L'appétit pour le risque a été revigoré après que le FBI a annoncé maintenir sa recommandation de ne pas poursuivre Hillary Clinton. Les actifs risqués ont largement rebondi dans la foulée, ce qui montre à quel point les actifs financiers sont devenus corrélés au résultat du scrutin. L'Asie boursière évolue dans le vert, à l'image des Nikkei (+1.61%), Hang Seng (+0.82%) et Shanghai Composite (+0.26%). Le dollar s'est apprécié face aux devises du G10 et émergentes. En Nouvelle-Zélande, le Bureau des statistiques a effectué une correction surprise de l'IPC du troisième trimestre de 0.2% t/t à 0.3% t/t. Le traitement manuel des immatriculations automobiles serait à l'origine de cette révision. Le NZD/USD a été le principal protagoniste des échanges nocturnes, en s'adjugeant d'abord 0.60% sur l'annonce du FBI, avant de céder sous les pressions vendeuses pour refluer de 0.80% à 0.7300. L'or a reculé de 1295 à 1286 sous l'effet du regain de la propension au risque. Au Japon, les minutes de la réunion de la BoJ ont indiqué que les autorités monétaires laisseraient les perspectives d'inflation se raffermir, ce qui laisse entrevoir la persistance à court terme des incertitudes quant à la direction de la stimulation. L'USD/JPY est remonté de 103.13 à 104.58 dans le sillage de la déclaration du FBI. Les rendements courts US sont restés extrêmement sensibles à l'infléchissement des prévisions électorales américaines. Le 2 ans a reculé à 0.81% après avoir atteint 0.83% ce matin. Les cours du pétrole ont légèrement augmenté, après que l'OPEP a assuré que ses membres étaient toujours déterminés à réduire la production comme convenu en septembre. Nous demeurons sceptiques et verrions le rebond actuel comme une opportunité de reprendre des shorts. En outre, certaines indications laissent penser que l'Arabie Saoudite pourrait en fait accroître sa production pour stopper le déficit budgétaire. Les tensions politiques entre la Chine et Hong Kong se sont intensifiées, deux députés indépendantistes s'étant vu interdire de siéger par la législation chinoise. Cette décision accroît la probabilité d'un retour des manifestations en faveur de l'indépendance. Enfin, le département américain du commerce doit entamer une enquête sur les entreprises sidérurgiques chinoises qui feraient transiter l'acier par le Viêt-Nam pour éviter les taxes à l'importation US. Si cette enquête reçoit un feu vert officiel, il pourrait en résulter une détérioration des relations commerciales entre la Chine et les Etats-Unis, et une décélération du commerce international.
Les échanges seront limités par l'attente des élections présidentielles américaines et un calendrier économique peu fourni. Malgré le tapage médiatique, la victoire de Hillary Clinton paraît probable. Par anticipation, nous serions à l'achat sur les actions US et à la vente sur l'USD/MXN.