NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) publiera ses résultats du 1er trimestre 2018 ce jeudi 10 mai 2018 après la clôture des marchés aux Etats-Unis. Le consensus anticipe un chiffre d’affaire de $2.89 milliards, et un bénéfice par action de $1.46.
Le marché s’attend donc majoritairement à de très bons résultats, et il n’y a pas de place pour l’erreur pour le fabricant de puces et cartes graphiques, mais rien ne suggère que NVIDIA ne se révèlera pas à la hauteur des attentes.
La demande pour les cartes graphiques et les processeurs de centre de données, ses deux principales divisions, est restée forte. Les revenus en provenance de la division Jeux devraient afficher une progression de 57% par rapport au T1 2017, à $1.61 milliards. De leur côté, les ventes de processeurs de centres de données devraient avoir gagné 60% à $656 millions.
Ces attentes élevées ont propulsé l’action NVIDIA en hausse, alors que les autres valeurs technologiques peinent à satisfaire les attentes des investisseurs. Le titre a en effet gagné 27% depuis le début de l’année 2018, actuellement à $255.78 par action, soit une bien meilleure performance que les autres sociétés du même secteur, à commencer par son concurrent direct AMD qui affiche des résultats trois fois inférieurs environ.
L’impact des ventes liées au Mining de crypto-monnaies, et les sources de croissance annexes
La principale raison qui pousse les investisseurs l’achat sur NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) est la capacité de l’entreprise à trouver de nouvelles sources de croissance et de nouveaux débouchés. L’industrie balbutiante de l’intelligence artificielle est par exemple friande des produits NVIDIA en ce qui concerne les processeurs de centres de données.
Dans la division Jeux, qui représente 60% des revenus, ce sont les ventes à l’industrie des crypto-monnaies qui tirent les résultats vers le haut. En effet, les cartes graphiques NVIDIA bénéficient d’une utilisation détournée dans les ordinateurs dédiées au Mining et les centres de Mining, grâce à leur puissance de calcul.
Au dernier trimestre 2017, les ventes liées à l’industrie des crypto-monnaies avaient déjà nettement participé aux bons résultats de NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA), et l’engouement pour le Bitcoin et les autres crypto-monnaies ne faisant qu’augmenter, il y a de bonnes chances pour que la participation de l’industrie des crypto aux résultats de NVIDIA ait encore progressé. D’un autre côté, des concurrents ont depuis gagné quelques parts de marché face à NVIDIA, et il existe donc tout de même un risque de surprise négative sur ce point.
Plus anecdotique, NVIDIA est également présent sur le segment des voitures autonomes, travaillant en étroite collaboration sur les technologies de conduite autonome avec certains des plus grands constructeurs mondiaux tels que Daimler (DE:DAIGn), Audi, Hyundai (KS:005380), ou encore Tesla (NASDAQ:TSLA).
D’ailleurs, Tesla prévoit d’équiper sa fameuse « Model 3 » d’un « super-ordinateur » basé sur des équipements NVIDIA, et qui sera capable de gérer totalement une conduite autonome.
En conclusion
Après une hausse de 146% sur les 12 derniers mois, on peut considérer que l’action NVIDIA sera sensible à toute mauvaise surprise. On rappellera notamment que l’action a plongé de 8% le 27 Mars, uniquement en raison de la suspension de ses tests sur les véhicules autonomes suite à un accident fatal ayant impliqué un véhicule autonome Uber aux Etats-Unis.
Comme nous l’avons souligné, l’autre point qui sera surveillé de près sera la contribution des ventes liées au mining de crypto-monnaies, dans un contexte où l’industrie des crypto-monnaie est encore en plein boom, mais où NVIDIA perd désormais des parts de marché face à l’arrivée de concurrent, après avoir régné quelques temps seule.
Toutefois, il n’en reste pas moins que la santé financière et les perspectives de NVIDIA restent bien plus solides que la plupart des autres entreprises du même secteur et que ses concurrents directs, et il n’y a pas de raison que cette dynamique ne perdure pas.