- Une rotation sectorielle inhabituelle indique que les marchés restent détraqués.
- La hausse de la Fed sera-t-elle vraiment intégrée dans les prix ?
- 21:00 : Chine - Production industrielle : baisse à 3,9% contre 4,3%.
- 2:00 : Royaume-Uni - Claimant Count Change : hausse attendue de -31,9K à -28,0K.
- 5:00 : Allemagne - ZEW Economic Sentiment : chute probable à 10,0 contre 54,3.
- 8:30 : Etats-Unis - PPI : baisse à 0,9% contre 1,0%.
- 8:30 : US - Ventes au détail principales : chute prévue de 3,3% à 1,0%.
- 8:30 : Etats-Unis - Ventes au détail : chute prévue de 3,8% à 0,4%.
- 8:30 : Canada - Core CPI : l'impression précédente était de 0,8%.
- 10:30 : Etats-Unis - Stocks de pétrole brut : la publication de la semaine dernière a montré une baisse de -1.863M.
- 14:00 : US - FOMC - Projections économiques, Déclaration, Décision sur le taux d'intérêt : prévision d'une hausse de 25 points de base à 0,5%.
- 14:30 : US - Conférence de presse du FOMC.
- 4:30 : Zone euro - Président de la BCE, Lagarde.
- 6:00 : Zone euro - CPI pour rester stagnant à 5,8% en glissement annuel.
- 8:00 : Royaume-Uni - Décision de la BoE sur le taux d'intérêt : hausse prévue de 0,50% à 0,75%.
- 8:30 : Etats-Unis - Permis de construire : probablement en baisse à 1,850M contre 1,895M.
- 23h00 : Japon - Déclaration de politique monétaire de la BoJ.
- 8:30 : Canada - Ventes au détail de base : en hausse à -2,0% contre -2,5% MoM.
- 10:00 : Etats-Unis - Ventes de maisons existantes : attendu en baisse à 6,16M contre 6,50M en février.
La politique monétaire américaine et son impact sur les marchés devraient occuper le devant de la scène la semaine prochaine, mais la guerre de la Russie en Ukraine et ses conséquences sur l'Europe et le monde pourraient faire la plupart des gros titres.
On s'attend à ce que la Réserve fédérale américaine {{frl||} augmente les taux d'intérêt d'un quart de point de pourcentage la semaine prochaine, après des années de taux proches de zéro. Comme le directeur de la Fed, Jerome Powell, a préparé les marchés quant aux intentions de la banque centrale, les analystes ne s'attendent pas à une réaction importante. Toutefois, les responsables politiques pourraient surprendre dans leurs forecasts concernant les futures hausses de taux, ou leur point de vue sur l'évolution de l'inflation, ou encore leur opinion sur l'économie américaine en général.
Ou encore, les réactions du marché pourraient surprendre les responsables politiques et les experts. Quoi qu'il en soit, la première hausse de taux de la Fed depuis la pandémie mérite d'être signalée. Le resserrement de la politique monétaire est d'autant plus remarquable qu'en février, l'indice des prix à la consommation a atteint son plus haut niveau depuis 40 ans, soit 7,9 % en glissement annuel.
Étant donné que les responsables politiques réduisent également la masse monétaire et augmentent les coûts d'emprunt après la politique monétaire la plus accommodante de l'histoire, la réaction des marchés pourrait être encore plus forte, malgré l'anticipation d'une hausse. La situation est d'autant plus tendue que le pic d'inflation actuel et persistant fait suite à des années d'inflation faible ou nulle, une situation qui dure depuis 2008.
Aujourd'hui, avec une nouvelle génération d'investisseurs qui se sont habitués à opérer dans un marché qui en est venu à dépendre de l'argent facile des banques centrales, créant ainsi une économie artificielle, l'effort à venir des décideurs des banques centrales vise à sevrer les marchés de l'argent ultra facile, ce qui signifie qu'en réalité, la réaction des investisseurs est incertaine.
