Focus ce jour sur le nouvel emprunt subordonné à taux variable d’Enbridge, société canadienne spécialisée dans le transport de pétrole.
D’une maturité égale au 1er mars 2078, l’obligation est assortie d’un coupon fixe de 6,25% pendant dix ans, date à laquelle l’émetteur s’est réservé le droit de rembourser anticipativement le titre.
Compte tenu d’un cours actuel proche du pair, le rendement jusqu’au call s’élève donc à 6,25%.
A cette date, si la société n’exerce pas son option de rachat anticipé, le montant du coupon sera alors calculé sur une base variable (plus de détails dans la fiche obligataire), permettant à l’investisseur de se prémunir contre une remontée des taux d’intérêt.
L’emprunt, d’une taille de 850 millions de dollars et noté BBB- par l’agence de notation Fitch Ratings, en catégorie « Investissement », est disponible dès 2.000 dollars d’investissement.
A propos de l’émetteur
Enbridge est une société canadienne fondée il y a plus de 65 ans et spécialisée dans le transport de pétrole ainsi que dans la collecte, le transport, le traitement et le stockage de gaz naturel.
Sur son site Internet, elle indique exploiter le plus long réseau de transport de pétrole brut et de liquides au monde avec 27.388 kilomètres de conduites en service, permettant de transporter 28% du pétrole brut produit en Amérique du Nord.
Enbridge se vante également d’être le plus important fournisseur de gaz naturel au Canada, avec quelque 3,7 millions de clients particuliers.
D’une capitalisation boursière de près de 60 milliards de dollars, l’entreprise emploie environ 15.400 salariés, principalement au Canada et aux Etats-Unis.
Côté résultats, l’opérateur d’oléoducs a généré sur le quatrième trimestre 2017, un bénéfice net de 207 millions de dollars canadiens (environ 132 millions d’euros, en repli de plus de 40% par rapport à la même période un an plus tôt et justifié par Enbridge par des éléments non-récurrents.
Hors éléments exceptionnels, le bénéfice par action est de 61 centimes, soit 5 centimes de plus que les prévisions recueillies par Thomson Reuters, et 9% de plus que pour le dernier trimestre de l’année précédente.