Décision sur les taux de la Banque de Russie (par Yann Quelenn)
La banque centrale russe se réunit aujourd'hui et décidera probablement de laisser son principal taux directeur à 11%. Les autorités s'inquiètent du niveau toujours très élevé de l'indice des prix à la consommation, à 15.8% en glissement annuel. L'inflation ne présente pas une tendance baissière claire pour l'instant et la banque attend d'autres données pour poursuivre son cycle d'assouplissement. Elle dispose d'une marge de manœuvre très restreinte, l'inflation et la croissance négative l'empêchant de modifier ses taux d'intérêt. Le PIB T2 annualisé est ressorti à -4.6%, un chiffre alarmant.
L'inflation est poussée à la hausse par l'affaiblissement de la monnaie russe. L'USD/RUB se traite actuellement autour de 67 roubles pour un dollar, d'où une augmentation des prix à l'importation. En outre, la Russie souffre de la baisse des prix du pétrole. La surproduction de l'OPEP et la crainte de voir l'Iran inonder le marché pèsent sur les cours. Nous pensons toutefois que Moscou était conscient de ces problèmes avant même d'y être en butte. Le contrat signé en 2014 par la Russie et la Chine pour court-circuiter le dollar constituait un signe annonciateur clair. Depuis, l'USD/RUB a presque doublé en un an. La guerre des changes est manifestement engagée.
L'EUR/USD va sans doute camper sur ses positions avant la décision de la Fed (par Peter Rosenstreich)
Les cambistes devraient éviter de se laisser emporter par les spéculations autour du "timing" de la Réserve fédérale et se contenter de jouer le range. La réunion des 16 et 17 septembre de la Fed est devenue le principal moteur des cours des changes. La probabilité d'une hausse des taux en septembre ou décembre fait l'objet de discussions sans fin. L'indice de confiance de l'Université du Michigan attendu ce jour est anticipé en léger recul à 91.1 après 91.9, mais ne devrait guère avoir d'impact sur le débat. En l'absence d'indicateurs de premier plan prévus avant jeudi, les mouvements du dollar seront sans doute restreints. La Fed a indiqué que le premier relèvement après un hiatus de 9 ans dépendrait essentiellement des perspectives du marché du travail et de l'inflation. Au vu de la baisse du taux de chômage à 5.1% et du rythme régulièrement supérieur à 200k des créations d'emplois (avec un léger tassement en août à 173k), on pourrait arguer que le plein emploi est atteint. Cependant, la mesure d'inflation préférée de la banque centrale, le PCE a/a, a continué de s'affaiblir pour glisser à 1.2% en juillet. L'inflation est loin de l'objectif de 2% de la Fed, ce qui pourrait justifier un maintien des taux. En outre, l'affaiblissement de l'économie chinoise et la chute des prix du pétrole accroissent les risques désinflationnistes. Les futures sur les Fed Funds pointent vers un relèvement en décembre, mais septembre reste une réelle possibilité. Le principal facteur pourrait être l'influence sur l'analyse des membres de la Fed de la volatilité des marchés chinois et de son impact sur la croissance mondiale. Faute d'indications claires sur le "timing", l'EUR/USD piétinera dans son range actuel. La résistance des 1.1365 devrait plafonner le potentiel haussier, tandis que le plancher des 1.1087 fera sans doute office de support.
EURCHF - Pushing Toward 1.1000
EURUSD La paire EUR/USD évolue à la hausse. Une résistance horaire se situe à 1,1332 (plus haut du 01/09/2015) et une résistance plus forte se trouve à 1,1714 (plus haut du 24/08/2015). Un support peut se situer à 1,1017 (plus bas du 18/08/2015). À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 a favorisé un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). Nous avons cassé la résistance des 1,1534 (plus haut de la réaction du 03/02/2002). Nous amorçons une dynamique haussière.
GBPUSD La paire GBP/USD consolide actuellement. La résistance horaire située à 1,5443 (plus haut du 28/08/2015) a été cassée. Une résistance horaire située à 1,5509 (27/08/2015) est en jeu. Cependant, nous estimons que le retracement de Fibonacci à 61,8% situé à 1,5087 est bonne voie d'être atteint à moyen terme. Nous maintenons une position baissière sur la paire. À plus long terme, la structure technique ressemble à une reprise par la base dont le potentiel de hausse maximum est assuré par la résistance solide des 1,6189 (repli de Fibo à 61%).
USDJPY La paire USD/JPY évolue actuellement dans l'une ou l'autre direction. Un support horaire est assuré par la barre des 118,61 (plus bas du 09/04/2015). Un support plus solide peut se situer à 116,18 (plus bas du 24/08/2015). Une résistance horaire peut se situer à 121,75 (plus haut du 28/08/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 118,18 (plus bas du 16/02/2015).
USDCHF La paire USD/CHF consolide au-dessus des 0,9700. Un support horaire se situe à 0,9513 (plus bas du 27/08/2015). À très court terme, la paire affiche des plus hauts ascendants. Par conséquent, nous maintenons une position haussière sur la paire. À long terme, la paire a cassé la résistance des 0,9448, ce qui suggère la fin de la tendance baissière. Ce qui relance la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).