La Chine donnera le ton (par Arnaud Masset)
Les PMI ont brossé un tableau sombre des secteurs manufacturiers et non manufacturiers chinois, soulevant des questions sur la capacité de l'économie à se réorienter de l'industrie vers les services en temps utile. Le PMI manufacturier officiel est ressorti à 50.1 en mai, inchangé par rapport au mois précédent et juste au-dessus du seuil des 50 qui sépare l'expansion de la contraction. L'indice Caixin s'est en revanche établi en recul à 49.2 après 49.4 en avril.
Plus inquiétant, le PMI non manufacturier a ralenti à 53.1 en maiaprès 53.5 en avril, signe que les services peinent à prendre de l'ampleur sur fond d'affaiblissement de la demande mondiale et de perspectives de croissance incertaines.
L'ajustement de l'économie chinoise fait face à de multiples défis, compte tenu des nombreuses réformes structurelles nécessaires. Le désendettement du pays, l'élimination des surcapacités et l'amélioration de la compétitivité resteront la principale priorité des autorités. L'économie chinoise ne sera cependant pas la seule à souffrir de ces ajustements, car il est très probable que l'Empire du Milieu exportera ses surcapacités. Le développement de la Chine a des répercussions plus larges, en ce qu'il s'ajoute aux raisons d'un rythme lent des hausses de taux de la Réserve fédérale. Les Etats-Unis sont l'un des principaux partenaires commerciaux de la Chine et se trouvent donc en première ligne.
Ralentissement du PIB suisse (par Yann Quelenn)
Le PIB suisse du premier trimestre publié tôt ce matin s'est établi sous les anticipations à 0.1% t/t, alors que les marchés financiers tablaient sur 0.3% t/t. Il témoigne d'une décélération par rapport au dernier trimestre 2015, où il avait progressé de 0.4%. Le franc a peu réagi à l'annonce et se maintient sous les 1.1100. La Banque nationale suisse compte toujours sur une croissance de 1% cette année, objectif qui ne nous paraît pas impossible à atteindre.
Concernant les moteurs du PIB, le secteur des services financiers a marqué un recul, tandis que les exportations et les importations ont augmenté. L'économie helvétique ne s'est manifestement pas pleinement remise du renforcement du franc suisse intervenu l'an dernier. Les incertitudes mondiales, notamment en Europe, pèsent sur la compétitivité suisse. La semaine sera marquée par la réunion de la BCE. Si cette dernière annonce une nouvelle stimulation, les pressions haussières sur le swissie, qui sont déjà très vives, pourraient amener la BNS à réagir. Cependant, le référendum du 23 juin sur le Brexit devrait offrir un certain répit à la Suisse si le vote en faveur du maintien dans l'UE l'emporte. Pour l'instant, nous envisagerions de reprendre des positions shorts sur l'EUR/CHF à 1.1100.
AUD/USD - Continued Increase.
EURUSD L'élan baissier de la paire EUR/USD s'essouffle. Une résistance horaire se situe à 1,1243 (plus haut du 23/05/2016) et à 1,1349 (plus haut du 17/05/2016). Un support horaire peut se situer à 1,1058 (plus bas du 16/03/2016). La structure technique suggère un autre mouvement baissier. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier à très long terme aussi longtemps que la résistance des 1,1714 (plus haut du 24/08/2015) tiendra bon. La paire évolue au sein d'une fourchette depuis début 2015. Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Cependant, la structure technique qui existe depuis décembre dernier implique une progression graduelle.
GBPUSD La paire GBP/USD a cassé la limite inférieure du canal haussier. Une résistance horaire se situe à 1,4770 (plus haut du 03/05/2016), alors qu'un support plus solide se trouve à 1,4404 (plus bas du 15/05/2016). La paire devrait afficher un nouvel élan haussier vers la résistance des 1,4770 si elle ne s'attaque pas au support des 1.4404. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,3503 (plus bas du 23/01/2009), tant que les cours restent au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY La paire USD/JPY est revenue, comme prévu, autour de 110. Elle peut rencontrer un support horaire à 109,65 (plus bas intrajournalier) et une résistance horaire à 111,45 (30/05/2016). Pourtant, l'élan à moyen terme est orienté à la baisse et la structure technique suggère une évolution à la baisse plus forte. Nous privilégions un biais baissier à long terme. La paire vise le support des 105,23 (plus bas du 15/10/2014). Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble actuellement peu probable. La paire peut rencontrer un autre support clé à 105,23 (plus bas du 15/10/2014).
USDCHF La paire USD/CHF évolue en dents de scie, et la résistance à la parité semble loin. Un support horaire se situe à 0,9872 (plus bas du 26/05/2016). La paire devrait poursuivre son mouvement de hausse. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise un biais haussier à long terme depuis décembre dernier.