- Le rapport de mai sur l'IPC a révélé une baisse surprenante du coût de l'assurance automobile
- Mais les familles à travers le pays continuent de ressentir le poids de l'inflation, particulièrement lorsqu'il s'agit de dépenses liées à l'automobile.
- Progressive et Allstate publient des mises à jour financières intermédiaires cette semaine et la semaine prochaine, avant que la saison des résultats du deuxième trimestre ne démarre à la mi-juillet.
La tendance est-elle à la baisse de l'inflation ? Oui. L'indicateur d'inflation préféré de la Fed, l'indice des prix PCE, est tombé à 2,7 % après avoir culminé à plus de 7 % il y a deux ans. Bien qu'il soit encore supérieur à l'objectif de 2 % du FOMC, on peut espérer une lente progression de l'inflation au cours du second semestre de cette année et jusqu'en 2025, ce qui permettrait au président Powell et à la Fed de commencer à réduire les taux d'intérêt avant longtemps.
C'est l'esprit du temps, la carotte proverbiale qui pend devant les opérateurs boursiers depuis des mois. C'est ce qui a, en partie, alimenté la hausse des actions. Ce n'est pas tant l'assouplissement de la politique monétaire lui-même que la perspective d'un assouplissement des taux directeurs qui a favorisé un ton haussier sous-jacent dans tous les secteurs. Des chiffres de croissance du PIB supérieurs à la moyenne au cours du second semestre 2023 et des résultats d'entreprises robustes jusqu'à présent en 2024 ont également été des catalyseurs positifs.
La colère face à l'assurance automobile
Ne dites pas cela aux ménages qui s'efforcent de suivre le rythme du coût de la vie. Ceux d'entre nous qui connaissent les marchés et la macroéconomie savent que les prix en général ne vont pas baisser, mais que le rythme d'augmentation a diminué.
Cette situation continue de susciter des frustrations à tous les coins de table du pays. Les dépenses d'épicerie, les frais de déplacement et les coûts d'emprunt sont tellement plus élevés qu'il y a trois ou quatre ans. L'augmentation massive du coût de l'assurance automobile a récemment fait l'objet d'une attention particulière.
Les prix des voitures d'occasion baissent ces derniers temps, mais les primes d'assurance restent élevées
Il a été rapporté en début de semaine que l'IPC de l'assurance automobile a baissé pour la première fois depuis décembre 2021, bien que les primes soient encore très élevées par rapport à ce qu'elles étaient il y a quelques années. Les véhicules neufs et d'occasion sont plus chers qu'avant la pandémie, le nombre d'accidents et de sinistres augmente, les réparations sont plus onéreuses en raison des coûts de main-d'œuvre plus élevés et les voitures sont équipées de plus de gadgets technologiques, pour ne citer que quelques raisons.
Il y a également un effet de décalage car les compagnies d'assurance tardent à augmenter les tarifs des assurés. Mais maintenant que l'indice Manheim de la valeur des véhicules d'occasion a fortement baissé par rapport à son pic de 2022, on espère que les augmentations de primes vont se stabiliser.
Nous pourrions en savoir plus dans les prochains jours. Après le rapport sur l'IPC de mercredi, nous pourrons passer des données macroéconomiques à ce qui se passe au niveau de l'industrie.
Progressif : Un S&P 500 gagnane, des bénéfices en hausse
Vendredi, The Progressive Corporation (NYSE:PGR) publiera son rapport intermédiaire de mai. La société d'assurance dommages basée dans l'Ohio et appartenant au secteur financier pourrait augmenter son bénéfice annuel par action de plus de 100 % cette année, après une forte progression du BPA en 2023. Les analystes de BofA estiment que la croissance du bénéfice net devrait se situer dans la fourchette basse ou moyenne de 10 % au cours de l'année suivante, jusqu'en 2026.
Alors que les navetteurs paient des factures plus élevées, PGR se porte bien. Même après une hausse de plus de 60 % au cours des 12 derniers mois, l'action se négocie environ deux fois moins cher que son ratio cours/bénéfice non GAAP moyen à terme sur 5 ans.
Le rapport de vendredi sera particulièrement intéressant, car les primes nettes émises ont en fait baissé de 20 % en avril par rapport à l'année précédente. Les consommateurs pourraient réagir en se montrant plus agressifs dans leur recherche d'assurance, voire en réduisant leur couverture. Le rapport complet sur les résultats de PGR pour le deuxième trimestre 2024 n'est pas confirmé et sera publié le jeudi 11 juillet BMO.
Les investisseurs seront-ils "entre de bonnes mains" après lundi prochain ?
Le lundi 17 juin, le rival Allstate (NYSE:ALL) publiera son rapport intermédiaire mensuel. L'assureur multirisque basé dans l'Illinois bénéficie également de la cyclicité du secteur avec des bénéfices supérieurs à la tendance suite à des augmentations massives des primes.
En avril, Allstate a annoncé un bénéfice par action opérationnel de 5,13 $, supérieur à la prévision consensuelle de 3,88 $, avec un ratio combiné meilleur que prévu. Le nombre de polices d'assurance automobile a décéléré, passant d'une baisse de 6,4 % au troisième trimestre 2023 à une baisse de 5,2 % au premier trimestre de cette année.
Dans sa mise à jour de la mi-mai, la compagnie a annoncé des pertes catastrophiques de 494 millions de dollars pour le mois d'avril en raison de 11 événements météorologiques. La période a été volatile pour Allstate, compte tenu des intempéries du mois de mai et de la volatilité du secteur de l'assurance automobile. Néanmoins, les actions ont augmenté de 50 % par rapport à la même période il y a un an. En ce qui concerne l'avenir, la date de publication des résultats de ALL pour le deuxième trimestre 2024 est fixée au mercredi 31 juillet AMC (NYSE:AMC).
PGR & ALL surperforment fortement le S&P 500 depuis un an, l'élan s'atténue
Source : Stockcharts.com
Autres catalyseurs de volatilité
En ce qui concerne les autres acteurs du secteur, Travelers (NYSE:TRV) publie ses résultats le jeudi 18 juillet BMO, et Chubb (NYSE:CB), récemment acheté par Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa), publie ses résultats du deuxième trimestre le mardi 23 juillet BMO. Ces deux dates ne sont pas confirmées.
Source : Wall Street Horizon
Conclusion
Il n'y a pas que les spécialistes du marché et les analystes professionnels qui comprennent les grandes tendances des marchés de l'assurance. Les familles ressentent la douleur financière. Les primes des polices d'assurance habitation et automobile ont grimpé d'environ 25 % depuis 2019, contribuant de manière significative à la hausse de l'IPC au cours de ce cycle. BofA rapporte que l'assurance automobile a représenté à elle seule près de la moitié du bond annuel de 4,9% des services de base de l'IPC ex-rent et OER (à partir d'avril 2024). Après le rapport encourageant sur l'IPC de mai, nous obtiendrons les dernières mises à jour au niveau des entreprises ce vendredi et lundi de la semaine prochaine.
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