Le dollar a rebondi lundi pour s’apprécier face à la plupart de ses homologues. Les tensions générées par la situation catalane ont, en outre,conduit les opérateurs à sortir de la monnaie unique. Ces derniers mois, la devise européenne s’est attiré les faveurs des investisseurs aux dépens du billet vert, dans un contexte de montée des incertitudes sur l’évolution de la situation politique aux Etats-Unis et d’indicateurs économiques ternes. Maintenant que les républicains semblent avoir trouvé un terrain d’entente quant à la réforme fiscale tant attendue, les investisseurs se montrent plus optimistes sur les perspectives de croissance et d’inflation de la première économie mondiale.
La publication vendredi de chiffres du PCE décevants n’a guère affecté leur bonne humeur, les rendements des bons du Trésor et le dollar s’étant rapidement repris. Le taux souverain US à 10 ans a grimpé à 2.364%, son plus haut niveau depuis le 11 juillet, tandis que l’indice dollar est remonté à 93.60 après être tombé à 92.95 la semaine dernière. Notons que les rumeurs évoquant un changement à la tête de la Réserve fédérale, qui verrait Janet Yellen remplacée par un « faucon » tel que Kevin Warsh, ont alimenté la hausse des taux.
Nous maintenons notre position haussière sur le dollar, car nous pensons que le marché n’a pas encore pleinement intégré le relèvement des taux à venir et le programme de réduction du bilan. Nous resterions cependant prudents en ce qui concerne une poursuite du recul de l’EUR face à l’USD, car celle-ci dépend d’une nouvelle poussée, qui pourrait provenir d’une aggravation de la situation catalane.