L’obligation du jour : Portugal Telecom (LS:PHRA) International Finance BV (4,5% - 2025)
Chaque jour l’équipe d’Oblis vous présente une obligation. Ce jeudi, arrêtons-nous sur l’emprunt Portugal Telecom International Finance BV (OI Group), d’une maturité égale au 16 juin 2025 et offrant un coupon de 4,5%.
Pour rappel, les dettes obligataires émises par Portugal Telecom International Finance BV n'ont pas été rachetées par Altice (AS:ATCE) en décembre dernier. En effet, la multinationale dirigée par Patrick Drahi a racheté au groupe OI (qui avait lui-même fusionné avec Portugal Telecom en septembre 2013), les actifs portugais de Portugal Telecom sans ses dettes. Portugal Telecom International Finance BV reste donc une filiale à 100% du brésilien OI Group.
L’obligation sous revue a été malmenée ces derniers jours, tombant à 55% du nominal fin octobre sur fond de dégradation de sa note par Moody’s et du ralentissement économique au Brésil.
Fusion entre OI et TIM
Mais depuis quelques jours, on assiste à un rebond des prix sur le marché secondaire.
Ce mouvement peut s’expliquer par la perspective d'une fusion entre TIM Participaçoes (TIM), le numéro deux du secteur télécom au Brésil et OI, le quatrième opérateur.
Concrètement, LetterOne, contrôlée par le milliardaire russe Mikhaïl Fridman, se dit prête à investir jusqu'à quatre milliards de dollars dans Oi, s’il fusionne avec TIM. Ensemble, les deux entreprises détiendraient 44% du marché brésilien, selon des chiffres cités par Bloomberg.
L’homme d’affaires espère ainsi profiter de la consolidation attendue du secteur au Brésil et qui affiche des perspectives de croissance prometteuse. Selon Telefonica (MC:TEF) Brasil, le marché du smartphone et de l’utilisation des données devraient croître de 10% par cette année dans ce pays de 200 millions d’habitants.
Ce jeudi, l’investisseur qui souhaiterait se positionner sur cette ligne obligataire doit compter avec un prix de 72,93% du nominal. Son rendement s'élève à 8,78%.
L’obligation est disponible par coupure(s) de 50.000 euros pour une taille émise de 500 millions. Elle bénéficie d’un rating « BB+ » (High Yield) chez Standard & Poor’s.