Les fonds négociés en bourse (ETF) axés sur les matières premières agricoles, telles que les céréales, les produits laitiers et le bétail, ont fait l'objet d'une attention accrue ces derniers mois. Nous avons précédemment couvert plusieurs fonds thématiques. Aujourd'hui, nous allons étendre cette discussion à deux autres fonds agricoles.
Comme pour toutes les matières premières, les fondamentaux de l'offre et de la demande, ainsi que les coûts agricoles, influencent les prix dans l'agriculture. Les céréales, comme le maïs, le soja et le blé, ont récemment atteint des sommets pluriannuels.
En raison des incertitudes concernant la production et les prix au cours d'une campagne agricole donnée, les opérateurs de couverture et les spéculateurs jouent un rôle essentiel sur ces marchés. Une recherche récente dirigée par Martin T. Bohl et publiée par la Crawford School of Public Policy, en Australie, met en évidence les points suivants :
"À travers les différents produits agricoles, la majorité des études conclut que les marchés à terme dominent le processus de découverte des prix.... Les spéculateurs apportent de la liquidité au marché et aident les couveurs à trouver une contrepartie adaptée pour transférer le risque de prix."
Un grand nombre d'investisseurs ont tendance à allouer une partie de leur portefeuille aux matières premières car elles peuvent contribuer à améliorer la diversification.
1. Invesco DB Agriculture Fund
- Prix actuel : 17,13$
- Fourchette sur 52 semaines : 13,15 $ - 17,61$
- Rendement du dividende : 1,51 %.
- Ratio des frais : 0,85 % par an
Le Invesco DB Agriculture Fund (NYSE:DBA) permet aux participants du marché d'investir dans les contrats à terme sur les matières premières agricoles. Il a commencé à négocier en janvier 2007 et gère environ 813 millions de dollars.
DBA, qui suit l'indice DBIQ Diversified Agriculture Excess Return™, investit actuellement dans 10 contrats à terme sur matières premières. Tant l'indice que le fonds sont rééquilibrés et reconstitués chaque année en novembre.
Les positions actuelles sont les suivantes : maïs (13,94%), soja (13,91%), sucre (12,24%), bovins vivants (11,61%), blé (11,15%), café (10,76%), porcs maigres (10,03%), cacao (9,99%), bovins d'engraissement (3,76%) et coton (2,63%).
Au cours de l'année écoulée, le DBA a enregistré un rendement d'environ 25 %, et depuis le début de l'année, il a progressé d'environ 5,5 %. Fin février, le cours a atteint un sommet pluriannuel. Les investisseurs intéressés pourraient envisager d'acheter les creux. Nous aimons la nature diversifiée du fonds.
Cependant, nous devons rappeler aux lecteurs que les investissements dans les contrats à terme peuvent être volatils, même par le biais d'un ETF. Par conséquent, ils doivent étudier la pertinence d'un fonds comme DBA pour les objectifs de leur portefeuille.
Les investisseurs désireux d'en savoir plus sur des concepts tels que le "roll-over", le "contango" et le "backwardation" voudront peut-être revoir un article précédent dans lequel nous avons expliqué comment les contrats à terme se comportent généralement. Afin d'éviter la livraison physique, les traders doivent régulièrement passer d'un contrat à terme à un autre, créant ainsi un rendement positif (sur les marchés en déport) ou négatif (sur les marchés en contango). Lorsqu'un marché est en backwardation, cela signifie généralement que la demande dépasse l'offre.
2. iPath® série B Bloomberg Livestock Subindex Total (PA:TOTF) Return
- Cours actuel : 39,44$
- Fourchette sur 52 semaines : 26,40 $ - 39,45$
- Rendement du dividende : 1,51 %.
- Ratio des frais : 0,75 % par an
Le iPath® Series B Bloomberg Livestock Subindex Total Return (NYSE:COW) est un billet négocié en bourse (ETN), qui est un titre de créance non garanti émis par des institutions financières telles que Barclays PLC (LON:BARC). Par conséquent, il porte le risque de contrepartie de l'émission, c'est-à-dire Barclays. Nous avons couvert les ETNs plus en détail dans cet article.
Les marchés à terme et d'options sur le bétail du CME Group comprennent les bovins d'engraissement, les bovins vivants et les porcs maigres. Cependant, COW offre une exposition aux contrats à terme sur les bovins vivants (64,84%) et les porcs maigres (35,16%). L'indice de référence est le Bloomberg Livestock Subindex. L'ETN a commencé à se négocier en octobre 2007 et les actifs sous gestion avoisinent les 25 millions de dollars.
En novembre 1964, le bétail vivant est devenu la première marchandise vivante à être négociée. Avant cela, il s'agissait de matières premières stockables, comme le sucre, le soja, le cuivre ou le pétrole. Depuis lors, des contrats pour les bovins d'engraissement et les porcs maigres ont également été ajoutés. Les producteurs de bovins et de porcs, les emballeurs, les consommateurs, les autres opérateurs de couverture et les spéculateurs indépendants participent désormais à ces marchés liquides.
Un rapport récent sur l'industrie souligne :
"Les producteurs agricoles sont témoins de la hausse des coûts tous les jours. Les éleveurs de bovins voient les coûts des aliments pour animaux augmenter de 30 à 40 %, les prix des engrais qui ont presque doublé. La main-d'œuvre est rare et difficile à trouver."
En outre :
"Le prix du porc maigre est historiquement lié à celui de l'alimentation du bétail et aux changements des conditions météorologiques. La demande accrue de la Chine et la concurrence d'autres produits animaux jouent également un rôle dans les fluctuations de prix."
La Chine est en tête de la production et de la consommation de porc. Les maladies, comme la peste porcine, ou les guerres commerciales ont un effet important sur le prix de la denrée.
Au cours de l'année écoulée, COW a enregistré un rendement d'environ 30 % et a atteint un sommet sur 52 semaines ce mois-ci. Malgré les gains récents des deux produits de base, nous sommes optimistes quant à ce segment du marché et envisageons d'acheter les creux.