre à une volatilité des marchés significative, peut-être même les heures précédant la publication de ce rapport et probablement après aussi, selon le résultat.


La réunion de politique monétaire de la Banque du Canada
La banque centrale ne devrait pas changer son taux directeur




Lors de la réunion précédente, la banque du Canada avait annoncé qu’elle s’attendait à maintenir son taux directeur à 4,50%, mais depuis, ce scénario est remis en cause par certains économistes car même si le Canada continuer de créer des emplois, l’inflation a évolué sous les attentes des économistes et le PIB est en train de ralentir fortement.
Ce dernier, par exemple, est passé de 3,77% à 2,07%, le trimestre précédent.

Sur le graphe, on voit qu’entre la Zone Euro (8,5%), les USA (6,4%), et le Canada, c’est au Canada que l’inflation est la plus faible (5,9%) alors que le taux directeur de la BOC n’est que 25 bps en-dessous du plafond des taux directeurs de la FED.
La BOC a donc été plus agressive que la FED, mais cela peut aussi se comprendre : Aux USA, la référence pour les taux dans l’immobilier, ce sont les Mortgage Rates, les taux des crédits hypothécaires à 30 ans, tandis que au Canada ce sont des taux à 5 ans. Or on sait que les courbes des taux sont inversées actuellement.

Le marché ne s’attend à aucun changement d’autant plus que la dernière fois, les discussions entre les membres de la banque centrale, montraient plus des hésitations entre laisser les taux inchangés et les monter de 25 bps et depuis, la situation a changé comme je viens de vous l’expliquer.
Voilà, donc le USD/CAD ne devrait pas bouger lors de cette réunion de politique monétaire.

Ce sera plutôt le rapport sur les progrès économiques, délivré par le Vice-Gouverneur, Mr Rogers, qui sera important.
A surveiller aussi, pour ceux qui tradent le dollar canadien, le rapport sur l’emploi canadien qui sortira en même temps que le rapport sur l’emploi américain.