La saison des bénéfices étant pratiquement terminée, les opérateurs pourraient ressentir le besoin de combler le vide de l'information par d'autres titres. Et si les nouvelles concernant les hausses de taux sont trop prévisibles, il y a toujours le conflit en Europe. Et si ce n'est pas le conflit lui-même, il y a les répercussions des perturbations de l'approvisionnement dues à la guerre et à l'escalade des sanctions des États-Unis et de l'Union européenne à l'encontre de la Russie, ainsi que les interdictions de représailles émises par Moscou. Néanmoins, à ce stade, les injonctions les plus punitives pourraient n'être que la flambée des prix de l'énergie et les bouleversements du marché.
Des croix de la mort déjà en jeu pour tous les indices, sauf le S&P
Avec la volatilité des actions en jeu tout au long de la semaine dernière, le S&P 500 Index a chuté de 2,88%, clôturant à son plus bas niveau hebdomadaire depuis la semaine du 14 juin.
Le large indice de référence a développé un fanion, considéré comme baissier après le plongeon précédent. L'emplacement du fanion - juste sur l'encolure d'un sommet H&S - augmente son signal de mauvais augure. Cependant, la configuration n'est pas encore complète, car le prix a trouvé un support juste sur la ligne de cou. De plus, bien que cela semble devoir se produire, le S&P 500 est le seul indice majeur dont la DMA 50 n'a pas encore croisé la DMA 200, ce qui déclencherait une croix de la mort.
Parmi les 11 secteurs du SPX, sur une base hebdomadaire, Energy a été le seul à terminer en territoire vert, avec une hausse de 2,15%. Le secteur Consommation de base a été le moins performant, avec une chute de 5,84% sur la semaine. Il convient de noter que les actions des biens de consommation de base ont tendance à surperformer pendant une déroute du marché, étant donné que ces sociétés fournissent aux consommateurs des produits de base dont ils ne peuvent se passer.
Ce qui précède n'est qu'un exemple de la façon dont le marché actuel est déréglé. Bien que le sentiment de risque soit clairement absent, le plus sûr des secteurs refuges, les produits de base, sous-performe.
Pourtant, les données techniques du S&P 500 ne sont pas aussi mauvaises que celles de ses pairs.
Le méga cap Dow Jones Industrial Average a baissé de 2% sur la semaine, clôturant à son plus bas niveau depuis la semaine du 15 mars. L'indice à 30 composantes développait également un fanion baissier, mais il avait déjà atteint son sommet après avoir formé la redoutable croix de la mort.
L'indice technologique NASDAQ 100 a perdu 3,87% sur la semaine, ce qui en fait le moins performant des principaux indices américains. L'indice de référence a perdu 19,74 % par rapport à son record du 19 novembre et se trouve maintenant à seulement 0,26 % d'un marché baissier confirmé.
Le NASDAQ 100 développe un deuxième fanion baissier consécutif après avoir complété un sommet H&S, qui comprenait une croix de la mort.
Le Russell 2000 a reculé de 1,06%, à sa plus faible clôture depuis la semaine du 7 décembre 2020. Pourtant, parmi les quatre principaux indices de référence américains, l'indice des petites capitalisations a surperformé la semaine dernière.
La performance supérieure de l'indice Russell 2000 des petites capitalisations par rapport à l'indice phare des grandes entreprises technologiques rappelle la rotation cyclique que nous avons observée à la suite des blocages liés à la pandémie et du redémarrage de l'économie. Toutefois, à ce stade, cette relation est davantage due à la sous-performance des actions de petite capitalisation qui avaient été désavantagées par rapport aux actions de grande capitalisation. Maintenant, avec les taux d'intérêt plus élevés qui se profilent, les valorisations plus élevées des sociétés technologiques ont déclenché un exode avant les hausses.
