Cette semaine sera très importante pour les marchés, avec une Réunion du FOMC, un grand nombre de données économiques et une semaine importante pour les bénéfices. Le clou du spectacle sera la réunion du FOMC, au cours de laquelle on s'attend à ce que la Fed ralentisse la hausse des taux pour le ramener à 25 points de base.
Je pense que la Fed a trop assoupli les conditions financières et que les prix des matières premières augmentent trop rapidement. Cela pourrait raviver les impulsions inflationnistes dans l'économie mondiale. Donc, à moins que la Fed ne veuille répéter les erreurs des années 1970, elle doit trouver un moyen de resserrer les conditions financières. Cela nécessitera un message très belliqueux de la part de la Fed.
Il y aura également une série de données économiques à partir de mardi, avec le coût de l'emploi et les indices des prix du logement. Puis, mercredi, nous aurons notre première lecture de l'inflation pour le mois de janvier avec le rapport ISM manufacturier, ainsi que JOLTS et la réunion du FOMC dans l'après-midi. Les données se termineront vendredi avec le rapport NFP sur l'emploi et l'ISM des services.
Sur la base de l'augmentation actuelle des prix du cuivre, nous pourrions commencer à voir les prix payés dans l'industrie manufacturière augmenter à nouveau dans les deux prochains rapports ISM.
Jeudi après-midi, les résultats d'Alphabet (NASDAQ :GOOGL), d'Amazon (NASDAQ :AMZN) et d'Apple (NASDAQ :AAPL) seront publiés et marqueront le début de la saison des résultats. Les résultats de ce trimestre ont connu le moins de surprises en matière de ventes et de bénéfices depuis deux ans.
Source : Bloomberg
Cela explique pourquoi nous voyons les estimations de bénéfices pour 2023 chuter de façon aussi spectaculaire. Ce n'est pas tant que les bénéfices soient mauvais, c'est simplement qu'ils ne surprennent plus à la hausse comme auparavant, ce qui nous indique que les attentes pour 2023 doivent être modérées.
Je pense que la hausse des actions est principalement due à l'impact du marché des options, plus qu'à toute autre chose, avec ce qui semble être un gamma squeeze qui se produit sur les principaux indices. La volatilité implicite d'une option à 50 deltas sur le S&P 500 à une semaine a augmenté en même temps que le S&P 500, alors qu'ils évoluent généralement de manière opposée. Généralement, lorsqu'elles augmentent toutes les deux en même temps, cela indique une compression gamma, car l'achat frénétique de calls entraîne une hausse de la volatilité implicite.
S&P 500
Généralement, ces compressions gamma se terminent lorsque l'achat d'un call devient trop cher et n'est plus rentable à négocier. C'est peut-être ce qui s'est produit vendredi, lorsque le marché s'est vendu assez durement jusqu'à la fin de la séance. La configuration sur le S&P 500 ressemble à une diagonale finale avec une configuration de type throw-over. S'il s'agit de la bonne configuration, l'indice devrait continuer à baisser cette semaine et revenir vers 4 000, la reprise s'étant épuisée.
VIX/VVIX
De plus, nous constatons que le VVIX commence à augmenter, ce qui mesure la volatilité implicite du VIX. Lorsque le VVIX commence à augmenter avant le VIX, il peut être un indicateur avancé de la hausse du VIX.
Dow
En outre, un modèle de renversement en diamant s'est formé sur le Dow Jones, ce qui suggère qu'un mouvement à la baisse est susceptible de se produire, car il peine à dépasser les 34 200.
Taux
De même, si la Fed fait ce qu'elle doit faire, en repoussant l'assouplissement des conditions financières, nous devrions commencer à voir une hausse. Le 10 ans a rebondi avec succès sur sa moyenne mobile de 200 jours et semble former un fanion haussier, ce qui pourrait conduire à une rupture des taux et à un retour au-dessus de 3,7 %.
Apple
Apple ne devrait pas connaître un premier trimestre exceptionnel, les analystes prévoyant une chute des bénéfices de 7,3 % en glissement annuel et une baisse des revenus de 1,9 %. En outre, l'action semble être surexploitée, le RSI approchant 70. Les deux dernières fois que cela s'est produit, cela a marqué un sommet à court terme pour les actions.
Amazon
Le principal élément des résultats d'Amazon sera AWS, étant donné que Microsoft’s (NASDAQ :MSFT) a publié des prévisions peu encourageantes pour Azure. Le chiffre d'affaires d'AWS devrait atteindre 21,7 milliards de dollars au quatrième trimestre, soit une croissance de 23,8 %. Pour le premier trimestre, les analystes estiment le chiffre d'affaires global de l'entreprise à 116,4 milliards de dollars. Le gros problème pour Amazon en ce moment est qu'il s'approche également des niveaux de surachat, avec une résistance autour de 103,50 $.
Passez une bonne semaine !