La Bourse de Shanghai a connu des mouvements spectaculaires liés à l'annonce de l'application par les courtiers de nouvelles restrictions aux comptes sur marge. La volatilité s'est étendue à d'autres places de la région, faisant reculer le Nikkei, le Hang Seng et l'ASX d'environ -1.20%. L'incertitude en Asie semble se propager aux marchés européens, les indicateurs avancés pointant vers une ouverture en baisse. Le verdict sur les taux et la conférence de presse de la BCE ont paru accommodants. La banque centrale a réaffirmé son intention de mettre pleinement en œuvre le programme de rachats d'actifs malgré l'amélioration récente des perspectives d'inflation. Toutefois, le rebond des rendements obligataires et de l'euro suggèrent que les marchés ne tiennent pas compte des commentaires de Mario Draghi. Les traders espéraient que le président de la BCE évoquerait la récente volatilité des marchés obligataires, mais ce dernier s'est contenté d'indiquer que cette situation perdurerait. L'EURUSD a calé après avoir atteint 1.1285, tandis que l'EURJPY a progressé à 140.36. Aux Etats-Unis, l'enquête ADP sur l'emploi dans le secteur privé a fait apparaître une augmentation de 201K pour la première fois depuis janvier, ce qui est de bon augure pour les NFP attendus vendredi et anticipés à 225k.
L'aussie a été le principal protagoniste de la séance. L'AUDUSD s'est affaissé de 0.7780 à 0.7779 après la publication des ventes de détail et du déficit commercial australiens. Les ventes de détail sont restées stationnaires en avril, contre un consensus de 0.3%. Quant au déficit commercial, il s'est creusé à 3,888millions AUD, contre 2,100millions. Les importations ont cru de 4.00%, sous l'effet de l'augmentation de la valeur des équipements industriels et des machines et du prix du pétrole. Ce qui est inquiétant pour l'Australie et pour les économies de la région axées sur les exportations, c'est qu'apparemment, l'affaiblissement de la demande s'amplifie. Les exportations australiennes ont diminué de 6.00% en avril, par suite de la baisse des prix des matières premières et de la demande. La correction haussière de court terme de l'AUDUSD paraît s'être effritée avant les 0.7813/20, retracement Fibonacci à 38.2% du plus haut de mai au plus bas de juin. Ce retournement pourrait indiquer un nouveau test du support des 0.7600 (puis du plus bas d'avril à 0.7535). En Nouvelle-Zélande, la valeur des immeubles a augmenté de 1.0% t/t au premier trimestre, après une baisse de 2.1% au quatrième trimestre 2014. L'AUDNZD a connu un fort rebond après avoir touché 1.0914. Sa direction dépendra de la réunion de la RBNZ prévue le 10 juin et qui devrait déboucher vers une réduction des taux.
En Corée du Sud, le taux de croissance du PIB a été révisé à la hausse à 2.5% a/a, contre des estimations préliminaires de 2.4%. C'est une bonne nouvelle pour ce pays qui souffre d'une monnaie forte. Enfin, le Brésil a relevé ses taux pour la sixième fois de suite, la banque centrale tentant de maîtriser l'inflation. Le Copom a décidé à l'unanimité d'augmenter le taux directeur de 50 pb à 13.75% et a accompagné sa décision d'un communiqué au ton similaire à ses précédentes communications.
La BoE se réunit ce jour et devrait maintenir le statu quo. Aux Etats-Unis, les inscriptions au chômage sont attendues à 278K, après 282K la semaine dernière. Au Mexique, Banxico devrait garder son taux inchangé à 3.00%. Nous restons baissiers sur le MXN, compte tenu de la dégradation continue de la croissance et de la position accommodante de la banque centrale.