Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr
Le sujet est un peu technique et son caractère spectaculaire ne valide peut-être pas des développements fâcheux… mais cela fait maintenant 2 jours que la Fed de New York intervient massivement sur le marché interbancaire américain qui s’est apparemment asséché dans des proportions inconnues depuis une décennie (les banques américaines ne se prêtent plus entre elles).
C’est donc la Fed qui apporte la liquidité manquante: elle avait injecté 53 Mds$ mardi (à comparer avec un “QE” de 60Mds$ par mois il y a 4 ans) et la voici qui effectue une opération de “repo” (refinancement “au jour le jour” d’un montant de 75 Mds$ ce mercredi (soit 128 Mds$ en 48h… cela donne un peu le vertige).
Le manque temporaire de liquidités survient épisodiquement et pour des montants limités, avec une cyclicité trimestrielle qui correspond le plus souvent à des échéances fiscales (connues à l’avance)… mais cette fois-ci, ça “coince” sérieusement et cela inquiète un peu les spécialistes des marchés obligataires.
En effet, l’évaporation de la liquidité interbancaire survient moins d’une semaine après des émissions du Trésor américain qui se sont mal passées, notamment sur le “30 ans” où les acheteurs se sont fait désirer et ont obtenu une forte hausse de la rémunération vendredi dernier (+10 points).