Alors que les obligations évoluent en légère hausse sur le secondaire, l'action Nyrstar a bondi de 10% vendredi à la bourse de Bruxelles, soutenue par la désignation d’un nouveau directeur financier et par la hausse du cours du zinc, suite à l'annonce d'une réduction de la production de fondeurs chinois.
En attendant de connaître les mesures précises que doit prendre le groupe pour renforcer sa structure bilantaire (augmentation de capital + émission obligataire), les investisseurs ont salué vendredi la désignation d’un nouveau directeur financier en la personne de Christopher Eger. Ce dernier était responsable jusqu’alors des fusions/acquisitions pour le négociant en matières premières Trafigura, principal actionnaire de Nyrstar.
Dans un communiqué, le leader mondial du zinc indique que Christophe Eger succède à Heinz Eigner, CFO de Nyrstar depuis sa création en 2007.
Heinz Eigner, "qui quitte la communauté pour découvrir de nouveaux horizons", avait assuré l'intérim en tant que CEO après le départ de Roland Junck, remplacé cet été par Bill Scotting, ancien d’ArcelorMittal.
Assemblée générale le 23 décembre
Les investisseurs semblent donc quelque peu rassurés en attendant l’assemblée générale extraordinaire qui doit se tenir le 23 décembre, avec notamment à l’ordre du jour, l'annonce du nouveau plan de financement.
A la recherche d’argent frais dans un contexte de baisse des matières premières, Nyrstar a indiqué le 9 novembre que ces mesures destinées à renforcer son bilan passeraient par une augmentation de capital d’au moins 250 millions d’euros. L’émission d’un emprunt obligataire est également envisagé.
L’augmentation de capital, avec droit de préférence, serait comprise entre 250 et 275 millions d’euros. Son principal actionnaire, Trafigura, s’est engagé à y souscrire pour un maximum de 125 millions d’euros. Actuellement présent à hauteur de 20%, le groupe suisse ne compte pas aller au-delà d’une participation de 49,9%.
Nyrstar devrait également bénéficier d’un paiement anticipé de 150 à 200 millions d’euros par la Deutsche Bank à valoir sur une partie de sa production de zinc. Le groupe envisage par ailleurs toutes les possibilités stratégiques pour ses actifs miniers, individuellement ou en portefeuille. Cela peut aller de la suspension des activités à une sortie complète de l’activité minière, précise le communiqué.
En parallèle, les dépenses d’investissement dans l'activité minière ne seront pas augmentées en 2016 tandis que les réductions de coûts seront renforcées, afin de préserver les liquidités.
Nouvelle obligation en vue ?
Enfin, si les conditions de marché le permettent, la compagnie pourrait placer un emprunt obligataire High Yield d’une taille de 200 à 250 millions d’euros.
"À l'heure actuelle, les prix des obligations actuellement en circulation, qui servent de référence pour toute nouvelle émission, ne sont pas considérés comme acceptables pour Nyrstar. La direction suivra l'évolution de la situation sur le marché de la dette, au fur et à mesure de la mise en oeuvre des mesures de renforcement du bilan", peut-on lire dans le communiqué.
Les rendements exigés par les investisseurs pour se positionner sur la dette émise par Nyrstar sont en effet très élevés. L’obligation Nyrstar Netherlands Holdings BV (8,50% - 2019) affiche un rendement annuel supérieur à 12%, sur base d'un cours de 89% du nominal (coupure de 100.000 euros). L’emprunt Nyrstar SA (5,375% - 2016) se traite pour sa part aux alentours du pair (coupure de 1.000 euros).