En fin de semaine dernière, nous insistions sur la fragilité de la consolidation provoquée par les propos accommodants de Draghi (et son rendez-vous donné aux opérateurs pour mars). Puisque le calendrier économique se montre extrêmement léger pour ce 25 janvier, à l’image de la plupart des lundis, nous maintenons notre préconisation de la fin de semaine : celle d’un retour aux fondamentaux sombres et négatifs développés ces quatre dernières semaines. La valeur du pétrole sera notamment au centre de nos attentions avant la diffusion des taux d’intérêts américains, mercredi à 20h00 (le statu quo devrait l’emporter). Décryptage.
Retour aux fondamentaux !
Mais dans l’immédiat, l’IFO allemand vient tout juste d’être diffusé (à 10h00). Un nouveau recul (à 107,3) laisse présager un impact renforcé quant au recul économique de la Chine et ses conséquences sur l’économie allemande. C’est un lien direct avec la trame orientée par la baisse des matières premières, par le risque déflationniste associé et par le ralentissement des émergents. Typiquement, sur l’indice allemand, nous opterons pour un retour de notre préférence baissière quant à nos opérations de Scalping pour ce lundi sous le point de confluence fixé à 9 785 points. Rappelons également que l’attention des opérateurs se focalise sur la BoJ depuis la fin de semaine dernière : la banque centrale japonaise serait tentée, selon certaines rumeurs, d’agir à nouveau au travers de nouvelles mesures ultra-accommodantes pour soutenir l’inflation au sein de l’archipel.
Rien de bien nouveau en somme : la trame reste globalement fixée sur les mêmes fondamentaux négatifs, partiellement contrebalancés par les attentes monétaires. Les premiers mouvements encaissés ce matin par les indices occidentaux témoignent de cette forte probabilité d’un retour de la trame négative. A l’image du canal ascendant sur le DAX30 (sur lequel nous travaillions vendredi, en M30) et qui est en train de céder sous la pression des Bears. Nous aurons l’occasion de mettre à jour notre contexte technique sur le DAX30 pour aujourd’hui. Qui plus est, le discours de Mario Draghi (à 19h00) n’aura clairement pas la même portée que la conférence de presse de jeudi dernier.
Attention, en parallèle, à la lecture de la balance commerciale nippone diffusée ce matin. Elle fait état de l’un des meilleurs excédents commerciaux du pays depuis 2011, mais au travers d’un recul plus violent que prévu des exportations. Et pour cause, la baisse est de 8,0% en rythme annuel, en sachant que les exports représentent l’un des axes les plus importants de l’économie du pays. On peut aisément associer ce recul à la baisse des voisins émergents, et en premier lieu de la Chine. In fine, de quoi renforcer la trame contextuelle autour du couple Chine/pétrole. Peu à peu, nous aurons l’occasion de voir d’autres pays frappés de plein fouet par cette même trame, à l’image de la Russie qui vient d’annoncer via des données provisoires un recul de 3,7% de son économie en 2015, suite à l’effondrement des cours pétroliers et gaziers.