- Les résultats du quatrième trimestre 2020 de Tesla seront publiés le mercredi 27 janvier, après la fermeture du marché
- Consensus de CA : 10,37 milliards de dollars
- Consensus de BPA : 1,01$
Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) a été une action généreuse pour les investisseurs qui lui sont restés fidèles malgré le passé turbulent du constructeur de voitures électriques. Si vous avez conservé l'action pendant l'année écoulée, votre investissement a été multiplié par huit environ.
Après ce mouvement parabolique, il est devenu assez difficile pour les analystes de justifier le niveau actuel du titre par rapport à la croissance des bénéfices de la société. Lorsque Tesla publiera son dernier rapport sur les bénéfices mercredi, son fondateur et PDG, Elon Musk, devra probablement répondre à des questions sur sa capacité à justifier l'évolution de l'action par le potentiel de croissance future de la société.
Les actions Tesla ne montrent cependant aucun signe de perte de vitesse en 2021. Elles sont déjà en hausse de 21 % depuis le début de l'année, contre 1,6 % pour le S&P 500 au cours de la même période. Cette divergence montre clairement que les attentes sont élevées à l'approche du rapport sur les bénéfices de la semaine prochaine.
Il ne fait aucun doute que les perspectives de croissance de Tesla se sont immensément améliorées au cours de l'année écoulée. Le constructeur automobile californien n'est plus confronté aux problèmes de fabrication qui l'ont bloqué pendant une grande partie de l'année 2019. Au début de ce mois, il a déclaré aux investisseurs qu'il avait presque atteint son objectif de 500 000 véhicules livrés en 2020. L'entreprise a livré 180 570 véhicules au cours des trois derniers mois de l'année, le plus grand nombre pour un trimestre, mais 450 véhicules sont en deçà du demi-million de Musk fixé pour l'année. Cela représente une croissance de 36 % par rapport à l'année précédente.
Grâce à l'augmentation de la production et à l'envolée des actions, l'entreprise n'est plus dans une situation de trésorerie précaire. Elle a levé environ 12 milliards d'euros de ventes d'actions en 2020, en profitant de sa très riche valorisation et sans trop diluer les investisseurs existants. Sur le plan macroéconomique, l'élection de Joe Biden devrait signifier que la politique américaine devient plus favorable aux véhicules électriques.
Tesla est-elle une bulle ?
Cela dit, rien de tout cela ne justifie d'évaluer Tesla à 27 fois ses revenus prévus pour 2020. Pour le contexte : l'un des plus grands concurrents de Tesla, Volkswagen (DE:VOWG_p) (DE:VOWG), se négocie à 0,3 fois les ventes. Ce décalage est peut-être la raison pour laquelle de nombreux analystes craignent que l'action Tesla reflète les conditions du marché où les investisseurs particuliers, armés de leurs chèques de relance, alimentent une bulle qui pourrait éclater à tout moment.
Même après que plusieurs éminents analystes ont récemment renoncé à leurs appels à la baisse sur Tesla, le cours moyen cible des actions parmi celles qui couvrent la société est toujours inférieur de près de 50 % au niveau actuel. Seul un tiers de ceux qui couvrent l'action recommandent de l'acheter, un pourcentage qui n'a pas beaucoup varié au cours des années, selon les données de Bloomberg. Pour ces raisons, il est très important pour Musk de maintenir la rentabilité de Tesla afin de montrer qu'il peut constamment vendre des voitures à un prix supérieur à leur coût.
En moyenne, les analystes s'attendent à ce que l'entreprise enregistre une hausse de 29 % de ses ventes pour atteindre plus de 10 milliards de dollars pour la première fois. Mais le bénéfice par action pourrait chuter à 1,01 $, contre 2,14 $ à la même période l'année dernière. Il n'en reste pas moins que cela représenterait un sixième bénéfice trimestriel consécutif.
Pour continuer sur sa lancée, Musk doit également montrer que ses projets d'expansion future vont de l'avant. Tesla est en train de construire deux nouvelles usines de montage de véhicules, l'une en dehors de Berlin qui pourrait à terme assembler jusqu'à 500 000 voitures par an, et l'autre au Texas qui fera le premier pick-up de la marque. Ces deux usines devraient entrer en production dans le courant de l'année, rejoignant ainsi les usines d'assemblage de Fremont, en Californie, et de Shanghai.
En résumé
Après le parcours sans précédent de Tesla en 2020, les investisseurs font preuve d'une grande confiance dans la capacité de l'entreprise à dépasser constamment les attentes. Si cela se produit, cela justifiera certainement une forte hausse de Tesla, mais cela a été intégré dans le prix de l'action. Toute surprise négative, en revanche, pourrait contribuer à prouver que Tesla se négocie bien au-delà de son véritable potentiel.