Les marchés plus larges ont été volatils depuis le début de 2022. Le premier trimestre de l'année - ainsi que le mois d'avril jusqu'à présent - a été brutal pour de nombreuses entreprises technologiques à forte croissance, alias les "chouchous de la pandémie".
Néanmoins, malgré la liquidation de Wall Street, les sociétés qui entrent en bourse font toujours l'objet d'une grande attention. L'article d'aujourd'hui présente donc deux ETFs (exchange-traded funds) destinés aux investisseurs qui souhaitent investir dans des actions nouvellement cotées en bourse.
1. Invesco S&P Spin-Off ETFs
- Cours actuel : 58,39$
- Fourchette de 52 semaines : 55,99 $ - 67,97 $
- Rendement des dividendes : 0,78 %
- Ratio des frais : 0,65% par an
Dans le cadre d'une scission d'entreprise, les sociétés transforment une filiale ou un segment en une entreprise distincte indépendante en émettant des actions de la nouvelle entité. Les recherches de McKinsey suggèrent que :
"...ParentCo peut se séparer de SpinCo d'une manière qui crée de la valeur pour les deux... En effet, notre recherche empirique suggère que les spin-offs surperforment en soutenant la croissance à long terme et les opportunités de création de valeur des deux entités."
Le géant des services de communication AT&T (NYSE:T) a récemment finalisé la scission de WarnerMedia dont nous avons récemment parlé. Son segment médias a ensuite fusionné avec Discovery pour devenir Warner Bros Discovery (NASDAQ:WBD). Wall Street a été positive sur l'avenir des actions WBD et T.
Notre premier fonds, le Invesco S&P Spin-Off ETF (NYSE:CSD) donne accès aux entreprises qui se sont séparées de leurs sociétés mères au cours des quatre dernières années. Le fonds a commencé à se négocier en décembre 2006.
CSD, qui suit l'indice S&P US Spin-Off, compte actuellement 31 positions. En termes de sous-secteurs, on trouve, entre autres, l'industrie (31,24%), les matériaux (15,82%), la consommation discrétionnaire (13,67%), les technologies de l'information, IT (9,17), l'énergie (8,64) et les services publics (7,87%).
Les 10 premiers titres du portefeuille représentent plus de 60 % des 67,1 millions de dollars d'actifs nets. En d'autres termes, CSD est un fonds relativement petit, mais très concentré.
Constellation Energy (NASDAQ:CEG), le géant de la chimie Dow (NYSE:DOW), la méga-capacité agricole Corteva (NYSE:CTVA), le fabricant de machines industrielles Otis Worldwide (NYSE : OTIS), le fournisseur de systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation Carrier Global (NYSE:CARR), Wyndham Hotels & Resorts (NYSE:WH) et Apartment Income REIT (NYSE:AIRC) figurent parmi les principaux noms.
CSD a atteint un niveau record en août 2021. Mais l'ETF est en baisse de 6,1 % depuis le début de l'année. En comparaison, l'indice S&P 500 a baissé de 10,3 %.
Les ratios P/E et P/B à terme de CSD sont de 16,66x et 3,34x. Nous pensons que la stratégie de spin-off mérite l'attention des lecteurs.
2. ETF Renaissance International IPO
- Cours actuel : 18,19$
- Fourchette de 52 semaines : 16,81 $ - 37,00$
- Ratio des frais : 0,80% par an
Après les spin-offs, nous passons aux introductions en bourse (IPO). Selon PwC, 2021 a été une année record, puisque 2 682 introductions en bourse dans le monde ont permis de lever "608 milliards de dollars, dont 459 introductions en bourse dans la région EMEA, pour un montant de 99 milliards de dollars."
Mais 2022 s'avère être une histoire différente. Au premier trimestre, "les volumes mondiaux d'introductions en bourse ont chuté de 37 %, et les produits ont baissé de 51 % en glissement annuel (YOY)."
Pourtant, malgré la baisse du nombre de transactions, Wall Street continue de regarder les actions IPO, qui peuvent être parmi les actions les plus explosives à détenir dans les portefeuilles de croissance.
Notre prochain fonds, le Renaissance International IPO ETF (NYSE:IPOS) investit dans des actions liquides nouvellement cotées en dehors des États-Unis. Cet ETF, qui fait l'objet d'un rééquilibrage trimestriel, est négocié depuis octobre 2014.
IPOS, qui suit l'indice Renaissance International IPO Index, compte actuellement 71 positions. Environ 20 % du portefeuille est détenu par des sociétés financières. Viennent ensuite les services technologiques, les biens de consommation durables, les biens de consommation non durables et le commerce de détail.
Les 10 premiers titres du portefeuille représentent près de 46 % des 11,3 millions de dollars d'actifs nets. Les noms chinois ont la tranche la plus élevée avec 43,1%. Les autres pays sont la Suède (20,4 %), le Royaume-Uni (8,5 %), la Thaïlande (5,0 %), les Pays-Bas (4,4 %) et le Canada (3,9 %).
Parmi les principales positions du portefeuille figurent le constructeur automobile suédois Volvo (ST:VOLVb et le groupe de capital-investissement EQT (NYSE:EQT), l'opérateur chinois de plateformes sociales Kuaishou Technology (HK:1024), le fabricant de boissons chinois Nongfu Spring (HK:9633) et ESR Cayman (HK:1821), qui gère des actifs logistiques.
IPOS est en baisse de 28% depuis janvier et de 49,1% sur les 52 dernières semaines. Nous devons également rappeler aux lecteurs qu'au cours de l'année écoulée, les actions chinoises ont subi une forte pression.
Par exemple, jusqu'à présent en 2022, l'indice Shenzhen Composite et l'indice Shanghai Composite ont reculé de 24,3 % et 15,2 %. Les lecteurs qui souhaitent allouer une petite partie de leurs portefeuilles à des actions nouvellement cotées en dehors des États-Unis pourraient vouloir approfondir leurs recherches sur les IPOS.
Enfin, l'ETF Renaissance IPO (NYSE:IPO) investit dans des sociétés américaines qui sont entrées en bourse récemment. Depuis le début de l'année, IPO est en baisse de 36,5 %.