Si l’action Nyrstar connaît sa deuxième séance d’affilée teintée de rouge vif, les titres obligataires du numéro un mondial du zinc évoluent à l’équilibre sur le marché secondaire.
-6,59% hier et jusqu’à -12% aujourd’hui, l'action Nyrstar boit la tasse à la bourse de Bruxelles. Pour cause, l’un de ses concurrents, en l’occurrence le groupe indien Hindustan Zinc, filiale de Vedanta Resources, a décidé d'investir 1,3 milliard de dollars pour combler la réduction de production de zinc annoncée par Glencore.
Il y a deux semaines, le géant anglo-suisse du négoce de matières premières annonçait pour rappel qu'il allait réduire d'un tiers sa production annuelle de zinc, soit environ 500.000 tonnes, pour soutenir les prix actuellement très bas de ce minerai. Une décision qui s'accompagnera de la fermeture des mines de d'Iscaycruz au Pérou et de Lady Loretta en Australie.
Au même titre que les autres matières premières, le zinc souffre des craintes d'un ralentissement plus marqué que prévu de l'activité en Chine, premier acheteur de zinc qui représente au passage près de la moitié de la demande mondiale. Fin septembre, le cours du zinc a d’ailleurs touché un plus bas de cinq ans, ce qui ne manque pas de peser sur les comptes des producteurs.
En tant que leader mondial de la production du zinc, Nyrstar avait profité pleinement de l’annonce de Glencore et de l’espoir de voir les cours remoner. L’action du groupe belge s’était d’ailleurs envolée de 30% en quelques séances.
Mais l’espoir aura donc fait long feu, étant donné qu’Hindustan Zinc devrait dorénavant produire 1,028 milliard de tonnes de zinc par an, contre 850.000 tonnes actuellement, et par là occuper une partie du vide laissé Glencore.
Stabilité sur le marché obligataire
Sur le marché secondaire, les titres obligataires Nyrstar ne semblent pas trop impactés par la nouvelle. L’obligation remboursable au mois de mai prochain évolue à l’équilibre à 100,25% du nominal (coupure de 1.000 euros). Son rendement annuel s’élève à 4,79% sur base d’un coupon fixe de 5,375%.
L'emprunt Nyrstar (Netherlands) Holding BV, filiale garantie par Nyrstar SA/NV, recule légèrement à 92,25% du nominal. Supérieur à 10%, le rendement annuel reste particulièrement élevé et traduit la prudence des marchés à l’égard de Nyrstar. Cette obligation est disponible par coupures de 100.000 euros et arrivera à échéance en septembre 2019. L'émission est notée « B- » dans la catégorie spéculative chez Standard & Poor’s.