Le président Biden prévoit de se rendre en Arabie saoudite en juillet. Tout le monde pense que cette visite concerne en réalité le pétrole même si la Maison Blanche insiste sur le fait qu'il s'agira de discuter de questions de sécurité et non de questions énergétiques.
Cependant, personne ne croit à cette affirmation puisque la Maison Blanche a clairement indiqué que la baisse des prix du gaz était une priorité. En effet, Washington a déjà tenté de faire pression sur Riyad pour qu'il augmente sa production de pétrole.
Lorsque les prix du pétrole ont commencé à augmenter à l'automne 2021, l'administration Biden a appelé à plusieurs reprises l'Arabie saoudite et l'OPEP à augmenter leur production. Mais l'OPEP a refusé d'augmenter ses quotas de production de plus du modeste 400 000 bpj par mois.
Lorsque les prix ont atteint un niveau à trois chiffres après le début de l'action russe en Ukraine, le président Biden a personnellement appelé le roi Salman, mais les Saoudiens ont toujours refusé d'autoriser une augmentation au-delà de leurs quotas OPEP+.
Il semble donc logique que les prix du pétrole soient un sujet majeur de la réunion de juillet.
Maintenant que le prix moyen d'un gallon d'essence aux États-Unis dépasse à peine 5 dollars, l'administration Biden tente désespérément de trouver quelque chose à faire pour faire baisser les prix de l'essence, du diesel et des autres énergies pour les consommateurs américains.
Le plan de l'administration visant à libérer 1 million de barils de pétrole brut par jour pendant six mois de la réserve stratégique de pétrole (SPR) du pays n'a pas encore réussi à faire baisser les prix du pétrole, même de façon minime.
Une demande personnelle du président américain aux dirigeants saoudiens pourrait-elle convaincre les Saoudiens d'augmenter leur production de pétrole ? Dans ce cas, quelle quantité de pétrole pourrait-on s'attendre à voir ajoutée au marché, et cela ferait-il une différence dans les prix du pétrole et de l'essence aux États-Unis ?
Une augmentation de la production saoudienne ne compenserait probablement pas la sous-production de l'OPEP+
En mai, la quantité totale de pétrole produite par l'OPEP+, si tous les membres produisaient au taux maximum autorisé par leurs quotas, aurait été de 40,371 millions de bpj. (Ce chiffre ne comprend pas l'Iran, le Venezuela et la Libye, qui sont exemptés de quotas).
Mais l'OPEP+ n'a pas produit autant que ses quotas le lui permettaient. Elle n'a produit que 37,6 millions de bpj de pétrole, soit un déficit de 2,616 millions de bpj, selon S&P Global Platts. L'Arabie saoudite a produit 10,45 millions de bpj en mai, soit 99 000 bpj de moins que son quota.
Même si l'Arabie saoudite augmentait sa production d'un million de bpj (ce dont nous savons qu'elle est capable), cette augmentation de la dépense saoudienne ne compenserait toujours pas le manque à gagner des autres membres de l'OPEP+.
L'Arabie saoudite peut-elle réellement augmenter sa production ?
Aramco (TADAWUL:2222) peut augmenter sa production de pétrole à un taux de 12 millions de bpj et maintenir ce niveau pendant un an, si le gouvernement saoudien le lui demande.
C'est ce qu'on appelle la capacité maximale soutenue (MSC) d'Aramco, qui doit être prête à atteindre sa MSC (actuellement 12 millions de bpj) en vertu de la loi. Aramco s'efforce actuellement de porter sa capacité maximale soutenue à 13 millions de bpj, mais cet objectif ne sera pas atteint avant plusieurs années.
En avril 2020, Aramco a produit 12 millions de bpj, bien qu'elle n'ait pas maintenu ce taux pendant même deux mois.
La question n'est pas de savoir si l'Arabie saoudite a la capacité de produire plus de pétrole (elle l'a), mais si elle veut produire plus de pétrole. Atteindre la barre des 12 millions de bpj peut mettre à rude épreuve les champs pétrolifères de l'Arabie saoudite et place le pays dans une situation stratégique désavantageuse, car cela annule sa capacité de réserve habituelle. Il doit donc y avoir une raison suffisante pour augmenter la production aussi haut que son MSC.
Une augmentation du pétrole saoudien ferait-elle la différence ?
Il est peu probable que l'Arabie saoudite considère la situation actuelle comme une raison valable d'augmenter sa production jusqu'à son MSC, mais même si c'était le cas, cela n'ajouterait que 1,55 million de bpj de pétrole sur le marché.
Si l'Arabie saoudite choisissait d'augmenter sa production à 11,6 millions de bpj, soit le taux de production actuel des États-Unis, cela ajouterait un peu plus de 1 million de bpj au marché.
L'estimation actuelle de l'EIA montre que l'offre et la demande mondiales de pétrole sont pour l'essentiel en phase (environ 100 millions de bpj chacune). L'offre et la demande étant fondamentalement en équilibre, toute perturbation du marché - comme les sanctions contre le pétrole russe - entraînera une hausse des prix, car il n'y aura pas de pétrole provenant d'ailleurs pour compenser.
Étant donné que plus d'un million de bpj de pétrole russe est perturbé, il est peu probable qu'un million de bpj ou 1,5 million de bpj supplémentaire de pétrole saoudien suffise à faire baisser les prix de manière significative.
La géopolitique de tout cela
L'administration Biden a essayé de démontrer une position dure contre la monarchie saoudienne au début, ce qui contrastait fortement avec les liens étroits de l'administration Trump avec les dirigeants saoudiens la plupart du temps.
Maintenant, la Maison Blanche va en Arabie Saoudite, apparemment désespérément à la recherche d'aide. La première fois qu'il a été question que Biden se rende en Arabie saoudite, il y a deux semaines, la possibilité de ce voyage a été démentie.
Attendez-vous à ce que les Saoudiens négocient durement avec Biden. Si l'Arabie saoudite augmente sa production pour aider Biden sur le plan politique, elle attendra quelque chose de significatif en retour.
Toutefois, cette contrepartie ne sera peut-être pas annoncée tout de suite. Néanmoins, nous pouvons être sûrs qu'il sera annoncé si un accord est conclu.
Les opérateurs disposent d'un éventail supplémentaire de raisons fondamentales pour maintenir les prix élevés, notamment les limitations des raffineries aux États-Unis, l'hésitation de l'industrie pétrolière et gazière américaine et de ses financiers, le sentiment négatif lié à la Russie, l'inflation et la pure spéculation.
Par conséquent, il semble probable que même si la Maison Blanche de M. Biden parvenait à obtenir des Saoudiens qu'ils augmentent leur production de pétrole en échange de quelques faveurs, les consommateurs ne verraient qu'un soulagement mineur en ce qui concerne les prix de l'essence.
L'Arabie saoudite n'est pas la réponse aux problèmes politiques de Biden. Pour cela, il doit regarder plus près de chez lui.