L'année a été difficile pour les investisseurs dans les offres publiques initiales (IPO). La plupart des entreprises qui ont levé des fonds sur les marchés publics en 2021 se négocient dans un marché baissier après les pics initiaux du prix de leurs actions.
La semaine dernière, CNBC a recensé 55 entreprises technologiques qui ont fait leurs débuts aux États-Unis cette année par le biais d'une introduction en bourse, d'une société d'acquisition à vocation spécifique (SPAC) ou d'une cotation directe. Une seule d'entre elles - GlobalFoundries (NASDAQ:GFS), qui produit des dispositifs à semi-conducteurs - est à moins de 20 % de son cours le plus élevé après son introduction en bourse. Pire encore, 23 de ces sociétés ont perdu la moitié ou plus de leur valeur depuis qu'elles ont atteint leurs sommets, selon le rapport de CNBC.
Ci-dessous, nous avons analysé Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN) et Coinbase Global (NASDAQ:COIN) - deux sociétés appartenant aux segments les plus chauds du marché cette année - pour comprendre quelle action offre un meilleur point d'entrée après une forte baisse du cours de chacune de leurs actions.
Rivian : le nouveau chouchou du marché des VE
Les actions de Rivian, un fabricant de camions et de SUV électriques soutenu par Amazon (NASDAQ:AMZN), ont perdu plus de 30 % par rapport au sommet atteint après l'introduction en bourse, qui a porté l'action à 179,40 dollars à la mi-novembre.
À un moment donné, la frénésie d'achat post-IPO a fait que Rivian valait plus que près de 90 % des sociétés du S&P 500, y compris des actions comme Boeing (NYSE:BA), Starbucks (NASDAQ:SBUX) et Caterpillar (NYSE:CAT).
Ce rallye spectaculaire s'est toutefois rapidement effondré lorsque les investisseurs ont réalisé que l'action se négociait à des niveaux insoutenables. Rivian développe une camionnette électrique et un SUV. Elle a commencé à livrer quelques camions en septembre, principalement à ses propres employés. Elle estime que la production annuelle atteindra 150 000 véhicules sur son site principal d'ici à la fin 2023.
L'action a clôturé lundi à 118,90 dollars, contre 114,66 dollars vendredi.
Bien que de nombreuses sociétés de Wall Street aient une opinion favorable sur l'avenir de ce nouvel acteur du secteur des véhicules électriques, la majorité des analystes estiment que toutes les bonnes nouvelles sont déjà intégrées dans le cours de l'action. La start-up, au cours de clôture d'hier par action, a une capitalisation boursière de 105,97 milliards de dollars. Cela place l'évaluation de la société à un niveau supérieur à celui des constructeurs automobiles Ford (NYSE:F) et General Motors (NYSE:GM).
Dans une note de la semaine dernière, JPMorgan (NYSE:JPM) a fixé un objectif de cours de 104 dollars par action pour Rivian avec une note neutre. L'analyste de la banque a déclaré :
"Notre note neutre équilibre - d'une part - des perspectives de croissance de haut de gamme extrêmement convaincantes, des produits étonnamment de classe mondiale pour un nouveau fabricant et des vents arrière structurels de l'industrie, avec - d'autre part - des investissements tout aussi lourds prévus pour financer cette croissance et une valorisation qui est clairement déjà en train d'évaluer beaucoup de choses."
Goldman Sachs (NYSE:GS) a également attribué à Rivian une note neutre, avec un objectif de cours de 94 dollars par action, en déclarant que la société est bien positionnée dans le secteur des véhicules électriques avec un bon potentiel de croissance. Sa note ajoute :
"L'industrie automobile a toujours été difficile pour les nouveaux entrants, y compris dans le domaine des VE (par exemple, Tesla (NASDAQ:TSLA) a connu des retards dans le lancement de ses produits). Rivian en est encore aux premiers stades de sa rampe, et bien que l'entreprise dispose d'une équipe composée de vétérans du secteur, l'environnement de la chaîne d'approvisionnement reste difficile."
Coinbase profite du boom des crypto-monnaies
Les actions de la bourse de crypto-monnaies Coinbase présentent un schéma d'expansion et de ralentissement similaire à celui qui a touché certaines des introductions en bourse les plus chaudes de 2021. Son action a été sous pression depuis le début de sa négociation le 14 avril. Actuellement, elle est en baisse d'environ 30 % par rapport à son sommet de début novembre.
Mais ce sort baissier va à l'encontre de l'amélioration des perspectives de croissance de la plus grande bourse de crypto-monnaies aux États-Unis, et de la première grande société axée sur les crypto-monnaies à entrer en bourse. Avec l'intérêt des investisseurs individuels et institutionnels pour le marché des pièces numériques qui monte en flèche, Coinbase est bien placée pour en profiter.
La dernière faiblesse du cours de son action a commencé après que Coinbase a raté les prévisions des analystes pour les bénéfices du troisième trimestre. Bien que ce manque à gagner ait rendu certains investisseurs sceptiques quant aux perspectives de croissance, il existe de nombreuses raisons de croire qu'il ne s'agit que d'un accident de parcours dans le contexte de l'adoption mondiale croissante du Bitcoin et d'autres actifs numériques.
Selon l'analyste Kenneth Worthington de JPMorgan :
"Nous considérons les marchés cryptographiques comme durables et en croissance, et nous nous attendons à ce que Coinbase ait la possibilité d'influencer et de bénéficier de cette croissance du marché en innovant."
La note ajoute :
"Nous voyons des opportunités de croissance organique et inorganique tirant parti de la position de Coinbase en tant que grande bourse de confiance, le succès dépendant de l'embauche des talents nécessaires pour développer et acquérir "le meilleur" en crypto."
Conclusion : Mieux vaut-il acheter Rivian ou Coinbase ?
Rivian et Coinbase représentent tous deux les segments à croissance rapide de l'économie moderne, offrant aux investisseurs une opportunité de s'exposer à la croissance future de chaque segment.
La dernière chute du cours de leurs actions indique que leurs valorisations se sont rapprochées de leurs fondamentaux. Cela dit, les investisseurs à long terme pourraient envisager de constituer des positions progressives dans l'une ou l'autre ou les deux.