Nvidia a su tenir ses promesses, les revenus et la profitabilité explosent

• Nvidia a dépassé les attentes à tous les niveaux dans ses résultats T2

• La profitabilité explose en même temps que les revenus

• Le leader mondial des processeurs graphiques indispensables à l’IA a également annoncé que la croissance va se poursuivre en communiquant des prévisions très optimistes

Les résultats trimestriels de NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) publiés mercredi ont positivement surpris, dépassant les attentes, pourtant particulièrement élevée, d’une confortable marge, ce que le géant des puces doit essentiellement à la demande liée à la généralisation de l’utilisation de l’IA dans tous les pans de l’économie.

Alors que le consensus prévoyait un BPA de 2.09 $ (soit déjà près du double du BPA du T1), celui-ci est finalement ressorti à 2.7$, surpassant les prévisions de près de 30%. Le chiffre d’affaires a quant à lui atteint 13.51 milliards de dollars, soit presque le double du trimestre précédent (7.19 milliards de dollars), et plus de 20% au-dessus de la prévision des analystes.

Face à cette surprise positive, l’action Nvidia, qui avait déjà progressé de plus de 3% au cours de la séance ordinaire, s’est envolée de plus de 6.5% au cours des échanges d’après-bourse, une hausse qui devrait selon toute vraisemblance se confirmer lors de la séance de ce jeudi.

À ce stade, l’action NVIDIA affiche désormais un gain de plus de 243% depuis le début de l’année, ce qui en fait de loin la grande valeur technologique la plus performante.

Graphique Nvidia journalier

La profitabilité explose en même temps que les revenus, les data centers en soutien

Plus en détail, on notera que les revenus de 13.51 milliards de dollars annoncés pour le T2 correspondent à une croissance annuelle de 101%. Mais en plus d’afficher croissance phénoménale de ses revenus, Nvidia a réussi l’exploit de simultanément faire exploser sa profitabilité.

En effet, la marge brute de l’entreprise a progressé de plus de 25 points de pourcentage par rapport au même trimestre de l’année précédente, à 71.2%, du jamais vu pour un produit physique. En conséquence, le revenu net s’est affiché à 6.7 milliards de dollars, en hausse d’un époustouflant +420% sur un an.

Par segment, Nvidia a déclaré des revenus de 10,3 milliards de dollars pour les centres de données, soit une hausse de 170% en données annuelles, et de 2,5 milliards de dollars pour les jeux, dépassant les prévisions de 8 milliards de dollars et de 2,4 milliards de dollars, respectivement.

Les solides prévisions et les rachats d’action pourraient maintenir l’action Nvidia dans une dynamique positive

Nvidia n’a pas non plus déçu en ce qui concerne les prévisions, anticipant un revenu de 16 milliards de dollars pour le troisième trimestre, avec une marge d’erreur de 2%, soit bien plus que les 12.5 milliards de dollars prévus par les analystes.

Cela représenterait une croissance de plus de 18% d’un trimestre sur l’autre, et de près de 170% par rapport au même trimestre de l’année précédent. De plus, il faut rappeler que Nvidia a dépassé les attentes en termes de revenus au cours des 8 derniers trimestres consécutifs, selon les données InvestingPro.

Par ailleurs, le PDG de Nvidia Huang s’est montré particulièrement confiant, affirmant que l’entreprise dispose d’une excellente visibilité pour l'année en cours et l'année prochaine, et précisant qu’elle prépare déjà la prochaine génération d'infrastructure avec les principales entreprises de cloud computing et les constructeurs de centres de données.

Dans une interview accordée à Reuters, M. Huang a déclaré que deux éléments étaient à l'origine de cette demande : le passage des centres de données traditionnels construits autour des processeurs centraux à ceux construits autour des puissantes puces de Nvidia, et l'utilisation croissante du contenu généré par les systèmes d'IA dans tous les domaines, des contrats juridiques aux documents de marketing.

"Ces deux tendances fondamentales sont à l'origine de tout ce que nous observons, et nous n'en sommes qu'à un trimestre environ", a-t-il déclaré. "Il est difficile de dire combien de trimestres nous attendent, mais ce changement fondamental n'est pas près de s'arrêter. Ce n'est pas une affaire d'un trimestre".

Cette confiance dans l’avenir, et la solidité des finances de l’entreprise lui ont d’ailleurs également permis d’offrir un cadeau supplémentaire aux actionnaires, en annonçant un nouveau plan de rachat d’action d’un montant de 25 milliards de dollars, tout en précisant qu’une partie de ces rachats d’actions sera effectuée dès l’exercice financier en cours, ce qui constituait la cerise sur le gâteau d’une publication déjà enthousiasmante à tous les niveaux.

Demande chinoise et concurrence d’AMD : Des risques sous-estimés ?

À noter cependant que certains analystes ont exprimé des inquiétudes sur le fait qu’une proportion significative de la hausse de la demande pour les produits de Nvidia au T2 provenait de Chine, où les sociétés accumulent des stocks de puces en raison d’inquiétudes sur de potentielles futures restrictions des exportations US, une source de croissance qui pourrait donc se tarir à tout moment.

Par ailleurs, les investisseurs semblent sous-estimer le potentiel d’AMD, concurrent direct de Nvidia, d’autant plus que le marché se trouve dans une situation où la demande dépasse l’offre. À ce propos, Harsh Kumar, analyste chez Piper Sandler, a estimé que “les puces AMD pourrait être jusqu’à 50% moins chères que les GPU Nvidia, et quelqu’un comme Meta (NASDAQ:META) ou Google (NASDAQ:GOOGL) pourrait vouloir chercher à réduire ses coûts”.

Il a par ailleurs fait remarquer qu’“historiquement, dans le domaine des semi-conducteurs, le leader détient toujours 70 ou 80 % des parts de marché, mais les clients veulent toujours avoir une deuxième source d'approvisionnement, afin que le leader ne pratique pas de prix trop élevés, et cette deuxième source est ici AMD".

Conclusion

Au-delà d’un point d’étape pour Nvidia, la publication des résultats financiers du leader mondial des puces mercredi constituait en réalité un test clé pour l’engouement boursier envers les investissements liés à l’IA.

Ainsi, les résultats de Nvidia hier soir, en plus de justifier la poursuite de la hausse de l’action, pourraient entretenir l’appétit des investisseurs pour tous les investissements liés à l’IA, bien qu’il faille avouer que Nvidia est pour l’instant l’une des seules entreprises qui profite déjà de l’IA dans ses résultats, tandis que les autres font surtout dépenser, pour se préparer à mieux intégrer l’IA à leurs activités.

Essai InvestingPro