- Une série de facteurs pourrait obliger la Fed à relever ses taux plus rapidement.
- Les rendements, proches de leurs plus hauts niveaux depuis trois ans, laissent entrevoir la possibilité d'un marché baissier.
Les opérateurs auront beaucoup à faire au cours de la semaine à venir, car une série de facteurs variés et complexes sont susceptibles d'avoir un impact sur les marchés de manière potentiellement contradictoire.
Alors que l'attaque russe en Ukraine se poursuit, le très attendu rapport sur l'emploi américain de mars sera publié vendredi. S'il montre des conditions de travail tendues, les paris augmenteront que la prochaine hausse du taux de la Fed sera d'un demi-pourcent. L'emploi total créera une pression à la hausse sur les salaires, les employeurs continuant à se disputer les travailleurs.
Des salaires plus élevés augmenteraient également la demande, entraînant une hausse des coûts, même après que l'IPC américain ait atteint son plus haut niveau depuis plus de quatre décennies. Autre déclencheur actuel de l'inflation, les prix du pétrole - qui sont en hausse - pourraient encore accélérer l'inflation. Le prix du pétrole est déjà à son plus haut niveau depuis avril 2011 et à peine 0,04 % en dessous des niveaux les plus élevés depuis 2008.
Si le prix du brut bat ce record, comme certains le prédisent, la Fed sera presque certainement contrainte de continuer à relever les taux d'intérêt. L'impact de la hausse du brut n'aura pas seulement des répercussions sur les coûts de transport, l'industrie américaine dépend du pétrole pour la fabrication et le transport de ses produits. Ainsi, lorsque le prix du pétrole augmente, le coût d'une pléthore d'autres biens augmente également.
Pour ajouter à l'inquiétude des investisseurs, l'inflation était déjà en hausse au lendemain de la crise du COVID. Les coûts des produits fabriqués à l'échelle internationale ont grimpé dans le monde entier lorsque les routes commerciales se sont engorgées. Aujourd'hui, alors même que les restrictions s'assouplissent, les sanctions récemment instituées à l'encontre de la Russie, et la contre-interdiction mise en place par le président Vladimir Poutine sur les exportations de produits de base et de matières premières en provenance de Russie, pourraient faire grimper les coûts encore davantage.
Les achats sur creux soulèvent les marchés pour terminer la semaine de trading
Vendredi, les marchés américains ont clôturé la semaine par une séance agitée. La plupart des indices ont progressé lorsque les acheteurs de titres à revenu faible sont sortis en force.
Le S&P 500 a progressé de 0,51% sur la journée. L'indice Energy a surperformé, ajoutant 2,19% en valeur vendredi, suivant la volatilité des prix du pétrole. La deuxième meilleure performance du jour est celle des Utilities, +1,45%. Depuis le début de la crise russo-ukrainienne, ce secteur défensif a fourni des résultats supérieurs. Les autres secteurs cycliques ont été inférieurs de plus d'un point de pourcentage à l'énergie. Technologie et Consommation discrétionnaire ont été les seuls secteurs dans le rouge vendredi.
Le dernier jour des échanges de la semaine dernière, le Dow Jones a progressé de 0,44%. À l'inverse, les indices NASDAQ 100 et Russell 2000 ont tous deux terminé en baisse, d'un peu moins de 0,1 % chacun. Après la première vague du virus, ces deux secteurs se trouvaient de part et d'autre de la rotation cyclique, mais depuis que la Fed est devenue plus optimiste, ils ont généralement évolué en tandem.
Sur la semaine, le S&P 500 a progressé de 1,79 %, principalement grâce au secteur de l'énergie, qui a ajouté 6,59 %. Le secteur des matériaux a fait un bond de 3,7 %, reflétant la hausse du coût des matières premières. Les secteurs Santé et Immobilier ont été les deux seuls secteurs dans le rouge sur une base hebdomadaire, avec respectivement -0,52% et -0,21%.
L'indice de référence américain a atteint vendredi son plus haut niveau depuis le pic du 9 février, s'arrêtant à la résistance de la DMA 100. Le S&P 500 a précédemment franchi les 50 et 200 DMA, un mouvement haussier.
D'autre part, le récent croisement du 50 DMA sous le 200 DMA, qui a déclenché une croix de la mort, est résolument baissier, ce qui démontre à quel point les traders sont confus. Notez que le niveau de 4500 où le prix a clôturé la semaine est une zone de support et de résistance. Le fait que les traders aient verrouillé cette position pour le week-end est plus significatif qu'une clôture quotidienne au même niveau.
Les rendements - y compris pour le billet 10 ans - ont dépassé la barre des 2 % la semaine dernière. Le rendement de l'indice de référence du Trésor a désormais atteint notre objectif initial et se trouve à mi-chemin de notre objectif secondaire, autour de 3%.
