- Le "groupthink", qui peut se traduire par "mentalité de troupeau", est un phénomène psychologique qui se produit au sein d'un groupe de personnes et qui conduit à des prises de décision irrationnelles ou dysfonctionnelles.
- Ceux qui ont acheté NFLX l'année dernière sont encore loin d'avoir récupéré leur prime.
- De même, ceux qui fuient l'action cette année viennent peut-être de manquer une opportunité.
- Netflix vaut-il vraiment aujourd'hui ce qu'il valait en 2018 ?
- Et, d'une manière générale, comment devons-nous donner du sens aux valorisations actuelles des technologies ?
Netflix (NASDAQ :NFLX) a publié mardi ses résultats T3, avec un bénéfice par action de 3,10 $, soit 0,92 $ de plus que les estimations des analystes (2,18 $). Le chiffre d'affaires du trimestre s'est élevé à 7,93 milliards de dollars, contre des estimations consensuelles de 7,85 milliards de dollars, soit une hausse de 6 % en glissement annuel. La baisse des revenus par rapport au trimestre précédent a été attribuée à des vents contraires liés aux taux de change.
Malgré des prévisions peu impressionnantes pour le reste de l'année, l'action a ouvert la séance de mercredi en hausse de près de 14 % à la suite de ce rapport, ce qui indique que les investisseurs pourraient être de nouveau optimistes à l'égard du géant du streaming vidéo.
Revenons maintenant au premier résultat négatif de 2022, fin janvier, suivi d'un second, tout aussi négatif, qui a entraîné une baisse globale de plus de 53 % pour le titre.
À l'époque, l'un des plus grands investisseurs au monde, Bill Ackman, est entré sur Netflix pour réaliser un énorme bénéfice après le premier résultat négatif. Mais ce n'était que pour se corriger et vendre toutes ses positions dans la société de streaming vidéo après la deuxième baisse consécutive des bénéfices de NFLX, affirmant qu'il ne voyait pas de perspectives sur le titre. L'opération, qui avait été très rentable jusqu'en avril, a été clôturée par une perte de 400 millions de dollars.
À partir de ce moment-là, une campagne médiatique a été lancée parmi les investisseurs, dans laquelle des sociétés telles que Netflix, Meta Platforms (NASDAQ :META), Amazon.com (NASDAQ :AMZN), etc. semblaient avoir totalement perdu leur attrait. Ce qui était autrefois une action exceptionnelle a soudain été qualifié de pacotille et de valeur à éviter absolument.
Cependant, ce que les médias superficiels n'ont pas souligné, c'est que, contrairement à nous, Bill Ackman ne peut pas se permettre de clôturer mal sur une période de 12 mois ou de sous-performer le marché ; sinon, ses investisseurs prendront l'argent résiduel et le déplaceront ailleurs.
Comme nous ne sommes pas Bill Ackman, les deux questions que nous devons nous poser sont les suivantes :
Je n'aime pas dire "je l'ai dit", mais je vous invite à revoir mon analyse à ce même effet du 21 avril, juste après le deuxième rapport lamentable et la sortie de Bill, que vous pouvez trouver à ce lien (en italien uniquement).J'avais commencé à accumuler le titre, pour le clôturer (positivement) en été après des bénéfices meilleurs que prévu.
Aujourd'hui, on s'attend (cela fait partie de la psychologie de masse) à ce que tout le monde commence à dire du mal des entreprises rentables, juste pour pouvoir dire "je vous l'avais dit".
Le fait est que je suis d'accord sur un point : en novembre de l'année dernière, toutes ces actions étaient chères. À ce moment-là, acheter n'avait pas de sens. Ainsi, pour ceux qui ont acheté des actions sur les sommets... c'est un problème.
C'est un problème parce que les baisses de 50 à 60 % sont longues à récupérer, et il faut des pourcentages importants pour y arriver (voir ci-dessus).
Cependant, en fin de compte, nous devons dire que même lors du krach du Nifty-Fifty de 1973, si quelqu'un avait suivi à la lettre la devise "acheter et conserver pour toujours", il serait millionnaire avec 8 actions sur 10. De plus, ceux qui avaient acheté des actions après des baisses de 40 ou 50 % auraient eu un temps de récupération beaucoup plus court (de quelques mois à 2 ou 3 ans maximum).
Aujourd'hui, cependant, il est probable que de nouvelles opportunités d'achat apparaissent pour ceux qui ont suffisamment de patience. Encore une fois, il est important de procéder au cas par cas, mais dans l'ensemble, les entreprises qui sont toujours en croissance et qui réalisent des bénéfices devraient prospérer à long terme.
Contrairement à Bill, le fait est que nous n'avons pas besoin de faire de l'argent dans les 12 mois, sinon les investisseurs déplaceront leurs fonds ailleurs. Nous avons du TEMPS, et le temps, quand on investit, est une ressource précieuse.
Cela montre, une fois de plus, qu'il est dangereux de suivre les masses, mais je veux aussi dire qu'il n'est pas plus agréable et plus satisfaisant de penser par soi-même et d'essayer d'aller plus en profondeur là où tout le monde lit les gros titres ?
Netflix aura peut-être d'autres moments de difficulté à l'avenir, mais de là à le qualifier d'ordure, il y a un long chemin.
Divulgation : L'auteur ne détient actuellement aucune action Netflix. Il a vendu sa participation en août pour un gain de 12,25 %.