Métaux : La corrélation entre l’once d’or et le dollar US s’inverse

Métaux précieux : La corrélation entre l’once d’or et le dollar US s’inverse, piège avant les NFPs ?

Après un début de semaine particulièrement volatil sur les marchés des matières premières, les métaux précieux se stabilisent et s'échangent sans direction claire pendant que les opérateurs attendent le rapport mensuel sur l'emploi non-agricole aux Etats-Unis vendredi.

Depuis plusieurs séances, nous observons une corrélation positive entre l'évolution du dollar américain sur le marché des changes et celle des métaux. Ceci est inhabituel et est probablement un phénomène de court terme qui prendra fin avec les NFPs à la fin de la semaine. Pour référence, nous avons calculé les corrélations entre différents métaux précieux et le Dow Jones-FXCM US Dollar Index (USDOLLAR) dans les tableaux ci-dessous. Les dollars australien, canadien et néo-zélandais sont également inclus pour démontrer la corrélation inverse entre les métaux et ces monnaies qui affichent des corrélations positives fortes sur le moyen terme.









A l'heure actuelle, il convient de s'interroger sur les perspectives pour les métaux précieux en décembre. Les traders qui suivent uniquement l'action des prix pour établir leurs attentes et stratégies de trading sur ces marchés pensent naturellement que le rebond conséquent de l'once d'or et de l'argent lundi constitue un pré-signal haussier. Ces traders anticiperaient un retournement majeur sur les métaux à l'approche de la fin de l'année.

Ceux qui se basent principalement sur les fondamentaux notent surtout que le rebond des métaux lundi s'est produit par des rachats de positions vendeuses, qui ont entraîné un short squeeze sur l'or et l'argent. Aucune annonce macroéconomique n'explique la volatilité historiquement élevée observée sur ces marchés au début de cette semaine. De plus, les perspectives pour le dollar américain continuent de s'améliorer comme les statistiques aux Etats-Unis restent robustes et poussent les économistes à prévoir un relèvement des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (Fed) en 2015. Enfin, les dernières annonces provenant de la Chine et de la zone euro indiquent un tassement dans leurs secteurs manufacturiers, ce qui laisse penser que la demande pour certains métaux comme l'argent et le platine restera assez molle.


Quelles perspectives pour les métaux précieux en décembre ?Nous estimons que la corrélation inverse entre le dollar US et les métaux précieux s'activera à nouveau à partir de vendredi lorsque les marchés auront pris connaissance des créations d'emplois aux Etats-Unis. Avant cette publication cruciale, il faudra suivre l'enquête ADP de l'emploi cet après-midi afin de mieux déterminer comment les métaux et le dollar US pourraient réagir vendredi. Fondamentalement, une déception au niveau des créations d'emplois en novembre pourrait impacter négativement le billet vert sur le court terme sans remettre en cause les perspectives pour la monnaie sur le moyen terme. Inversement, des créations supérieurs à 200.000 devraient continuer à soutenir le dollar US en décembre, même si l'enquête ADP et les NFPs ressortent légèrement inférieurs aux attentes cette semaine.


Prochaines statistiques à suivre aux Etats-Unis





Analyse technique des métaux précieux
Once d'or (XAUUSD) - L'or a inscrit un plus haut à 1.221 USD lundi, et ce niveau correspond à une ligne de tendance baissière en place depuis le mois d'août. Le chandelier journalier du 1 décembre est certainement bullish compte tenu de la longue mèche basse et de l'ampleur du rally à partir des 1.143 USD. Mais il faudrait que le dollar US se mette à baisser afin que les acheteurs de l'or puissent envisager une reprise plus soutenue du métal dans les prochaines semaines.

Hypothèse haussière : le XAUUSD dépasse les 1.221 USD vendredi et continue de rallier en direction des 1.250 USD avant les fêtes de fin d'année.

Hypothèse baissière : l'or échoue sous sa ligne de tendance et tombe à nouveau sur les 1.177/-80 USD. Cette zone pourrait permettre au métal de se stabiliser, mais il faudrait que le dollar US arrête de s'apprécier pour espérer un nouveau rally de l'or. Un retour en dessous des 1.177 USD avec une poursuite de l'appréciation du billet vert en décembre laisserait envisager un retour vers les 1.130*-4 USD voire de nouveaux plus bas en extension.






Argent (XAGUSD) - L'argent est très volatil en ce moment, et la séance de lundi a vu un range journalier historiquement élevé avec une clôture à +6,6 %. Comme pour l'or, le rally du XAGUSD cale sous une ligne de tendance en place depuis août. Les scénarii sont donc similaires à ceux proposés sur le XAUUSD.

Hypothèse haussière : le XAGUSD casse les 16,70 USD cette semaine et continue de rallier en direction des 17,30-40 USD en décembre.

Hypothèse baissière : l'argent échoue sous sa résistance et retombe sur les 15 % dans quelques semaines. Notez que le métal a un support de très long terme vers les 13,00-50 USD qui pourrait permettre une opportunité d'achat si le XAGUSD casse les 15 USD en décembre.






Platine (XPTUSD) - Le platine présente une configuration qui nous a poussé à mettre en place une stratégie agressive à l'achat il y a deux semaines. D'après cette configuration, le XPTUSD pourrait établir un creux important sur les 1.180 USD avant de remonter au-dessus des 1.300 USD durant le premier trimestre de 2015.

Pour confirmer ces anticipations et pour pouvoir rester à l'achat avec une entrée très attractive, nous aimerions voir un dépassement des 1.250 USD avec un breakout au niveau du Disparity Index (DI) sur 200 jours. Cet indicateur technique a atteint ses plus hauts d'octobre au début de la semaine. Un dépassement de ce niveau (-9 %) devrait permettre l'élan nécessaire pour qu'une poursuite du rebond du platine ramène le métal vers les 1.300 USD à la fin du mois.

Hypothèse haussière : le XPTUSD dépasse les 1.250 USD et continue de grimper en direction des 1.300 USD en décembre.

Hypothèse baissière : le platine retombe vers les 1.180 USD après les NFPs. Une nouvelle opportunité d'achat serait à étudier en fonction de l'évolution de tous les métaux précieux et du dollar US. Si les pressions sur les métaux sont accrues, nous pourrions décider d'attendre la fin du mois avant de voir si le platine arrive à rester au-dessus des 1.180 USD.






Par Adrian Raymond, Analyste de Marché pour DailyFX