- Les perspectives positives de l'EUR/USD avec la baisse du dollar et des rendements
- Procès-verbal du FOMC et PMI flash mondiaux parmi les principaux faits macroéconomiques
- Analyse technique de l'EUR/USD : La dynamique haussière pourrait porter la paire vers 1,10
- Compte rendu de la réunion du FOMC
- Les PMI mondiaux en bref
La paire EUR/USD sera probablement l'une des paires de devises les plus actives cette semaine et je m'attends à ce qu'elle atteigne potentiellement la barre des 1,10 dans un contexte d'amélioration du sentiment de risque et de baisse récente des rendements américains et du US dollar. Bien que la situation économique dans la zone euro soit loin d'être convaincante, le marché a peut-être pris de l'avance en ce qui concerne les réductions de taux de la BCE prévues dès le mois d'avril.
Il est probable que d'autres responsables de la BCE s'opposent à ces attentes optimistes après que Pierre Wunsch, membre du Conseil des gouverneurs, a déclaré que la banque centrale pourrait être amenée à relever à nouveau ses taux si les paris des investisseurs sur un assouplissement monétaire sapent l'orientation de la politique de l'institution.
Entre-temps, le prochain mouvement de taux d'intérêt aux États-Unis devrait être une baisse, peut-être dès le deuxième trimestre, car des signes apparaissent indiquant que l'inflation est sur une trajectoire cohérente de ralentissement vers l'objectif moyen de 2 % de la Fed à long terme. Cette semaine, le calendrier économique américain est relativement calme, mais nous aurons encore quelques points forts macroéconomiques importants qui pourraient faire bouger l'EUR/USD et d'autres paires de devises.
Les perspectives du dollar américain sont assombries par la faiblesse des données sur l'inflation
Le dollar américain a commencé la nouvelle semaine en baisse, prolongeant ses pertes de la semaine précédente lorsque l'indice du dollar avait chuté de près de 1,9%. La majeure partie des pertes de la semaine dernière a été enregistrée mardi lorsque l'IPC américain a été plus faible que prévu. Même avant les données de l'IPC, les spéculations allaient bon train sur le fait que la Réserve fédérale avait atteint la fin de son cycle d'augmentation des taux.
Mais suite à la baisse des données sur l'inflation la semaine dernière, l'attention s'est portée sur la date à laquelle la Fed recommencera à réduire ses taux. Auparavant, le marché prévoyait que cette baisse interviendrait au plus tôt après le milieu de l'année prochaine. Aujourd'hui, le marché estime à 30 % les chances que la première baisse des taux de la Fed en mars. Pour ce que cela vaut, je pense que ce point de vue est assez optimiste, mais il est probable que la Fed réduise ses taux plus tôt qu'elle ne l'avait prévu dans ses diagrammes à points lors de la réunion de septembre.
Parallèlement au dollar, les rendements obligataires américains ont chuté la semaine dernière après que l'IPC américain a baissé plus que prévu, renforçant les attentes selon lesquelles la Fed (et les autres banques centrales) ne relèveront plus les taux. D'autres indicateurs clés de l'économie américaine se sont également avérés plus faibles, tels que la production industrielle et les données relatives aux demandes d'allocations chômage, tandis que les prix du pétrole ont également enregistré une forte baisse, avant de rebondir vendredi.
L'EUR/USD fait fi des données décevantes
Alors que la vente du dollar inspirée par l'IPC a contribué à alimenter un rallye pour des valeurs comme la GBP/USD et l'EUR/USD en début de semaine dernière, les jours suivants ont été dominés par une action consolidée des prix, avant la reprise de la vente du dollar vendredi, qui s'est poursuivie jusqu'à la session de lundi.
En Europe, les indicateurs économiques sont restés faibles, bien que l'on ait observé une certaine amélioration des données prospectives sur le sentiment ZEW en Allemagne. Une grande partie de la négativité ayant déjà été intégrée dans les prix, l'euro a été en mesure d'ignorer la récente déception liée aux données. Cette tendance se poursuivra-t-elle cette semaine ?
