Le premier semestre 2023 a été assez mouvementé pour les marchés financiers mondiaux et l'industrie des cryptomonnaies. Les facteurs macroéconomiques, en particulier l'inflation, ont continué à jouer un rôle majeur, et bien que la Réserve fédérale américaine ait mis une pause (temporaire ?) à sa hausse agressive des taux de 10 mois en juin, le taux d'inflation n'est pas encore revenu à l'objectif souhaité de 2 % de la Fed.
Néanmoins, les actions et les actifs plus risqués tels que les cryptomonnaies ont enregistré des gains positifs au premier semestre, avec le S&P 500 en hausse de plus de 14 %, tandis que le prix du Bitcoin a presque doublé par rapport à son ouverture de l'année à 16,5 000 dollars, pour atteindre plus de 30 000 dollars. Cela dit, plusieurs événements notables ont façonné les perspectives macro et crypto au S1 2023.
Dans cette édition spéciale, nous prenons du recul pour mettre en évidence certains des principaux développements et tendances qui ont eu lieu au cours du premier semestre 2023. En outre, nous présentons notre point de vue sur certaines des pièces mobiles de l'industrie cryptographique qui occuperont probablement le devant de la scène au cours du second semestre de l'année.
Les turbulences du secteur bancaire
Les banques régionales américaines ont été malmenées au premier semestre, la Silicon Valley Bank (SVB) étant la plus grande banque à s'effondrer depuis la crise financière de 2008. Cela a provoqué une onde de choc dans la Silicon Valley et dans l'industrie de la cryptographie, car la plupart des clients de la SVB relevaient de ces deux domaines opérationnels.
Les malheurs de SVB ont commencé lorsqu'elle a annoncé le 8 mars qu'elle avait liquidé un portefeuille de titres d'une valeur de 21 milliards de dollars et qu'elle cherchait à vendre 2,25 millions de dollars supplémentaires de ses actions de trésorerie. La nouvelle n'a pas été bien accueillie par les marchés, ce qui a conduit à une ruée sur les banques, les clients retirant 42 milliards de dollars le lendemain.
SVB n'est pas la seule banque américaine à avoir fait faillite ; d'autres banques axées sur les cryptomonnaies ont également mordu la poussière, notamment la Silvergate Bank et la Signature Bank (OTC :SBNY). Ces deux banques ont été ébranlées par les conséquences de l'effondrement de FTX, qui a vu les clients retirer des milliards de dollars au quatrième trimestre 2022, ce qui a dépassé leur capacité à répondre aux demandes de retrait.
D'un autre côté, la poursuite de la hausse des taux d'intérêt de la Fed a également joué un rôle. Par exemple, dans le cas de SVB, la banque avait acheté une grande quantité de bons du Trésor américain lorsque les taux étaient très lucratifs en 2020. Mais comme la Fed a relevé ses taux pendant la majeure partie de l'année 2022, ces bons du Trésor n'étaient plus rentables.
L'effondrement des banques de la Silicon Valley expliqué
Pour mieux comprendre le contexte dans lequel se sont déroulés les événements à la SVB, consultez cet article approfondi de LinkedIn.
Les régulateurs américains sur les talons de la cryptomonnaie
Les régulateurs, en particulier aux États-Unis, répriment les activités liées à la cryptographie depuis un certain temps. Mais cette année, le mouvement s'est accéléré, plusieurs sociétés de cryptomonnaies ayant été victimes de cette purge permanente.
Tout d'abord, Kraken Exchange a accepté un règlement de 30 millions de dollars avec la SEC pour avoir offert des services de mise en jeu de cryptomonnaies. Ensuite, Paxos a reçu un avis de Wells pour mettre fin à l'émission du stablecoin BUSD et, à l'heure où nous écrivons ces lignes, plusieurs autres sociétés de cryptomonnaies, dont Binance, font l'objet de poursuites de la part de la SEC.
