L'explosion de la demande de puces informatiques de Nvidia (NASDAQ:NVDA) pour les applications d'intelligence artificielle (IA) incite certains observateurs à affirmer qu'une nouvelle ère économique est en train de s'ouvrir.
L'IA, pensent les esprits les plus optimistes dans ce domaine, va réorganiser et résoudre un certain nombre de problèmes sur le front macroéconomique.
L'inflation et la croissance sont en tête des défis qui pourraient s'estomper avec l'émergence d'un monde piloté par l'IA, conseille l'expert en IA Patrick Fan, professeur d'analyse commerciale au Tippie College of Business de l'université de l'Iowa.
"La notion de cycle vertueux, dans lequel les améliorations dans un domaine précipitent les améliorations dans d'autres, est particulièrement importante", explique-t-il.
"Dans le lien entre l'IA et l'économie, une croissance élevée pourrait engendrer des niveaux d'emploi et de revenu plus élevés, ce qui stimulerait les dépenses de consommation et les investissements et alimenterait une nouvelle expansion économique.
Ce cycle a le potentiel de soutenir une croissance économique soutenue et un bien-être sociétal général."
Le marché boursier semble adhérer à cette idée. Porté par l'enthousiasme suscité par les résultats exceptionnels de Nvidia et les implications pour la croissance dans une économie fondée sur l'IA, l'indice S&P 500 a rebondi pour atteindre un nouveau record. a rebondi hier pour atteindre un nouveau record historique.
"Une toute nouvelle industrie est en train de se former, et c'est ce qui stimule notre croissance", déclare Jensen Huang, directeur général et cofondateur de Nvidia.
La question est de savoir si l'essor de l'IA - et le potentiel d'évolution de l'économie dans son ensemble - rend les estimations traditionnelles de la prime de risque des actions inutiles.
Le Capital Spectator n'a pas de réponse, mais la question est d'actualité alors que certaines mesures traditionnelles de la prime de risque des actions continuent de s'estomper.
Par exemple, deux modèles de référence suggèrent que le rendement excédentaire du marché par rapport au "taux sans risque" a fortement chuté ces dernières années.
Il y a quelques semaines, Matt Smith, directeur des investissements chez Ruffer, une société de services de gestion d'investissements basée à Londres, a noté que :
"Le marché n'a pas peur en ce moment" et que "du point de vue du risque et de la récompense, les actions américaines en particulier sont assez peu attrayantes. Elles sont très dynamiques, mais elles sont chères".
L'histoire suggère que "cher" se traduit par des rendements attendus relativement faibles, voire négatifs.
La question qui se pose est de savoir si l'histoire s'applique toujours dans un monde dominé par l'IA. M. Market connaît probablement la réponse, mais comme d'habitude, il ne parle pas, du moins pas en temps réel.