Le Russell 2000 est déjà en territoire de marché baissier, ayant officiellement perdu 20,94 % par rapport à son pic record du 8 novembre au 27 janvier. Nous nous attendons à ce que l'indice des petites capitalisations continue de chuter. Il développe un triangle symétrique, baissier après avoir atteint son sommet et déclenché une croix de la mort.
Les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont réussi à dépasser le seuil critique et le seuil de rentabilité. ont réussi à dépasser le seuil critique et psychologique des 2 %, mais ont clôturé vendredi en dessous de ce seuil, à 1,997 %. Les rendements augmentent lorsque les investisseurs vendent des obligations, ce qui se produit généralement lorsque leur appétit pour le risque augmente et qu'ils se tournent vers les actions. Mais étant donné que les actions connaissent actuellement leur pire déroute depuis des années, ce n'est pas ce qui se passe actuellement. Au contraire, les perspectives de hausse des taux par la Fed rendent insatisfaisants les rendements actuels du Trésor dans les obligations à long terme.
Nous avons surveillé les rendements, notant dans des articles qu'ils sont un indicateur critique de l'humeur des investisseurs et un indicateur avancé potentiel pour les actions. Nous avons également souligné que les rendements pourraient être en train de développer un petit sommet H&S. Cependant, nous avons récemment misé sur le triangle symétrique haussier précédent, plus significatif. Et comme de juste, les rendements ont rebondi à partir du triangle, aidés par le soutien supplémentaire de la MA à 200 semaines.
Cependant, rien n'est inévitable. Le sommet H&S raté pourrait encore s'avérer être un double sommet. Néanmoins, en dernière analyse, nous maintenons notre position.
Le dollar a ajouté 0,48% sur la semaine, prolongeant son rallye à quatre semaines sur cinq.
Le billet vert a retesté avec succès un fond H&S soutenu par la 200 WMA, rebondissant sur la ligne de cou.
L'or continue de progresser malgré un dollar plus fort. Le métal précieux a gagné 0,94% en valeur au cours de la semaine dernière.
Après avoir atteint à moins de 0,28 % le record hebdomadaire de clôture du métal jaune, enregistré au cours de la semaine du 3 août, l'or a réduit sa progression hebdomadaire de 5,18 % à seulement 0,94 %. Les traders devraient être prudents après une bougie hebdomadaire potentiellement baissière, avec une ombre supérieure très longue, qui a réalisé l'objectif implicite du triangle symétrique surdimensionné précédent.
Bitcoin a chuté de 1,5 % sur la semaine, après l'envolée spectaculaire de 15,85 % de la semaine précédente, lorsque les amateurs de crypto-monnaies se sont enthousiasmés après la fuite de remarques de l'administration Biden, qui faisaient allusion à des omissions constructives.
Cependant, après la réaction réflexe des traders, les apologistes de la crypto ont réalisé que le gouvernement américain avait l'intention de réglementer le principal jeton numérique, dont le principal argument de vente est l'absence d'ingérence gouvernementale.
Le BTC/USD pourrait potentiellement développer un triangle ascendant, haussier en cas de rupture à la hausse, signalant que les acheteurs auront absorbé toute l'offre disponible à ces niveaux et chercheront des jetons supplémentaires à des prix plus élevés. Cependant, nous restons fidèles à notre précédent appel à un sommet H&S beaucoup plus large, accompagné d'une croix de la mort pour démarrer.
Le pétrole a bondi d'environ 3 % vendredi, un bond impressionnant à tout moment, mais peut-être moins après que la matière première énergétique ait perdu 14,3 % au cours des deux séances précédentes. À la fin de la semaine, le WTI était en baisse de 4,3 %.
D'un point de vue technique, nous pensons que le pétrole va continuer à baisser, peut-être jusqu'à 80 dollars. Le pétrole brut a complété un drapeau ascendant, baissier après la ligne droite descendante précédente. Si l'objectif implicite du drapeau se réalise, il complétera également un sommet H&S sur le graphique en 4 heures.
Statistiques à surveiller cette semaine
Toutes les heures indiquées sont EDT