Les matières premières se reprennent au terme de sept jours consécutifs de baisse (par Yann Quelenn)
D'importantes incertitudes entourent les élections américaines. L'or s'est affaissé, passant de $1305 à environ $1225 l'once au cours des deux dernières semaines. L'argent a également subi un recul prononcé. Les Bourses ont rebondi quand les investisseurs ont réalisé que Trump était favorable à un assouplissement des réglementations. Les valeurs refuges ont donc été laissées de côté. De plus, les marchés évaluent à présent à 94% la probabilité d'une hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre.
La Fed retient désormais toutes les attentions. Donald Trump n'a pas ménagé ses critiques à l'égard de la banque centrale, qu'il accuse de nourrir des bulles d'actifs. La politique du président élu se traduira par une hausse de l'inflation, aussi est-il inutile de s'inquiéter d'une nouvelle hausse de l'or et de l'argent à moyen terme.
Même si, en théorie, un tour de vis de la Fed devrait entraîner une baisse des matières premières, nous restons convaincus que la Fed laissera l'inflation courir un peu pour tuer la dette massive du pays.
Sur le marché des changes, les devises matières premières régressent. Un reflux de l'AUD/USD et une hausse de l'USD/CAD pourraient intervenir à court terme. Les deux cross restent pour l'instant dans une dynamique haussière à moyen terme. L'inflation deviendra bientôt, là encore, le nouveau moteur de ces monnaies.
Bullard confirme que la Fed est sur la voie d'un resserrement (par Arnaud Masset)
Les jeux sont presque faits. La Réserve fédérale devrait augmenter sa fourchette de taux de 25 pb lors de la réunion de décembre du FOMC. James Bullard, président de la Fed de Saint Louis, a déclaré hier que les arguments en faveur d'une hausse des taux s'étaient récemment renforcés, mais a suggéré de les laisser en l'état l'année prochaine, l'économie américaine ayant souffert d'un affaiblissement de la croissance et des pressions inflationnistes. Il est rare que nous soyons d'accord avec un gouverneur de la Fed sur les perspectives de la politique monétaire US, les membres de la banque centrale ayant tendance à faire preuve d'un optimisme excessif, même les plus accommodants d'entre eux.
La Fed nous paraît en outre disposée à laisser l'inflation courir au-delà de l'objectif des 2%. Qu'elle le veuille ou non, l'élection de Donald Trump en tant que 45ème président des Etats-Unis a accru les incertitudes, notamment en ce qui concerne les perspectives de croissance et d'inflation. Par conséquent, l'accession de Trump à la Maison Blanche aura indirectement des répercussions sur la politique monétaire, même si la Fed assure le contraire. Nous pensons que l'institution prendra le temps d'évaluer le nouvel environnement et qu'elle restera sur la touche l'an prochain, même si elle relèvera sans doute les taux à la fin de l'année pour réitérer sa confiance dans la solidité de l'économie américaine et rassurer les marchés. C'est en fait la raison principale pour laquelle elle appuiera sur le bouton le 14 décembre.
USD/JPY - Is Sky The Limit?
EURUSD La paire EUR/USD a cassé le support horaire des 1,0709 (plus bas du 14/11/2016), alors qu'une résistance horaire se trouve à 1,0954 (plus haut du 10/11/2016). La structure technique suggère une poursuite de la tendance baissière. La paire devrait connaître des pressions baissières soutenues. À plus long terme, la croix de la mort indique un autre biais baissier malgré le fait que la paire progresse depuis décembre dernier. Une résistance clé demeure à 1,1714 (plus haut du 24/08/2015). Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015).
GBPUSD La paire GBP/USD évolue à la baisse au sein du canal haussier à moyen terme. Un support horaire est assuré par la barre des 1,2354 (plus bas du 11/09/2016). Une résistance se trouve loin à 1,2674 (plus haut du 11/11/2016). La paire a rebondi comme prévu. La paire devrait poursuivre sa progression. La configuration technique à long terme est même plus négative, le vote sur le Brexit ayant ouvert la voie à une accentuation de la chute. Le support à long terme situé à 1,0520 (01/03/85) représente un objectif convenable. La résistance à long terme est située à 1,5018 (24/06/2015) et pourrait indiquer un retournement à long terme de la tendance négative. Cependant, un tel scénario est très peu probable pour l'instant.
USDJPY Les pressions acheteuses subies par la paire USD/JPY sont toujours significatives. Une résistance horaire se situe à 109,44 (plus haut intrajournalier), alors qu'un support horaire se trouve à 107,77 (plus bas du 15/11/2016). Un support clé peut se situer à 100,09 (27/09/2016). On devrait assister à d'autres mouvements de hausse. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF La paire USD/CHF a franchi la parité comme prévu. Un support horaire se situe à 0,9929 (plus bas du 15/11/2016). On devrait assister à une poursuite de ce mouvement de consolidation. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise toutefois un biais haussier à long terme depuis la suppression du taux plancher en janvier 2015.