Probable statu quo de la BCE (par Yann Quelenn)
La Banque centrale européenne ne devrait pas nous réserver de surprise à l'issue de sa réunion aujourd'hui. Elle s'en tiendra certainement au statu quo, après la dernière réduction du taux de dépôt de -0.2% à -0.3% en décembre. Nous pensons toutefois que l'absence d'inflation inciterason président Mario Draghi à annoncer tout au moins la possibilité de nouveaux assouplissements. Comme nous le savons, l'inflation n'a pas décollé depuis le lancement du QE l'an dernier. Les perspectives paraissent même plus faibles que lors de la réunion du mois dernier, ce qui est inquiétant. Les turbulences mondiales, notamment la baisse persistante des prix du brut, alimenteront les pressions sur l'IPC de la zone euro. Il est par conséquent probable que les attentes d'inflation de la BCE soient abaissées pour 2017. Selon nous, elles pourraient être ramenées à 1%.
Enfin, M. Draghi adopte une approche très mesurée vis-à-vis de la stimulation monétaire par souci de la crédibilité de la BCE. L'histoire nous a appris que les QE mis en œuvre au Japon et aux Etats-Unis n'ont pas eu une pleine efficacité. Quoi qu'il en soit, les membres de la banque centrale attendent probablement des données supplémentaires, notamment le PIB préliminaire du quatrième trimestre de la zone euro qui sera publié la semaine prochaine. Des chiffres décevants ouvriraient la porte à de nouvelles mesures de stimulation lors de la réunion de mars. L'EUR/USD ne devrait pas trop fluctuer dans le sillage de la réunion d'aujourd'hui.
Point de réflexion pour le prix du pétrole ?(par Peter Rosenstreich)
Le pétrole reste sous pression vendeuse, comme en témoigne la chute du WTI à $26.19. Il en résulte une vague de frilosité et une flambée de la volatilité sur toutes les classes d'actifs, les prix bas de l'or noir nourrissant les craintes d'un ralentissement de la demande mondiale, voire de récession. Nous nous attendons à une nouvelle glissade du pétrole, la production restant excédentaire, mais nous voyons un point de réflexion autour de mars. Le début du deuxième trimestre devrait être marqué par une convergence d'événements favorisant une légère remontée des cours du pétrole, tandis que la Fed maintiendra ses taux en l'état (mais elle ne les diminuera pas, contrairement à certaines théories en cours). La réduction de la production permettra un rééquilibrage par rapport à la demande, et les actions fiscales et monétaires de la Chine feront sentir leurs effets, ce qui soutiendra la demande mondiale. Dans le climat actuel, nous sommes short sur les devises émergentes et matières premières.
Gold - Back Above 1100.
EURUSD La paire EUR/USD reste dans un canal haussier. Elle peut rencontrer une résistance horaire à 1,1096 (plus bas du 28/10/2015), alors qu'un support horaire peut se situer à 1,0524 (plus bas du 03/12/2015). Elle devrait poursuivre sa progression. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance tiendra bon. La résistance clé située autour de 1,1453 (plus haut du range) et de 1,1640 (plus bas du 11/11/2005) plafonnera probablement toute appréciation des cours. Les détériorations techniques actuelles favorisent une baisse progressive vers le support des 1,0504 (plus bas du 21/03/2003).
GBPUSD La paire GBP/USD consolide actuellement après avoir cassé le support clé des 1,4231 (plus bas du 20/05/2015). Une résistance horaire se situe à 1,5242 (plus haut du 13/12/2015). Une résistance plus solide peut se situer à 1,5336 (plus haut du 19/11/2015). La paire devrait poursuivre sa baisse sous la barre des 1,4000. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,4231 (plus bas du 20/05/2010), tant que les cours restent au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY La paire USD/JPY est en baisse. Une résistance horaire se situe à 123,76 (plus haut du 18/11/2015). Le support horaire des 116,18 (plus bas du 24/08/2015) a été cassé, mais la paire a accentué sa chute. La paire devrait poursuivre sa tendance baissière. Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF L'élan haussier de la paire USD/CHF semble faiblir autour de 1,000, même si la paire reste au sein du canal haussier. Un support horaire se situe à 0,9876 (plus bas du 14/12/2015), alors que la paire peut rencontrer une résistance horaire à 1,0125 (plus haut du 05/01/2015). Elle devrait suivre de près la résistance horaire située à 1,0125. À long terme, la paire a cassé la résistance située à 0,9448 et la résistance clé située à 0,9957 suggérant un renforcement de la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que ces niveaux tiendront.