L’obligation Siemens (SIX:SIEGn) Energy Finance BV d’une durée résiduelle de trois ans a nettement reculé jeudi sur le marché secondaire, passant sous la barre de 95% du nominal, alors qu’elle se négociait encore aux alentours de 98% en début de semaine. A l’origine de ce recul : les spéculations autour d’un plan de sauvetage du champion allemand de l’éolien Siemens Energy.
Sur base des derniers prix disponibles, l’obligation Siemens Energy Finance BV 4% 05/04/2026 s’échange sur le marché secondaire à 94,68% du nominal, soit aussi un rendement de 6,41%. La coupure est de 100.000 euros pour un rating actuellement à «BBB-», dans la catégorie «Investment grade» chez Standard & Poor’s.
L’État allemand appelé au secours
Les investisseurs ont donc revu à la hausse la prime de risque liée à la détention du papier émis par Siemens Energy Finance, une structure de l’entreprise d’ingénierie énergétique Siemens Energy. En cause : des informations selon lesquelles Siemens Energy, qui n’a cessé d’accumuler les pertes depuis sa scission de sa maison-mère Siemens il y a trois ans, serait en négociation avec l’État allemand, en vue d’obtenir des garanties publiques pour plusieurs milliards d’euros et lui permettre de surmonter ses difficultés dans l’éolien.
Dans un communiqué, Siemens Energy a reconnu être en « pourparlers préliminaires avec différentes parties prenantes, notamment des partenaires bancaires et le gouvernement allemand, pour garantir l'accès à un volume croissant de garanties nécessaires pour faciliter la forte croissance attendue ».
Des garanties à hauteur de 15 milliards d’euros ?
Siemens Energy confirme ainsi les informations parues un peu plus tôt dans la presse allemande, notamment venant du WirtschaftsWoche. Le magazine évoquait un plan de sauvetage incluant des garanties pour des projets allant jusqu'à 15 milliards d'euros.
L’entreprise d’ingénierie énergétique a besoin de ces garanties pour mener à bien ses projets à grande échelle et à long terme alors qu’un solide carnet de commandes s’est accumulé, particulièrement dans son pôle « Gaz et énergie ». Mais le groupe allemand est aux prises depuis plusieurs années avec des problèmes de qualité dans sa division éolienne (Siemens Gamesa (BME:SGREN)), à l’origine de plusieurs avertissements sur résultats et de pertes de plusieurs milliards d’euros… Aux problèmes de qualité se sont ajoutés la concurrence chinoise, les difficultés au niveau de la chaîne d’approvisionnement ou encore la hausse des coûts de l’énergie. Face à ces difficultés (financières), les banques semblent désormais réticentes à fournir les garanties nécessaires à Siemens Energy, forçant l’entreprise à se tourner vers l’État allemand.