Selon les documents déposés au tribunal, Binance est accusée de 13 chefs d'accusation portant sur l'évasion calculée de la loi, le manque de divulgation, les conflits d'intérêts et la tromperie. Cette pression réglementaire croissante a notamment fait chuter la part de marché de Binance de 60 % au premier trimestre 2023 à 52 % en juin.
Cela dit, il y a une lueur d'espoir : un juge américain a récemment statué que XRP ne répondait pas aux critères d'un contrat d'investissement. Cette décision constitue une étape importante pour le secteur des cryptomonnaies, car le débat sur la question de savoir si les cryptomonnaies sont des titres a longtemps traîné en longueur. Toutefois, cela ne signifie pas que tous les crypto-actifs ciblés comme "titres" par la SEC sont hors de cause.
Loin des États-Unis, les régulateurs européens ont finalement adopté le projet de loi MiCA, qui devrait entrer en vigueur l'année prochaine. Et à l'Est, Hong Kong émerge progressivement comme un centre cryptographique potentiel, les autorités poussant de grandes banques telles que HSBC (LON:HSBA) et Standard Chartered (OTC :SCBFF) à exploiter le marché de la clientèle cryptographique.
Bitcoin Dépasse les chances pour s'envoler au-delà de 30 000 dollars
Malgré les incertitudes macroéconomiques et réglementaires, le BTC a réussi à clôturer le premier semestre 2023 au-dessus de la barre des 30 000 dollars. Cette résilience a ravivé l'optimisme sur le marché, certains analystes penchant pour la possibilité d'un nouveau cycle haussier. Cependant, de nombreux facteurs sont encore en jeu et pourraient permettre au BTC de se maintenir à son niveau actuel ou de plonger au cours de la seconde moitié de l'année.
Mais ce qui est intéressant à observer, ce sont les tendances fondamentales et techniques qui ont déjà servi de catalyseur à la hausse du bitcoin :
- Le bitcoin s'est dissocié des actions, la corrélation étant tombée à son plus bas niveau depuis 17 mois, selon un rapport récent de K33 Research.
- Le nombre de "bitcoiners" (détenteurs d'au moins 1 BTC) n'a jamais été aussi élevé.
- La position dominante de Bitcoin sur le marché remonte lentement, à 46,7 %, selon Coingecko.
- La puissance de calcul du réseau Bitcoin est en hausse.
En outre, les institutions financières traditionnelles sont de plus en plus favorables au bitcoin. Standard Chartered a récemment prédit que le prix du bitcoin pourrait atteindre 120 000 dollars d'ici à la fin de 2024. Cette nouvelle s'inscrit dans le contexte de l'application ETF Bitcoin de Blackrock, qui a déclenché une nouvelle vague d'applications ETF.
Source de l'image : Glassnode
En examinant les graphiques à long terme, on est tenté de conclure que nous nous trouvons peut-être dans une phase d'accumulation avant que le bitcoin n'entame enfin une remontée. Toutefois, les marchés mondiaux étant toujours confrontés à des vents contraires, la prudence est de mise, étant donné que les marchés ont une drôle de façon de surprendre les investisseurs dans des périodes comme celle-ci.
La mise à niveau de Shapella d'Ethereum : Un succès
La mise à niveau Shapella, très attendue, a finalement été mise en service en avril 2023, marquant une étape importante pour la blockchain Ethereum. Pour rappel, cette mise à niveau a permis le retrait d'ETH mis en jeu, et la question qui se posait à la plupart des parties prenantes était de savoir si cette mise à niveau aurait un impact positif ou négatif sur le prix de l'Ether.
Comme prévu, le succès de Shapella a légèrement fait monter le prix de l'Ether, mais surtout, le nombre d'ETH mis en jeu est passé de 18 millions à 24 millions depuis la mise à niveau. Le chiffre actuel représente 20 % du total des ETH en circulation, signe que de plus en plus de personnes choisissent de miser leurs ETH plutôt que de laisser les actifs inactifs.