Semaine à venir : Procès-verbaux du FOMC, Thanksgiving et PMI flash mondiaux
Il reste à voir si le dollar américain et les rendements obligataires continueront à baisser cette semaine, mais comme nous l'avons vu la semaine dernière, beaucoup dépendra des données à venir. Certains investisseurs s'attendent à ce que le ralentissement de l'inflation américaine se poursuive, car les coûts d'emprunt plus élevés pèsent de plus en plus sur l'activité économique, tandis que les loyers des logements continueront à ralentir au cours des prochains mois. Malheureusement, nous n'aurons pas beaucoup de données qui influencent le marché cette semaine, mais il y a au moins quelques points forts macroéconomiques à attendre avec impatience.
En raison du congé de Thanksgiving jeudi, les données américaines seront avancées d'un jour et le procès-verbal de la dernière réunion du FOMC sera publié mardi au lieu du créneau habituel de mercredi. Depuis leur dernière réunion, le président de la Fed, Jerome Powell, s'est exprimé avec plusieurs autres décideurs, suggérant que la Fed n'est pas pressée de relever les taux d'intérêt en raison des preuves que les pressions inflationnistes continuent de s'atténuer à un rythme graduel.
La semaine dernière, nous avons eu un rapport sur l'IPC plus faible, suivi d'une erreur sur l'IPP, tous deux indiquant un affaiblissement des pressions sur les prix. Les minutes du FOMC pourraient donc avoir un impact limité, à moins qu'elles ne révèlent que la Fed était déjà plus dovish que prévu, auquel cas nous pourrions voir le dollar chuter en réaction. Sinon, la majeure partie de cette semaine pourrait bien être caractérisée par une consolidation dans ce qui sera une semaine plus calme pour les données et compte tenu de la semaine écourtée pour les États-Unis et le Japon.
Les dernières données PMI seront publiées entre jeudi et vendredi, les données européennes et américaines étant les plus pertinentes pour la paire EUR/USD.
Malgré des signes positifs sur le front de l'inflation, la croissance reste une préoccupation majeure pour la plupart des pays européens, ce qui pourrait limiter le potentiel de hausse pour les devises EUR/USD et GBP/USD dans des perspectives à plus long terme. Nous avons constaté une légère amélioration ces derniers temps dans certains indicateurs prospectifs tels que l'enquête allemande ZEW et l'indice de confiance des investisseurs Sentix pour la zone euro.
Mais les indices PMI sont restés négatifs tout au long de l'année, tandis que les données rétrospectives ont été pour la plupart négatives. Toutefois, si les directeurs d'achat interrogés dans l'industrie manufacturière et les services indiquent que les conditions se sont améliorées en novembre, l'euro et la livre pourraient regagner du terrain par rapport au dollar.
Contrairement à l'Europe, les indices PMI américains sont repassés au-dessus du seuil d'expansion de 50,0, ne serait-ce que de justesse, le mois dernier. D'autres données américaines ont également fait preuve de résistance, tandis que l'inflation a commencé à diminuer plus rapidement. Jusqu'à présent, il semble que les États-Unis puissent éviter une récession malgré des taux d'intérêt élevés.
Voyons maintenant si la résistance de la première économie mondiale se maintiendra ou si les taux d'intérêt élevés auront raison d'elle. Les données rapides de l'indice PMI nous donneront un aperçu de la santé de l'économie américaine le dernier jour de la semaine. Toutefois, comme de nombreux investisseurs américains devraient être en vacances, la volatilité pourrait être faible vendredi.
EUR/USD Analyse technique
Après le grand rallye de mardi dernier, l'EURUSD a consolidé ces gains de manière haussière au cours des deux séances suivantes, ne cédant que très peu et se maintenant au-dessus de la moyenne de 200 jours. Cela a fortement suggéré que de nouveaux gains pourraient être en cours, ce qui s'est produit vendredi.
Source : TradingView.com
La poursuite de la dynamique haussière vendredi signifie que le chemin de moindre résistance reste à la hausse pour l'instant, le support étant maintenant la zone où l'EUR/USD a lutté au milieu de la semaine dernière, à savoir autour de 1,0880 à 1,0900.
La ligne dans le sable se situe maintenant à 1,0825, le plus bas de vendredi. Si l'EUR/USD devait passer sous ce niveau, je m'attendrais alors à une correction vers la base du breakout de la semaine dernière à 1,0725. Mais ce n'est pas mon scénario de base.
Compte tenu de la dynamique haussière croissante et de l'action des prix, une course vers la poignée de 1,10 semble être le scénario le plus probable à partir d'ici, plutôt qu'une chute en dessous de 1,0825.