Remboursement de l’obligation Caterpillar (7,50% - 2015) en rouble, quelques possibilités de réinvestissement
Le groupe industriel américain Caterpillar a procédé la semaine passée au remboursement de son emprunt 7,50% - 2015 libellé en rouble. Voici quelques possibilités de réinvestissement dans la même devise.
Cet emprunt de cinq milliards de roubles avait été émis en décembre 2012, une époque où la monnaie russe connaissait des jours meilleurs, bien avant l’éclatement du conflit russo-ukrainien et la chute des produits pétroliers.
En effet, le rouble a perdu depuis lors pas moins de la moitié de sa valeur pour se traiter ce lundi à 79 roubles pour un euro.
Durant cette période, les agences de notation ont abaissé de plusieurs crans la note du pays, désormais située dans la catégorie spéculative chez Moody’s et chez Standard & Poor’s.
Fitch Ratings maintient pour l’heure la Russie dans la catégorie investissement, avec un rating BBB-.
"Les perspectives économiques de la Russie se sont sensiblement détériorées depuis mi-2014 à la suite de la chute des cours du pétrole et du rouble, associée à la forte hausse des taux d'intérêt", indiquait l'agence dans son dernier rapport.
Selon Fitch Ratings, "les sanctions occidentales imposées depuis mars 2014 continuent de peser sur l'économie, en bloquant l'accès des banques et des entreprises russes aux marchés des capitaux étrangers".
Un rendement annuel de 9% avec une obligation AAA
Pour les investisseurs qui détenaient en portefeuille l’obligation Caterpillar (7,50% - 2015) et qui souhaitent rester investit en rouble, il est possible de se positionner sur l’obligation International Finance Corporation (8,75% - 2018) à un cours de 99,50% du nominal. Cette obligation est notée « AAA » chez Moody’s, Standard & Poor’s et Fitch Ratings. La coupure est fixée à 100.000 roubles.
Compte tenu du statut supra-national de l'International Finance Corporation et de son rating AAA, le risque pour l’investisseur est porté essentiellement sur la fluctuation du rouble face à l’euro.