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Il convient également de noter que la transition complète de l'Ethereum vers un réseau PoS (Proof-of-Stake) a ouvert la voie à des plateformes de Liquid Staking Derivative, telles que Lido et Rocket Pool (NASDAQ :POOL), dont les deux jetons natifs, LDO et RPL, sont en hausse de plus de 80 % depuis le début de l'année. Il s'agit d'un créneau que la plupart des investisseurs cryptographiques avisés regardent actuellement de près.
Les NFT et le Metaverse ont connu un démarrage lent
Les NFT et le Metaverse n'ont pas connu le meilleur parcours cette année par rapport à 2021 ou au début de 2022, lorsqu'ils étaient un sujet particulièrement brûlant. Selon les statistiques de Dapp Radar, le volume d'échange du marché des NFT a chuté de 38% à 2,9 milliards de dollars au deuxième trimestre 2023, la liquidité continuant à se tarir dans l'ensemble de l'écosystème cryptographique.
Image Source : Dapp Radar
S'il est évident que les NFT luttent pour conserver leur statut de "chouchou", le S1 2023 a mis en lumière une tendance émergente qui pourrait enfin permettre une percée : la tokenisation des actifs du monde réel (Real World Assets, RWA).
Selon un article de Forbes, plusieurs poids lourds de la finance traditionnelle envisagent déjà de s'engager dans cette voie. L'un d'entre eux est le Boston Consulting Group (BCG), qui estime que la tokenisation des actifs pourrait devenir un marché de 16 000 milliards de dollars et permettre d'économiser jusqu'à 20 milliards de dollars par an en coûts de compensation et de règlement au niveau mondial.
L'avenir nous dira comment cette tendance se développera, mais elle pourrait bien être le catalyseur nécessaire à l'adoption des NFT dans le monde financier.
Que réserve le second semestre 2023 aux cryptomonnaies ?
Le second semestre de 2023 a commencé sur une note positive, le BTC continuant à se renforcer malgré les incertitudes macroéconomiques. Mais outre l'action des prix, certaines des tendances fondamentales qui seront probablement dominantes au cours de cette moitié de l'année comprennent la recherche sur les CBDC, l'adoption de cadres réglementaires crypto et un changement dans le paysage mondial des sociétés de crypto et des banques.
Les CBDC en plein essor
Selon une enquête récente de la Banque des règlements internationaux, plus de 93 % des banques centrales du monde entier étudient actuellement la possibilité de créer des CBDC. Certains pays, comme la Chine, sont déjà à un stade avancé du déploiement de leurs monnaies numériques, tandis que des pays comme les États-Unis et l'Europe s'intéressent de plus près aux possibilités et aux risques liés au développement de leurs propres CBDC.
Cadres réglementaires pour les cryptomonnaies
À la suite de la position adoptée par les régulateurs, il est presque évident que les cadres réglementaires seront un autre thème majeur. Alors que l'Europe et le Royaume-Uni ont récemment adopté des projets de loi relatifs aux cryptomonnaies, les États-Unis débattent actuellement de deux projets de loi sur les stablecoins qui fourniront une plateforme pour l'émission de stablecoins par les banques et les non-banques.
Il est également probable que nous assistions à davantage de développements réglementaires au niveau mondial, étant donné l'intérêt croissant du G20 à superviser fermement l'activité des cryptomonnaies.
Un paysage en mutation (de l'Ouest vers l'Est)
Enfin, un changement de paradigme est actuellement en cours : les sociétés de cryptomonnaies quittent les États-Unis et s'installent en Asie. Récemment, Jeremy Allaire, PDG de Circle, a confirmé dans une interview avec Bloomberg que l'entreprise envisageait une expansion stratégique à Hong Kong. En outre, Circle a récemment obtenu la licence d'établissement de paiement de Singapour.
Même si cela ne se produit pas plus vite que prévu, il est clair que des fissures commencent à apparaître et que la plupart des entreprises de cryptomonnaies s'installeront bientôt dans des juridictions favorables aux cryptomonnaies et dotées de directives appropriées régissant les opérations de cryptomonnaies.