Moody's dégrade l’Italie

L’agence de notation américaine Moody’s a annoncé ce matin l’abaissement de deux crans de la note souveraine italienne, de Aa3 à Baa2, la dette transalpine ayant franchi les 6% à plusieurs reprises lors des périodes d’exacerbation des craintes autour de la zone euro. Elle a prévenu que d’autres dégradations pourraient intervenir, même si l’Italie parvenait à satisfaire l’objectif budgétaire fixé par l’UE cette année. Le Premier ministre Mario Monti a mis en œuvre un plan d’austérité de 20 milliards d’euros visant à atteindre un excédent de production de 0,1 % en 2013, ce qui placerait le pays au deuxième rang budgétaire de l’Europe, derrière la Finlande (0,3 % d’excédent) et devant l’Allemagne (0,1% de déficit). Il n’en reste pas moins que le sort de l’Italie dépend de la soutenabilité du projet et qu’il lui faudra donc éviter tout dépassement du budget.

La péninsule ploie sous le fardeau d’une dette attendue à 123,4 % du PIB en 2012. Une grande banque américaine a cependant publié une recherche dont il ressort que l’Italie et l’Irlande auraient davantage intérêt à quitter l’euro que la Grèce. L’Italie pourrait en effet bénéficier d’une sortie ordonnée de l’UME via une amélioration de la compétitivité, de la croissance et des bilans. Rome a émis des bons 2015 aujourd’hui avec un ratio bid-to-cover de 1,73, supérieur à l’opération précédente, et un rendement en baisse à 4,65 % (contre 5,3% précédemment). Dans la foulée, les rendements des obligations italiennes à 10 ans ont réussi à combler l’écart entre la clôture d’hier et l’ouverture d’aujourd’hui, effaçant temporairement leur hausse de 11,1 points de base. La Chine a publié ce matin des statistiques qui, bien que mitigées, montrent la pertinence de la stratégie adoptée par le gouvernement pour améliorer les conditions de marché et stimuler la croissance.

Pékin a prôné et mis en œuvre une relance ciblée, essentiellement concentréesur la stimulation de l’investissement et la maîtrise de l’immobilier. Ce programme constitue un changement par rapport à 2009, où l’Etat avait injecté près de 14 000 milliards de yuans dans l’économie. Sans doute ce choix tient-il à une préférence pour des trains de mesures plus restreints, car l’inflation, épine dans le pied de l’économie chinoise, a bondi de 3 % à 6,5 % entrejuillet 2010 et juillet 2011. La Chine cherche aussi à réduire sa dépendance aux exportations et l’industrie manufacturière lourde, afin de favoriser la consommation et de services.



EURUSD
L’EURUSD est sous une pression de vente constante cette semaine, et cette force baissière menace actuellement de casser le support à 1,2152. La paire semble momentanément se contenter d'afficher une évolution sans tendance ce matin (entre 1,2180 et 1,2220) – toutefois, avec la cassure du support des 1,2200, nous nous attendons à ce que le prochain mouvement soit baissier. Le mouvement de vente massive prend de l’ampleur et nous continuerons de chercher à rouvrir de courtes positions lors des reprises. Les premières zones de support peuvent se trouver à 1,2147/52 (plus bas du 29 juin 10), 1,2000 (support psychologique) puis 1,1862 (plus bas du 7 juin) et 1,1772 (plus bas du 30 déc 05). Si la paire revient au sein du triangle, les premiers niveaux de demande pourront toujours se trouver à 1,2336 (plus haut du 10 juil), 1,2439 (support et résistance multiple en juin), 1,2685 (plus haut du 19 juin & plus bas du 20juin), 1,2754 (plus haut du 20 juin), 1,2826 (plus haut du 22 mai), 1,2906 (support devenu résistance), 1,3066 (plus haut du 8 mai), 1,3081 (plus haut du gap), 1,3122 (plus bas du 2 mai) puis 1,3179 (plus haut du point pivot du 7 mai).

GBPUSD
La paire GBPUSD a chuté brutalement à un plus bas de 1,5393 hier, plongeant au-dessous du canal haussier et de la limite inférieure de la bande de Bollinger qui définissait l’orientation de la paire. Une fois de plus, les hausses essaient maintenant de pousser le cours à la hausse, mais la demande reste anémique et, face à la persistance des conditions liées à la tendance baissière, la tendance baissière reste tentante. Les premières zones d'offre se situeront à 1,5405 (plus bas du 8 juin), 1,5374 (plus bas du 6 juin), 1,5321 (plus bas du 5 juin) ensuite 1,5268 (plus bas du 13 jan). Les résistances suivantes se situent à 1,5445 (plus haut de la fourchette horaire), 1,5579 (plus haut du 11 juil), 1,5663 (plus bas des 18 & 19 juin), 1,5714 (plus haut des 14 et 21 juin), 1,5785 (plus haut du 23 mai), 1,5852 (plus haut du 22 mai), 1,5954 (plus haut du pivot du 1er mar).

USDJPY
Le mouvement d'achat de l'USDJPY a poussé un bref instant les cours au-dessus de la résistance de la base asymétrique, mais sans parvenir à attirer de nouveaux acheteurs, plafonnant à 79,95. Le mouvement des cours de cette semaine est désordonné, suggère un trading range plus volatile plutôt qu'une cassure baissière. Bien que nous nous attendions à ce que les baisses prennent le dessus, nous ferons cependant attention à une pression de vente supplémentaire au cours de la prochaine session. Maintenant que la paire est passée au-dessous de la barre des 79,51 et qu'elle se maintient autour de 79,30, les niveaux de support suivants se situeront à 79,16/20 (plus bas du 10 juin), 78,50 (plus bas du pivot du 6 juin & sommet de la tendance baissière), 78,00 (niveau psychologique), 77,66 (plus bas du 1er juin), 77,36 (plus bas du 13 fév) puis 76,58 (plus bas des 3 & 17 jan). Les niveaux de résistance suivants se situent à 79,95 (plus hauts des 22 mai & 23 mai), 80,21 (renversement), 80,62 (plus haut du 2 mai), 81,60 (correction haussière manquée), 82,56 (plus haut du 6 avril), 82,99 (plus haut du 3 avril) puis la résistance du niveau de déclenchement à 83,40.

USDCHF
Nouveau jour et nouveau plus haut pour l'USDCHF. La paire a atteint un plus haut de 0,9870 hier (cassant la résistance des 0,9852), le mouvement général de vente massive d'USD ayant permis de maintenir le dynamisme positif. Il semble que ce n'est plus qu'une question de temps pour voir la parité. En général, la tendance reste haussière, il faut donc s'attendre à ce que le prochain mouvement soit haussier, une fois que le léger pullback observé actuellement aura pris fin. Nous commencerions à envisager de renouer avec des positions longues au-dessus de la résistance des 0,9852. Les prochaines résistances peuvent se trouver à 0,9950 (plus haut du 13 déc 10), 1,0000 (résistance psychologique), 1,0067 (plus haut du pivot du 1er déc 11), 1,0149 (pivot de 2010) puis 1,0294 (plus haut du 10 sept 10). Les premiers niveaux de support se trouvent toujours à 0,9738 (ancienne résistance devenue support), 0,9683 (plus haut du pivot du 4 juin), 0,9584 (clôture du 5 juil, ouverture du 6 juil), 0,9419 (plus bas du 17 juin), 0,9369 (support du 21 mai) puis 0,9183 (plus bas des 7 & 11 mai).

Léa Torbey Meouchi pour Swissquote