Le dollar a clôturé à plat vendredi mais a progressé sur la semaine, prolongeant son rallye pour la quatrième semaine sur cinq.
Le billet vert a continué de s'échanger dans une fourchette légèrement descendante, vraisemblablement un drapeau descendant, haussier après la figure de continuation H&S.
La forte hausse des rendements du Trésor suggère que les investisseurs se préparent à une hausse des taux d'intérêt, ce qui pourrait s'avérer être une prophétie auto-réalisatrice. Étant donné que les rendements ont une corrélation négative avec les actions, nous prédisons que le S&P 500 et le Dow Jones rejoindront bientôt le NASDAQ et le Russell 2000 dans un marché baissier.
Or a baissé de 0,41% vendredi mais a augmenté de 1,29% sur la semaine.
Les haussiers et les baissiers des métaux précieux se sont affrontés alors que le métal jaune a développé un sommet H&S de six semaines après avoir complété un Triangle symétrique haussier de 18 mois, dont l'objectif implicite a été réalisé.
Bitcoin a augmenté samedi pour la cinquième journée consécutive, se rapprochant de la barre des 45 000 $ pour la première fois depuis le 4 janvier. Une rumeur sur le marché des crypto-monnaies suggère que la Terra Foundation, qui se concentre sur le stablecoin UST, accumule le principal jeton numérique comme couche de sécurité supplémentaire pour la crypto-monnaie fixée en dollars.
Cependant, malgré les fondamentaux, le prix du BTC a fait un arrêt mort précisément sous le sommet d'un triangle symétrique, considéré comme baissier après le sommet H&S. Notez que la résistance se trouve sous l'encolure de la figure de retournement. Le volume a également diminué au cours du développement de la configuration actuelle. Par conséquent, malgré les nouvelles positives, nous maintenons notre position baissière months-long.
Un autre moteur fondamental possible pour l'ascension actuelle du bitcoin : La Russie pourrait devenir un autre pays à utiliser largement le bitcoin comme monnaie légale, car elle envisage de l'accepter pour les paiements à l'exportation.
Pétrole a bondi de 8,79% sur la semaine, réduisant ainsi la majeure partie d'une baisse de deux semaines.
Sur le plan technique, le rallye du mois dernier s'est fait sur un volume décroissant, ce qui suggère un affaiblissement de la demande. Une chute en dessous de 93,63 $ le baril établira une tendance à la baisse.
Statistiques les plus importantes dans le calendrier économique cette semaine
Toutes les heures indiquées sont EDT
Lundi
- 7:00 : Royaume-Uni - Discours de Baile, BoE
- 20:30 : Australie - Ventes au détail : baisse à 1,0% contre 1,8% précédemment.
Mardi
- 10:00 : Etats-Unis - Confiance des consommateurs CB : attendu en baisse à 107.0 en mars contre 110.5.
- 10:00 : US - JOLTs Job Openings : imprimé à 11.263M en janvier.
Mercredi
- 8:15 : US - Rapport ADP (PA:ADP) sur l'emploi : baisse prévue à 438K contre 475K.
- 8:30 : Etats-Unis - PIB : prévision d'un triplement à 7,1% contre 2,3% en glissement trimestriel.
- 10:30 : Etats-Unis - Stocks de pétrole brut : l'impression de la semaine dernière a montré une baisse de -2,508 millions de barils
- 21:30 : Chine - Manufacturing PMI : l'indice est ressorti à 50,2 en février.
Jeudi
- 2:00 : Royaume-Uni - PIB : baisse de 1,0% contre 1,1% en glissement trimestriel ; reste à 6,5% en glissement annuel.
- 3:55 : Allemagne - Chômage : passer de -33K à -20K.
- 8:30 : Etats-Unis - Demandes initiales d'allocations chômage : hausse prévue à 200K après la contraction de 187K de la semaine dernière.
- 8:30 : Canada - PIB : légère hausse, à 0,2% contre 0,0%.
- 19:50 : Japon - Index des grands fabricants de Tankan : attendu en baisse de 18 à 12.
- 19:50 : Japon - Tankan Large Non-Manufacturers Index : chute prévue de 9 à 5.
- 21:45 : Chine - Caixin Manufacturing PMI : Le communiqué de février s'est imprimé à 50,4.
Vendredi
- 15h55 : Allemagne - Manufacturing PMI : attendu en baisse à 57,6 contre 58,4.
- 4:30 : Royaume-Uni - Manufacturing PMI : probablement inchangé à 55,5.
- 5:00 : Zone euro - CPI : augmentation prévue de 5,9% à 6,5%.
- 8:30 : Etats-Unis - Nonfarm Payrolls : chute prévue de 678K à 475K.
- 8:30 : US - Taux de chômage : prévision d'une légère baisse, à 3,7% contre 3,8%.
- 10:00 : US - ISM Manufacturing PMI : devrait rester stable à 58,6.