Les prix du pétrole ont été mis sous pression hier à la suite d'une augmentation des stocks de pétrole brut aux États-Unis, tandis qu'un rebond des rendements du Trésor américain aurait probablement ajouté une pression supplémentaire.
Énergie - Augmentation des stocks de brut aux États-Unis
Le pétrole a été sous pression hier, l'ICE Brent s'établissant à 1,56% de moins sur la journée. Une quatrième semaine consécutive d'augmentation des stocks américains de pétrole brut aurait exercé une certaine pression sur le marché. Les accumulations ont également été suffisantes pour repousser les fourchettes de temps du WTI dans la zone de contango. Le rapport hebdomadaire de l'EIA sur les stocks a fait son retour hier après son absence la semaine dernière en raison d'une mise à jour planifiée du système. Le marché a donc reçu deux semaines de données de l'EIA hier. La publication a montré que les stocks américains de pétrole brut ont augmenté de 3,59 millions de barils au cours de la semaine dernière pour atteindre un peu plus de 439 millions de barils - le niveau le plus élevé depuis le mois d'août. Et ce, après une augmentation de 13,9 millions de barils au cours de la semaine précédente. Bien que les stocks restent inférieurs à la moyenne quinquennale, ils tendent à revenir à des niveaux plus typiques pour cette période de l'année. En ce qui concerne les produits, les stocks d'essence ont diminué de 1,54 million de barils la semaine dernière, après avoir baissé de 6,31 millions de barils la semaine précédente. De même, pour le fioul distillé, les stocks ont diminué de 1,42 million de barils, après une baisse de 3,29 millions de barils la semaine précédente. Les prélèvements sur les produits interviennent en dépit d'une légère hausse des taux d'utilisation des raffineries et d'une demande implicite plus forte pour la semaine qui s'est achevée le 3 novembre.
Les données d'activité de la Chine ont montré hier que les raffineurs ont traité environ 15,11 millions de barils/jour de pétrole brut en octobre, en baisse par rapport aux 15,5 millions de barils/jour du mois précédent, mais en hausse d'un peu plus de 9 % en glissement annuel. L'activité cumulée des raffineries depuis le début de l'année est en hausse d'environ 11,3 % en glissement annuel. L'augmentation générale de l'activité des raffineries cette année n'est pas surprenante compte tenu de la reprise de la demande intérieure observée cette année et du fait que les raffineurs ont reçu davantage de quotas d'exportation. Les chiffres suggèrent que la demande apparente de pétrole en octobre était de 14,9 millions de barils/jour, en baisse par rapport aux 15,2 millions de barils/jour de l'année précédente, mais toujours en hausse de 11 % par rapport à l'année précédente. Si l'on tient compte des données commerciales récentes et de ces données d'activité, on estime que les stocks chinois de pétrole brut ont augmenté d'un peu moins de 600 millions de barils par jour en octobre.
L'administration américaine a déclaré qu'elle appliquerait les sanctions pétrolières à l'encontre de l'Iran à la suite du regain de tensions au Moyen-Orient. Bien que les sanctions américaines soient restées en place, les États-Unis ne les ont pas appliquées de manière stricte, ce qui a permis aux exportations de pétrole iranien d'augmenter cette année. Si ces sanctions sont appliquées de manière plus stricte, la perte d'approvisionnement pourrait se situer entre 500 et 1 million de barils par jour, ce qui suffirait à resserrer considérablement l'équilibre pétrolier mondial jusqu'en 2024. Une augmentation marginale de l'offre vénézuélienne (après l'assouplissement des sanctions par les États-Unis) et le redémarrage potentiel des flux de pétrole kurdes, qui pourraient ramener environ 500 millions de barils/jour sur le marché, pourraient compenser toute baisse de l'offre en provenance de l'Iran.
Métaux - Chute de la production d'acier en Chine
Le Cuivre, ainsi que d'autres métaux majeurs, ont légèrement augmenté hier suite à la publication de solides chiffres sur la production industrielle en Chine. La production industrielle chinoise a augmenté de 4,6 % en glissement annuel en octobre (contre 4,4 % attendus par le marché), soit la plus forte croissance enregistrée depuis avril. Dans le même temps, les attentes croissantes de nouvelles mesures de relance de la part de la Chine ont donné un coup de pouce supplémentaire au complexe.
Les chiffres récents du Bureau national des statistiques chinois montrent que la production mensuelle d'acier brut a chuté de 1,8 % en glissement annuel pour atteindre son niveau le plus bas depuis le début de l'année, soit 79,1 millions de tonnes en octobre, les usines nationales ayant réduit leur production en raison de la baisse des marges bénéficiaires, de la hausse des coûts des matières premières et des perspectives incertaines en matière de demande. Le taux de production quotidien des usines nationales s'est établi en moyenne à 2,55 Mt le mois dernier, soit le niveau le plus bas depuis décembre 2022. Cependant, la production cumulée au cours des dix premiers mois de l'année est toujours en hausse de 1,4 % en glissement annuel pour atteindre un total de 874,7 millions de tonnes. Parmi les autres métaux, la production d'aluminium primaire a augmenté de 6 % en glissement annuel et est restée proche des records à 3,62 millions de tonnes en octobre. La production cumulée s'élève donc à 34,5 Mt, en hausse de 3,7 % en glissement annuel. La production d'aluminium primaire en Chine a commencé à se redresser au cours des derniers mois, avec la remise en service de la capacité inutilisée au Yunnan.
Agriculture - L'ISO revoit à la baisse l'estimation du déficit mondial de sucre
Dans son dernier rapport, l'Organisation internationale du sucre a révisé son estimation du déficit mondial de sucre pour 2023/24 à 335kt, soit moins que la prévision précédente de déficit de 2,1mt. Cette révision reflète les attentes d'une augmentation de la production du Brésil (estimée passer de 38 à 43 millions de tonnes). En conséquence, les estimations de la production mondiale ont été augmentées de 4,9 millions de tonnes pour atteindre 179,9 millions de tonnes, tandis que les estimations de la consommation ont également été révisées à la hausse, passant de 177 millions de tonnes à 180,2 millions de tonnes pour 2023/24.
Le ministère ukrainien de l'Agriculture a signalé que les exportations totales de céréales pour la saison ont chuté de 30 % en glissement annuel pour atteindre un total de 11 millions de tonnes au 15 novembre. Ces expéditions comprennent 4,9 Mt (-41% en glissement annuel) de maïs et 5,2 Mt (-12% en glissement annuel) de blé. Les exportations par la voie portuaire de la mer Noire restent affectées par la récente attaque de missiles russes sur un navire civil dans le port d'Odessa la semaine dernière.
Le ministère français de l'agriculture a estimé les stocks de blé tendre français pour la saison 2023/24 à 3,1 millions de tonnes, en hausse par rapport à l'estimation du mois précédent (2,8 millions de tonnes). S'ils se concrétisent, il s'agira du niveau de stocks le plus élevé depuis la saison 2017/18. Les exportations de blé tendre sont estimées à 17 millions de tonnes, en baisse par rapport aux estimations précédentes de 17,3 millions de tonnes. En ce qui concerne le maïs, les estimations des stocks ont également été revues à la hausse, passant de 1,64 Mt à 1,86 Mt.
Avertissement : Cette publication a été préparée par ING (AS:INGA) uniquement à des fins d'information, indépendamment des moyens, de la situation financière ou des objectifs d'investissement de l'utilisateur. Ces informations ne constituent pas une recommandation d'investissement, ni un conseil d'investissement, juridique ou fiscal, ni une offre ou une sollicitation d'achat ou de vente d'un instrument financier.