Avis aux détenteurs de l’obligation perpétuelle subordonnée BPCE au coupon de 6,75% en dollar : l’émetteur va procéder au remboursement par anticipation de son emprunt en juillet prochain.
Il n’y a rien d’anormal à cette opération. En effet, lors de l’émission de l’emprunt en janvier 2006, le deuxième groupe bancaire français, à la tête de deux réseaux de banques commerciales coopératives (celui des 15 Banques Populaires et celui des 16 Caisses d'Epargne) s’était réservé le droit de racheter sa dette par anticipation. Le prix de rachat est fixé à 100% du nominal.
PetSmart, Aramark et AT&T (NYSE:T)
Pour les porteurs actuels du titre, la question du réinvestissement se pose donc.
Précisons d’emblée que pour trouver un rendement relativement similaire en dollar, les investisseurs devront se résoudre à prendre plus de risques, en acceptant par exemple un rating moins bon.
Parmi les pistes possibles, citons cette obligation d’une maturité égale au 1er juin 2025 et d’un coupon de 5,875% récemment émise par PetSmart, un des leaders nord-américains dans la distribution de nourriture animale. Libellée par coupures de 2.000 dollars, elle peut être achetée à 97,5% du nominal, correspondant à un rendement de 6,28%. Le rating de cet emprunt d’une taille de 1,35 milliard de dollars est « B+ », inférieur de trois crans à la note « BB+ » de la perpétuelle BPCE.
Pour rester sur le même rating que la perpétuelle BPCE (« BB+ » donc), l’emprunt Aramark Services Inc. pourrait constituer une alternative. La ligne obligataire en question arrive à échéance en juin 2026 et elle sert un coupon de 4,75%. Il y a moyen de l’acheter à 98,88% du nominal, ce qui donne un rendement de 4,77%. Les intérêts courus sont limités à une vingtaine de jours. Aramark fournit aux entreprises des services dans le domaine de la restauration, de la gestion de parcs immobiliers et des uniformes de travail.
Bénéficiant d’une meilleure note, à « BBB+ » dans la catégorie « Investment grade » chez S&P, l’obligation (4,3% - 15/12/2042) de l’opérateur télécom américain AT&T peut être achetée à 93,1% du nominal, correspondant à un rendement de 4,77%. Libellée par coupure de 1.000 dollars, cette souche obligataire affiche une taille de 1,955 milliard. Le coupon semestriel a été payé il y a quelques jours. La longue échéance de l’emprunt le rend sensible cependant à la remontée des taux aux États-Unis.
Vous trouverez bien sûr dans notre sélection d'obligations d’autres possibilités de réinvestissement. Si vous souhaitez plus d’informations à ce sujet, n’hésitez pas à contacter votre délégué commercial chez Goldwasser Exchange.